最糟的情況已經過去！這大致就是中東宣布為期兩週停火後，美股迅速反彈所傳達的訊息。標普500指數中約有400檔成分股收漲。只有能源板塊在 Brent 與 WTI 價格下跌的拖累下表現落後。VIX 波動率指數錄得自白宮在解放日推出關稅措施以來最大單日跌幅。與當時一樣，引爆行情的催化劑是所謂的 TACO 策略——「Trump Always Chinckens Out」。

美國股票指數表現

自從 Donald Trump 上任以來，S&P 500 已經出現過十次急劇反彈。其中有九次是由 TACO 推動，為投資人帶來合計 52% 的報酬；相較之下，如果你只是從就職日一路持有股票到今天，報酬大約只有 12%。

難怪投資人繃緊了神經。他們把 Trump 先是談論要在 2–3 週內結束戰爭、接著又威脅要毀滅整個國家的言論，當成這場遊戲的一部分。按照慣例，S&P 500 通常會在這場遊戲接近尾聲時上漲——而現在它終於漲了。沒錯，雙方立場依舊差距甚大，但彼此都釋放出一些追求和平的訊號。這已足以宣告最糟的階段已經過去。是時候買進美股了。

S&P 500 表現

根據 Goldman Sachs 的資料，這波持續六天的 S&P 500 漲勢——為去年九月以來最長的一次——主要是由疫情以來指數中速度最快的 hedge-fund 空頭回補所推動。

CFRA 認為，後續發展可能會複製 1990 年代的走勢模式。當年伊拉克入侵科威特後，油價在 1990 年 10 月觸頂；三個月後，隨著局勢緩和及 Brent 價格回落，S&P 500 大漲 12.4%。眼下情況似乎相當類似：停火相關頭條與談判進展，已經壓低了北海原油價格。市場普遍不認為油價會很快重啟升勢，這也為美股指數提供了進一步上漲的空間。

即使面對 Fed 堅定維持高利率的立場，他們依然毫不卻步。3 月 FOMC 會議紀要顯示，官員們對通膨根深蒂固的風險確實感到憂慮。這使得市場對 Fed 在 2026 年降息的機率預估，從 44% 降至 25%，並推高了美國公債殖利率。若不是 TACO，廣義指數很可能已經回落。3 月的消費者物價數據可能改變這一情況。

從技術面來看，日線圖顯示 S&P 500 已明確突破由三條移動平均線構成的 Bill Williams Alligator 指標之上。這代表多頭完全占據主導地位，並支持在 6,620 建立的多單加碼操作。多單進場的樞紐目標位為 6,890 與 6,950。