A terça-feira promete ser um dia intenso para o mercado de moedas. Apenas um dia antes de o Federal Reserve anunciar sua decisão sobre as taxas de juros, o indicador econômico mais importante deverá ser divulgado. O destino do dólar norte-americano está em jogo, já que os dados de inflação dos EUA terão um impacto decisivo sobre a decisão do banco central e a trajetória futura do dólar. Vamos dar uma olhada nos possíveis cenários para a dinâmica do dólar de hoje e identificar o resultado mais provável.

Dólar norte-americano mantém-se em um estado de espera

A moeda norte-americana começou o dia com quedas em toda a linha, mas permanece presa em uma estreita faixa de preço de 103,40-103,60.

A atual lentidão do dólar pode ser atribuída ao sentimento cauteloso dos investidores em relação aos dados cruciais do crescimento dos preços ao consumidor dos EUA para maio.

O momento da divulgação dos dados coincide com o início da reunião de política monetária de dois dias do Federal Reserve.

No momento, os traders de futuros estão precificando uma probabilidade de 80% de que o banco central anuncie uma pausa no ciclo de aperto em andamento amanhã.

Os especialistas do mercado acreditam que os novos dados de inflação podem reforçar as expectativas predominantes do mercado ou mudar completamente a perspectiva.

Independentemente do resultado, o dólar americano está pronto para reagir fortemente à divulgação dos dados, podendo sair de sua fase de consolidação.

Hoje, a volatilidade do dólar pode disparar, mas a direção do movimento é incerta. O analista Yohay Elam delineou três possíveis cenários de curto prazo para o dólar dos EUA com base no componente do núcleo da inflação, identificando o mais provável.

1. Dólar estagnou

Se o mercado observar um abrandamento substancial das pressões inflacionárias em maio, a probabilidade de um aumento da taxa neste mês cairia para perto de zero. Esse cenário prejudicaria significativamente as perspectivas de aperto em julho.

O que constitui uma flexibilização substancial? De acordo com Yohay Elam, um aumento no núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de 0,3% (ou menos) em uma base mensal indicaria uma tendência desinflacionária sustentável, desencadeando uma queda acentuada do dólar.

Entretanto, considerando os recentes sinais de fraqueza na economia dos EUA, como o recente aumento nos pedidos de auxílio-desemprego, o especialista acredita que há uma probabilidade média de um aumento de 0,3% no núcleo da inflação. Uma leitura mais baixa parece ser altamente improvável.

2. Dólar dispara

Um aumento do IPC-núcleo de 0,5% em relação ao mês anterior equivale a um aumento de 6% em relação ao ano anterior. Esse desenvolvimento certamente não agradaria ao Federal Reserve, que visa manter a inflação em torno do nível de 2%.

A expectativa é de que o crescimento sustentado dos preços leve os formuladores de políticas dos EUA a adotar uma postura mais agressiva, forçando os investidores a revisar suas previsões para uma perspectiva mais hawkish na última hora. Consequentemente, o dólar subiria em todos os níveis.

Yohay Elam considera que um aumento de 0,5% no IPC básico é um cenário possível, mas improvável, já que as pressões sobre os preços começaram recentemente a se enfraquecer visivelmente em vários setores da economia dos EUA.

3. Dólar cai moderadamente

Se o núcleo do Índice de Preços ao Consumidor se alinhar às expectativas e aumentar 0,4% mensal, isso sugeriria pressões inflacionárias persistentes, já que o IPC também cresceu 0,4% em abril.

No entanto, isso não seria suficiente para persuadir o Federal Reserve a sinalizar um novo aperto em um futuro próximo. Em vez disso, o banco central provavelmente optaria por uma pausa em junho e aguardaria dados adicionais para definir seu curso futuro.

Ainda que a confiança dos traders em uma pausa em junho sem dúvida pesasse sobre o dólar, a extensão de seu declínio seria relativamente limitada, já que as esperanças de continuidade do aperto em julho permanecem intactas.

Yohay Elam afirma que um aumento de 0,4% no IPC básico é o cenário mais provável, considerando que as previsões recentes dos economistas foram precisas em 4 de 5 casos.

Fatores adicionais que devem ser considerados

Além do IPC subjacente, os traders monitorarão de perto a trajetória da inflação geral nos EUA. Nesse sentido, o número anual tem maior importância.

As previsões atuais dos economistas para o crescimento anual do IPC variam de 4,8% a 3,9%. Entretanto, os dados do agregador analítico Truflation sugerem que o valor real pode estar consideravelmente abaixo desse intervalo.

Oliver Rust, Chefe de Produto da Truflation, afirmou que o índice de preços ao consumidor está atualmente muito mais próximo da meta de 2%, conforme indicado pelo governo dos EUA. Segundo as estimativas mais recentes da Truflation, o CPI real estava aproximadamente em 2,75% em 12 de junho de 2023.

Se as previsões dos analistas se mostrarem precisas e a inflação diminuir acentuadamente em relação ao ano anterior em maio, é provável que o Federal Reserve reduza o ritmo e considere seriamente a possibilidade de encerrar o ciclo de aumento das taxas de juros. Este cenário traria problemas para o dólar americano, abrindo potencialmente caminho para uma tendência prolongada de baixa do USD.