يتوقع أن يكون الثلاثاء حارًا جدًا على سوق العملات. قبل يوم واحد فقط من قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة ، سيتم نشر المؤشر الاقتصادي رقم 1. تعتمد قرارات الرقابة المالية ومصير الدولار مباشرة على بيانات التضخم في الولايات المتحدة. دعونا ننظر في السيناريوهات المحتملة لحركة الدولار اليوم ونحدد الأكثر احتمالًا من بينها.

الدولار يحتفظ بتنفسه

بدأت العملة الأمريكية اليوم بالانخفاض تقريبًا في جميع الاتجاهات ، ولكنها لا تزال في نطاق سعري ضيق جدًا (103.40-103.60).

ترتبط الركود الحالي للدولار الأمريكي بالمزاج الحذر للمستثمرين قبل صدور البيانات الرئيسية حول نمو أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر مايو.

من المتوقع أن تصدر الإحصائيات في الوقت الذي يبدأ فيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه البالغ يومين لمناقشة السياسة النقدية.

حاليًا، يقيم تجار العقود الآجلة احتمالية أن يعلن الجهاز التنظيمي عن توقف في الدورة الحالية للتشديد النقدي غدًا بنسبة تقريبًا 80٪.

يعتقد الخبراء أن إصدار التضخم الجديد يمكن أن يعزز التوقعات السوقية بشكل أكبر أو يغيرها تمامًا.

ولكن مهما كانت البيانات، فإن الدولار سيتفاعل بشكل عنيف معها وسيحقق اختراقًا للتوحيد.

يمكن أن ترتفع الاضطرابات في الدولار الأمريكي اليوم إلى السماء، ولكن الاتجاه الذي سيتخذه - هو سؤال كبير. حدد المحلل يوهاي إيلام 3 سيناريوهات محتملة للديناميكا القصيرة الأجل للدولار اعتمادًا على المكون الأساسي للتضخم وأشار إلى الأكثر احتمالًا من بينها.

1. الانخفاض العميق

إذا رأى السوق تخفيضًا كبيرًا في الضغط التضخمي في مايو، فسيقلل ذلك من احتمال رفع الفائدة في هذا الشهر تقريبًا إلى الصفر، وسيقوض بشكل كبير فرص التشديد في يوليو.

ما يمكن اعتباره "تخفيفًا كبيرًا"؟ في رأي ج. إيلام، سيشير زيادة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3٪ (أو أقل) شهريًا إلى تضخم مستقر، مما سيؤدي إلى انخفاض حاد في الدولار.

ومع ذلك، نظرًا للعلامات الجديدة على ضعف الاقتصاد الأمريكي (مثل الزيادة الأخيرة في عدد طلبات إعانة البطالة)، يقيم الخبير احتمال زيادة التضخم الأساسي بنسبة 0.3٪ كمتوسط. ويبدو له أن الرقم الأقل من ذلك غير محتمل.

2. ارتفاع صاروخي

سيؤدي زيادة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5٪ شهريًا إلى زيادة المؤشر بنسبة 6٪ سنويًا. هذا الوضع بالطبع لا يرضي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يريد تحقيق التضخم عند مستوى 2٪.

من المرجح أن يجبر النمو المستدام للأسعار السياسيين الأمريكيين على التصرف بشكل أكثر صرامة، وسيضطر المتداولون إلى تغيير توقعاتهم في اللحظة الأخيرة لتصبح أكثر صقلًا، مما سيؤدي إلى ارتفاع حاد للدولار على جميع الجبهات.

يعتبر ج. إيلام نمو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5٪ ممكنًا ولكن غير مرجح، نظرًا لأن الضغط الأسعاري بدأ يضعف بشكل ملحوظ في العديد من قطاعات الاقتصاد الأمريكي في الآونة الأخيرة.

3. انخفاض معتدل

إذا تطابق مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مع التوقعات وأظهر نموًا شهريًا بنسبة 0.4٪، فسيشير ذلك إلى طبيعة مستدامة للتضخم، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أبريل بنسبة 0.4٪ أيضًا.

ومع ذلك، فإن هذه الديناميكية ستكون بالتأكيد غير كافية لجعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يعيد إظهار أنيابه ويرفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب. من المرجح أن يفضل الجهاز التنظيمي الانتظار حتى يونيو والانتظار للحصول على مزيد من البيانات التي ستساعده في تحديد المسار المستقبلي.

تأكيد تجار على توقف شهر يونيو سيضغط بالتأكيد على الدولار، ولكن سيكون انخفاضه محدودًا نسبيًا في ظل الآمال المستمرة في مواصلة التشديد في يوليو.

يعتبر ج. إيلام ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.4٪ السيناريو الأكثر احتمالًا، حيث كانت توقعات الاقتصاديين الأخيرة دقيقة في 4 من 5 حالات.

للتفكير الإضافي

بالإضافة إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، سيتابع المتداولون اليوم أيضًا تطور التضخم العام في الولايات المتحدة. هنا، يعد مؤشر النسبة السنوية أكثر أهمية.

في الوقت الحالي، تتراوح توقعات الاقتصاديين بشأن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة سنوية من 4.8٪ إلى 3.9٪. ومع ذلك، تشير بيانات مجمع Truflation التحليلي إلى أن المؤشر الفعلي قد يكون أقل بكثير من هذا النطاق.

- نحن نعتقد أن مؤشر أسعار المستهلكين الآن أقرب بكثير إلى الهدف المستهدف البالغ 2٪، وهو ما يخبرنا به الحكومة الأمريكية. وفقًا لحساباتنا الأخيرة، فإن معدل التضخم الحقيقي يبلغ حوالي 2.75٪ حتى 12 يونيو 2023، صرح الخبير في Truflation، أوليفر راست، أمس.

إذا كان المحللون على حق ورأينا تباطؤًا أكبر في التضخم السنوي في مايو، فمن المرجح أن يضغط مجلس الاحتياطي الاتحادي على زر الإيقاف ويبدأ في النظر بجدية في إنهاء دورة رفع الأسعار. هذا سيكون سيناريو سلبي للغاية بالنسبة للدولار، والذي قد يؤدي إلى اتجاه هبوطي طويل الأمد للدولار الأمريكي.