Las noticias de la victoria del Partido Democrático Liberal en las elecciones parlamentarias en Japón permitieron que los precios del USDGBP aumentaran encima de la marca 114 por primera vez desde inicios de año. Los simpatizantes del Shinzo Abe lograron obtener la llamada super mayoría, al permitirles controlar el organismo legislativo más alto del país y aumentar la probabilidad de las relecciones de su líder por tercer mandato. Al final, Abe será el primer ministro de Japón en tener un largo mandato. Su política, "Tres Flechas", continuará siendo impuesta. Simultáneamente, la victoria de los demócratas liberales aumenta las probabilidades de preservar la política monetaria ultra suave del Banco de Japón, que es un factor bajista para el yen.

Desde 2012, la reducción ha dado lugar a una depreciación de la moneda japonesa por 20% y el crecimiento de los índices bursátiles a la mitad. Los resultados de las elecciones parlamentarias reducen la incertidumbre, que nos permite contar con la continuación del rally en el mercado de valores. No obstante, según BTMU, se espera las reformas no serias en un futuro cercano, así que el potencial crecimiento del Nikkei 225 y USDJPY parece limitado. Asimismo, Donald Trump, cuya posición sobre la devaluación de los competidores de las monedas del dólar estadounidense es ampliamente conocida, puede visitar Tokio en noviembre. No obstante, el Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón no impiden la debilidad de yen a través de la intervención verbal.

Dinámica del Nikkei 225

Fuente: Bloomberg.

Curiosamente, en la víspera del anuncio de los resultados del encuentro de octubre del BCE, una serie de medios populares expresó la idea de que sería bueno para el Consejo Gubernamental seguir los pasos del banco de Japón. Sus políticas de dirigir la curva de rendimiento está ganando cada vez más simpatizantes. Esto les permite mantener las tasas del mercado de la deuda en un nivel bajo, sin emplear este esfuerzo anterior. El volumen de compras de bono dentro del QE está disminuyendo gradualmente ya que el rendimiento del bono estadounidense aumenta. Como resultado, los pagos sobre la deuda pública sigue estando en un nivel bajo y la probabilidad de recurrencia del cono-histeria 2013, cuando la Fed anunció su retiro del programa de flexibilización cuantitativa, se reduce a cero.

La continuación del rally del USD JPY está facilitado por un aumento en el rendimiento de los bonos del tesoro frente a un segundo plano de expectativas en la implementación de la reforma tributaria. La adopción del proyecto presupuestario por parte del Congreso para el próximo año fiscal y una reserva de reconciliación permite que el estímulo fiscal sea aprobado por una simple mayoría en el Senado, cuyos 52 escaños de 100 pertenecen a los republicanos. Como resultado, el PNB de EE.UU. puede acelerar por 3% o más, que hace que los riesgos de la restricción monetaria más agresiva de la Fed sea más importante e inspira optimismo en los fanáticos del dólar estadounidense.

Dinámica del USD / JPY y los rendimientos del Tesoro de EE.UU.

Source: Bloomberg.