El viernes, el dólar canadiense perdió todas las posiciones. En solo unas horas, se debilitó en casi 200 puntos frente a la moneda estadounidense. El canadiense apenas pudo ganar un punto de apoyo en medio de la figura 31. Las estadísticas decepcionantes llevaron a la moneda fuera del rango de varios días, después de lo cual el par usd/cad alcanzó el nivel de 1.3305.
Esta semana, la dinámica del norte del par puede obtener su continuación, ya que la reunión de marzo del Banco de Canadá se llevará a cabo el miércoles. Sin embargo, Canadá llevó a cabo resultados esperados de la reunión por ahora. Dada la debilidad de los últimos reportes macroeconómicos, no es difícil predecir el tono de las declaraciones del regulador. Los datos del viernes sobre el crecimiento del PIB en Canadá solo confirmó este hecho, solo añadiendo al panorama negativo general de una naturaleza fundamental.
La reacción volátil del mercado está plenamente justificado porque el crecimiento de la economía canadiense se ha detenido realmente. Solo en una base mensual, el PIB para el segundo mes consecutivo está en el área negativa (-0.1%). Si hablamos de términos trimestrales, en el último trimestre del año pasado, el indicador clave creció solo una décima parte del porcentaje comparado con el tercer trimestre. La dinámica del PIB, calculada sobre una base anualizada (se cree que tal evaluación es más cercana a la estimación de tasas de crecimiento de los Estados Unidos), también es decepcionante. En lugar del crecimiento esperado de hasta el 1%, los números reales fueron mucho más bajos: 0,4%.
Vale la pena señalar que un resultado tan débil se debe no solo a la caída en el mercado del petróleo a fines del año pasado (aunque este factor es uno de los factores claves). La estructura de los indicadores sugiere que la economía canadiense se ha desacelerado debido a un menor crecimiento en el mercado de la vivienda y una disminución general en la confianza del consumidor. Por ejemplo, el costo promedio de la vivienda durante el año pasado ha disminuido en casi un seis por ciento, en particular debido a una menor demanda y normas más estrictas y complejas para obtener una hipoteca. Los restantes elementos estructurales del PIB también muestran una dinámica negativa: por ejemplo, el volumen de inversión en la economía canadiense disminuyó un 2,7%, la inversión en bienes raíces (un 3,9%) y los nuevos proyectos (un 5,5%). La dinámica del sector industrial también es decepcionante, especialmente en el contexto de una situación incierta en el mercado del petróleo.
Una caída significativa en la actividad del consumidor es también un problema grave. En enero, el índice de ventas minoristas se mantuvo nuevamente en el área negativa (por tercer mes consecutivo), mientras que el aumento en la tasa de empleo a tiempo completo se desaceleró significativamente, mientras que el empleo a tiempo parcial estaba cobrando impulso. Esto se refleja en la dinámica del crecimiento salarial en el país, y la dinámica del gasto de los hogares ha estado cayendo por segundo trimestre consecutivo.
Esta dinámica conduce inevitablemente a un debilitamiento de la presión sobre los precios. El índice de precios al consumidor de enero subió solo a 0.1% mensual (con un crecimiento débil pronosticado a 0.2%) y disminuyó a 1.4% en términos anuales (esta es la tasa de crecimiento más débil desde octubre de 2017). La inflación subyacente también mostró una tendencia negativa, cayendo de 1.7% al 1.5% (t/t). La disminución más significativa en los precios de la electricidad en enero: inmediatamente un 6,9% en comparación con el año anterior.
Así, casi todos los indicadores macroeconómicos, tanto los más importantes como los secundarios, muestran una desaceleración o un estancamiento. Un tipo de quintaesencia fue la publicación de los datos del viernes sobre el crecimiento del PIB canadiense. Ahora, no puede haber duda: el Banco de Canadá tomará el miércoles, en primer lugar, una posición de espera y mantendrá los parámetros de la política monetaria en su forma anterior; En segundo lugar, él expresará una retórica "dócil", anunciando una larga pausa en el tema de la subida de tasas. En general, el jefe del Banco Central, Stephen Poloz, a fines de febrero ya había insinuado esa decisión, pero el crecimiento extremadamente débil de la economía canadiense puede fortalecer el estado de ánimo "bajista" entre los miembros del regulador. Por cierto, hay cada vez más rumores en el mercado de que los miembros del regulador canadiense seguirán a sus homólogos estadounidenses y esperarán hasta el final del año.
A pesar de un fondo fundamental tan inequívoco para un par de usd/cad, el panorama técnico no dice nada definitivo. El indicador de Ichimoku Kinko Hyo es "silencioso", lo que indica solo una posible disminución correctiva por el hecho de que el par se encuentra debajo de la nube Kumo. Al mismo tiempo, el precio se ubica entre las líneas media y superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario, frenando el movimiento hacia abajo por el nivel de soporte, que se encuentra en la línea media del indicador y corresponde a 1.3225. El nivel de resistencia es la línea superior de las Bandas de Bollinger y el precio es 1.3340.
Resumiendo lo que se ha dicho, se puede llegar a la conclusión de que, desde el punto de vista de la fundación, la prioridad sigue siendo el norte, especialmente en vísperas de la reunión de marzo del Banco de Canadá. Se puede ignorar un par de usd/cad incluso el debilitamiento temporal del dólar, que estuvo bajo presión después del discurso de Trump durante el fin de semana. El presidente estadounidense criticó nuevamente la política de la Fed y se quejó de la alta tasa del dólar. Estos factores, según Trump, son factores limitantes para el crecimiento de la economía estadounidense. El índice del dólar en la apertura de la semana comercial se deslizó un poco, pero se recuperó rápidamente. El hecho es que no es la primera vez que Trump expresó tal retórica, pero esta crítica no tiene ningún significado práctico (en el contexto del despido del jefe de la Fed u otras decisiones cardinales). Dado este hecho, el mercado en realidad ignoró las palabras impulsivas del presidente estadounidense. En otras palabras, un par de usd/cad tiene todas las posibilidades de ir al área de la figura 33 y probar el primer nivel de resistencia de 1.3340.
