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Long-term review

A pesar de las ventas a corto plazo en medio del fortalecimiento del dólar estadounidense, las perspectivas a medio y largo plazo para el oro siguen siendo "alcistas". Y no son solo los viejos patrones los que permitieron que el metal precioso se disparara a un máximo histórico de más de $1,900 por onza en 2011. Esto se debe a las condiciones del mercado del activo físico y al estado especial del oro, que tradicionalmente está en alta demanda durante períodos de debilitamiento masivo de las principales monedas mundiales.

La recesión de la economía global obliga a los bancos centrales a utilizar todo el arsenal de expansión monetaria, y a los gobiernos a recurrir a incentivos fiscales a gran escala. Como resultado, la debilidad de las unidades monetarias está alimentando el interés en comprar el XAU/USD, así como el entendimiento de que la relación entre la deuda total y el PIB crecerá rápidamente.

La fuerza de la tendencia "alcista" para los metales preciosos se evidencia en el hecho de que la demanda de inversión en oro está aumentando, mientras que la demanda de joyas, por el contrario, está disminuyendo. En 2013, cuando el activo analizado cayó en el territorio de los "osos", todo fue lo contrario. El aumento de los precios a la marca psicológicamente importante de $1,700 por onza contribuyó a un aumento en las existencias de fondos especializados que cotizan en bolsa a un nuevo pico récord de 3,000 toneladas, lo que equivale a $157 mil millones. Aproximadamente $78 mil millones de ellos están asociados con ETF estadounidenses, $72 mil millones, con los europeos. El fondo más grande es SPDR Gold Shares con activos de $48.3 mil millones, el segundo lugar con $19.6 mil millones es iShares Gold Trust.

A pesar de que el mayor comprador está abandonando el mercado, el Banco de Rusia, que ha gastado $40 mil millones en la compra de oro en los últimos 5 años, los "toros" no deberían preocuparse por esto. La participación de los metales preciosos en las reservas del Banco Central de la Federación de Rusia supera el 20%, y el regulador claramente no quiere aumentarlo en un momento en que se reducirán las reservas.

Dinámicas de las reservas de oro del Banco de Rusia

Exchange Rates 01.04.2020 analysis

Si la demanda de inversión en metales preciosos está bien, entonces el interés en comprar joyas debido al coronavirus ha sufrido seriamente. En primer lugar, esto se aplica a China, que, según el Consejo Mundial del Oro, consumió aproximadamente una quinta parte de todo el oro físico en el mundo. La demanda total en 2019 se estimó en 4,356 toneladas.

Dinámicas de ventas minoristas de joyas en China

Exchange Rates 01.04.2020 analysis

Sin embargo, el principal impulsor del crecimiento de las cotizaciones XAU/USD, como en 2008-2011, es la política monetaria ultra suave de la Reserva Federal y otros bancos centrales del mundo, la debilidad de sus monedas y las bajas tasas de la deuda global. mercado. En tales condiciones, el oro se siente como un pez en el agua. La incertidumbre en torno al coronavirus y el deseo de la Reserva Federal de usar swaps de divisas y operaciones de repos para amortiguar la demanda externa del dólar estadounidense permiten que los "toros" del metal precioso sean optimistas sobre el futuro.

Técnicamente, el patrón de "aumento y reversión con aceleración" sigue siendo relevante en el gráfico diario del oro. El intento fallido de los osos de llevar las cotizaciones debajo de la línea de tendencia de la etapa inicial y dejarlas allí indica la debilidad de los compradores. Las posibilidades de recuperación de la tendencia al alza son altas, por lo que el crecimiento del metal precioso por encima de $1,640-1,645 por onza tiene sentido usarlo para formar posiciones largas.

Oro, gráfico diario

Exchange Rates 01.04.2020 analysis

*El análisis de mercado publicado aquí tiene la finalidad de incrementar su conocimiento, más no darle instrucciones para realizar una operación.

Desarrollado por
Marek Petkovich,
Experto Analítico
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