El mercado del petróleo está pasando por un momento turbulento en la primera quincena de julio. Los precios se disparan a máximos de 3 años, caen y luego recuperan posiciones perdidas nuevamente. Los operadores llevan en la sangre volatilidad alta, pero antes de lanzarse al agua de cabeza, sería bueno comprender las razones de lo que está sucediendo.

Desafortunadamente, las organizaciones de renombre no ayudan a aclarar la situación. Según la Agencia Internacional de Energía, el conflicto entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos ha llevado a que la producción de la OPEP + se mantenga al nivel de julio, lo que contribuye a la reducción de las reservas mundiales de oro negro en el contexto de una rápida recuperación. en la demanda global. Este último, según la AIE, aumentará en 5,4 millones de b/d en 2021. Esta alineación de fuerzas en el mercado abre la puerta a un mayor crecimiento de las cotizaciones de Brent y WTI.

Por otro lado, la AIE traza un paralelo entre el actual enfrentamiento entre Riad y Abu Dhabi y la guerra de precios entre Arabia Saudí y Rusia en 2020, cuyo objetivo era ganar una mayor cuota de mercado. Si la historia se repite, el crecimiento de la oferta de los EAU aumentará los riesgos de una corrección del oro negro.

Por lo tanto, una organización de autoridad no nos permite aclarar exactamente hacia dónde irán los precios y cuál es la fuente del aumento de la volatilidad del petróleo. A primera vista, la respuesta a la última pregunta está en la superficie. El conflicto entre Arabia Saudita y los Emiratos fue percibido inicialmente por los inversores como un factor alcista, lo que llevó a un aumento de las cotizaciones del Brent y el WTI. Luego, los participantes de las batallas de mercado consideraron que una división en las filas de la OPEP + con una posible salida de la Alianza de los Emiratos Árabes Unidos golpearía la autoridad del cartel, y comenzaron a vender petróleo. Finalmente, los operadores se dieron cuenta de que, si los aliados comienzan a luchar por la participación de mercado, significa que confían en la fuerza de la demanda global y están tratando de monetizarla. Si es así, el oro negro podría subir.

Dinámica de la volatilidad del mercado petrolero

Desde un punto de vista fundamental, las enormes fluctuaciones del Brent y el WTI parecen lógicas, pero no olvidemos que son las personas las que toman decisiones y las personas están sujetas a sus emociones. Actualmente, la proporción de posiciones alcistas y bajistas para la variedad de Texas es de 23 a 1. Esta es la cifra más alta desde el verano de 2018. Es tres veces mayor que hace cinco semanas. Cuando el mercado está en este estado, la más mínima mala noticia puede causarles miedo a los compradores. Las posiciones largas comenzarán a cerrarse de inmediato, lo que llevaría a un serio retroceso. Como resultado, la situación corre el riesgo de volverse impredecible.

Algo similar está ocurriendo ahora en el mercado de bonos del tesoro de Estados Unidos. Las posiciones cortas netas son tan grandes que cerrarlas en medio de malas noticias hace que caigan los rendimientos de la deuda. Esto parece bastante extraño en el contexto de una economía fuerte y la intención de la Reserva Federal de normalizar la política monetaria más temprano que tarde.

Técnicamente, los alcistas del Brent están tratando de restaurar la tendencia alcista y empujar las cotizaciones hacia los objetivos para los patrones AB = CD y Wolfe Wave, que se encuentran cerca de los niveles de $84,6 y $86,2 por barril. Un ataque confiado a la resistencia en $77,6 puede convertirse en la base para comprar.

Gráfico diario de Brent