Tras haber completado la semana pasada con una caída decente (en un 0,88%), el índice del dólar (DXY) comienza una nueva caída activa. Al momento de escribir este artículo, los futuros del índice DXY se encuentran cerca de 102.17, 289 puntos por debajo del máximo local (desde enero de 2003) de 105.06, alcanzado en los primeros diez días de mayo.

En el contexto general del debilitamiento del dólar, se destaca el par EUR/USD, que cotiza, al momento de escribir este artículo, cerca de la marca de 1,0685, 122 puntos por encima del precio de apertura del día de negociación de hoy. La volatilidad intradía del par EUR/USD fluctúa en diferentes períodos del año. En promedio, oscila entre 50 y 120 puntos, pero puede superar los 300 puntos durante los períodos de publicación de noticias importantes de carácter político o económico. Así, el EUR/USD subió al valor máximo de volatilidad intradía en condiciones normales.

Como dijo hoy la presidenta del BCE, Christine Lagarde, "nosotros [el BCE] probablemente estemos en posición de salir de las tasas de interés negativas para fines del tercer trimestre". También espera que el Programa de Compra de Activos (APP, por sus siglas en inglés) termine muy temprano en el tercer trimestre, y "si nosotros [el BCE] vemos que la inflación se estabiliza en 2% a mediano plazo, será apropiada una mayor normalización progresiva de las tasas de interés hacia la tasa neutral y el BCE tomará todas las medidas necesarias para ello".

Según Lagarde, el BCE puede aumentar su tasa de interés clave en julio (por primera vez en 11 años) para reducir los riesgos de una inflación récord y aliviar las crecientes preocupaciones sobre la debilidad del euro. Por el momento, la tasa clave del BCE es del -0,5%.

La inflación de la eurozona se ha acelerado en los últimos meses en lugar de disminuir como se esperaba. En abril, la inflación anual en la eurozona fue del 7,4%. "Tenemos un punto de referencia de política importante, que es mantener la inflación en un 2% a mediano plazo", dijo también Lagarde.

El euro se fortaleció fuertemente tras sus declaraciones, recibiendo también apoyo a corto plazo de la publicación (a las 08:00 GMT) de un informe del instituto de investigación alemán IFO, según el cual el nivel de confianza empresarial en Alemania aumentó en mayo. Así, el índice de sentimiento empresarial alemán subió a 93,0 en mayo (frente a la previsión de 91,2 y 91,9 de abril).

El índice de condiciones actuales subió a 99,5 en mayo desde 97,3 en abril, mientras que el índice de expectativas subió a 86,9 desde 86,8 en el mes anterior. "Actualmente no hay señales observables de una recesión", dijo el presidente de Ifo, Clemens Fuest, y agregó que "la economía alemana ha demostrado ser resistente frente a las preocupaciones por la inflación, la falta de materiales y la guerra en Ucrania".

La economía alemana es la locomotora de toda la economía europea, y la mejora tanto del clima de negocios en ella y de sus indicadores repercuten beneficiosamente en toda la economía europea y en la posición del euro.

El par EUR/USD continúa subiendo hoy, finalizando también en territorio positivo la semana pasada (frente al debilitamiento del dólar), mientras que los participantes del mercado continúan evaluando cuán activamente la Reserva Federal aumentará las tasas de interés para controlar la inflación creciente.

Durante su discurso en el festival Future of Everything del Wall Street Journal el martes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la Fed "tiene las herramientas y la determinación para controlar la inflación". Confirmó que el liderazgo de la Fed tiene la intención de subir las tasas de interés en un 0,50% en las próximas dos reuniones. "Lo que necesitamos ver es que la inflación baje de una manera clara y convincente, y vamos a seguir presionando hasta que veamos eso", dijo Powell. Sin embargo, evitar una recesión en EE.UU. no será fácil y restaurar la estabilidad de precios "puede ser doloroso", en su opinión.

El dólar se debilitó en medio de las declaraciones de Powell. Obviamente, los participantes del mercado esperaban declaraciones más duras por parte de él, mientras que la esperada subida de tipos del 0,50% en las próximas dos reuniones, según el propio Powell, ya está descontada.

A los gerentes de las empresas estadounidenses también les preocupa que un endurecimiento excesivo de las condiciones financieras pueda afectar el crecimiento económico en su conjunto.

Sin embargo, los economistas todavía esperan que el dólar se fortalezca nuevamente, y una de las principales razones de esto es la política monetaria de la Fed, la más estricta entre los bancos centrales más grandes del mundo.

Desde un punto de vista técnico, habrá un rebote desde los niveles actuales y el par EUR/USD reanudará su caída. El nivel máximo que el precio puede "alcanzar" es, posiblemente, la marca de 1,0740.

También es posible que este nivel pueda alcanzarse en los próximos dos días y medio, hasta la publicación de las actas de la reunión del FOMC de mayo del miércoles (a las 18:00 GMT). La volatilidad del mercado aumentará y el dólar podría fortalecerse considerablemente si el texto de las minutas contiene nueva información sobre los planes de política monetaria de la Reserva Federal. La dura retórica de los líderes de la Fed empujará al dólar a un mayor crecimiento. Por el contrario, el tono suave de los protocolos se reflejará negativamente en el dólar estadounidense.