El petróleo es un indicador de la salud de la economía mundial. Y si se sacude, los precios seguramente caerán. En este sentido, el pico del Brent hasta la zona de mínimos de 9 meses no debería sorprender a nadie. La restricción monetaria agresiva es masiva, lo que aumenta los riesgos de una recesión global. En tales condiciones, la demanda de oro negro está disminuyendo, lo que empuja a la baja las cotizaciones de futuros.

En 2022, por cada banco central que recorta tipos, hay 25 que los suben. +75 bps se convirtió en la nueva norma en lugar de los tradicionales +25 bps. Los reguladores de todo el mundo han adoptado el mantra de la Fed de sacrificar su propia economía para quebrar la inflación. Como resultado, los costos de endeudamiento se están disparando, la demanda de los consumidores y el PIB se están desacelerando, y la recesión mundial se acerca cada día más.

El Banco Mundial ha rebajado su previsión de crecimiento económico mundial del 4,5 % al 3 % en 2022 y del 3,2 % al 2,2 % en 2023. Cree que si los precios del gas en Europa suben otro 50 %, la eurozona se enfrentará a una recesión prolongada el próximo año, y su PIB se contraerá un 1,3 %.

El espectro de una recesión inminente no es el único factor detrás del Brent y el WTI. Un aumento agresivo en la tasa de los fondos federales y un colapso en las acciones de EE. UU. llevaron al dólar ponderado por el comercio a un máximo histórico. Dado que el petróleo se cotiza en moneda estadounidense, el aumento en el índice USD es un factor bajista para los principales grados de oro negro.

Dinámica del petróleo y el dólar estadounidense

El panorama realmente parece extremadamente pesimista para los alcistas del Brent, pero están tratando de encontrar una razón para regocijarse en el mar de negatividad. El mercado habla de la entrada en vigor del embargo al petróleo ruso a partir de diciembre, de que el silencio de la OPEP sobre el desplome del precio del petróleo recuerda a la calma que precede a la tormenta, y de la recuperación de la demanda china. Por desgracia, para cada carta de triunfo de los compradores, los vendedores tienen sus propios argumentos.

Según información de las compañías petroleras indias, los descuentos en el petróleo de los Urales de Rusia han disminuido significativamente de $ 36 por barril al comienzo del conflicto armado en Ucrania a $ 12-14. Esto sugiere que Moscú ha logrado encontrar nuevos compradores y, de hecho, los problemas con el suministro global resultarán ser menores de lo que se pensaba originalmente.

Según Trafigura, el comerciante de petróleo más grande del mundo, a pesar de la debilidad a corto plazo, las perspectivas a mediano y largo plazo para el oro negro pueden volverse "alcistas" en cualquier momento. La victoria de China sobre el COVID-19 está plagada de un aumento de la demanda, y la falta de inversión en producción sugiere que esta demanda será difícil de satisfacer.

Técnicamente, en el gráfico semanal de Brent, hay patrones de Splash y Reversal con aceleración y Gartley. El avance de la línea de tendencia de la etapa introductoria por cotizaciones es una llamada de atención para los alcistas. Al mismo tiempo, cuando se alcancen los niveles de $81,5 y $74,0 por barril, aumentarán los riesgos de reversión. En mi opinión, el petróleo debe comprarse en el rebote de estos niveles o en la ruptura de la resistencia en $87,6.