Los diputados se pelean, los ministros se van, la silla de Truss tiembla, la inflación sube.

La libra ha vuelto a iniciar una racha negra, aunque se puede cuestionar la presencia de una blanca. El peso de los problemas pesa sobre la moneda británica y no mejora, al contrario, hay nuevas razones para pensar en el potencial logro de la paridad para el par GBP/USD.

El dólar se fortalece, la inflación en el Reino Unido también crece rápidamente y el Banco de Inglaterra continúa ignorando, el espectro de una recesión. Todo esto está sucediendo durante un posible cambio de poder en Gran Bretaña. La nueva primera ministra no ha tenido tiempo de instalarse en la silla, ya que los parlamentarios quieren que siga a Boris Johnson. Los vaivenes del gobierno no ocurren en el momento adecuado, pero al parecer no hay otra salida.

Inflación

La libra cayó por un momento después de la publicación de los datos de inflación. El nuevo indicador resultó ser decepcionante, el índice de precios en el Reino Unido siguió acelerándose, reflejando, entre otras cosas, la pasividad del banco central local.

En septiembre, la inflación pasó a los dos dígitos, pasando del 9,9% al 10,1% frente al consenso de economistas del 10%. Más importante aún, la tasa de inflación subyacente aumentó con la misma rapidez, alcanzando el 6,5% en comparación con el 6,3% del mes anterior.

La cifra más alta en cuatro décadas, pero se espera que las cifras subsiguientes sean más altas.

"La tasa de inflación general aumentará a casi el 11 % en octubre, principalmente debido a un aumento del 27 % en los precios de la energía. Pero en el primer trimestre, la cifra general debería disminuir al 9 %, ya que el pico de crecimiento de los precios en alimentos y combustibles para motores probablemente se haya alcanzado", comentan los economistas de Pantheon Macroeconomics.

La alta inflación podría ser un argumento para fortalecer la libra debido a la retórica agresiva del BoE, que, en teoría, debería haber seguido después de otro aumento récord de precios. Ahora nada impide que el banco central eleve fuertemente la tasa en la reunión de noviembre, que se elevó a 2,25% en septiembre y se espera que suba a alrededor de 4% en los primeros meses del nuevo año. En la práctica, las cosas pueden ser diferentes.

Sin embargo, algunos economistas dicen que esto ahora puede ser menos probable después de las escenas recientes en el gobierno. La mayor parte del plan presupuestario de septiembre fue cancelado esta semana a favor de un regreso a la "austeridad".

Esto deja a la economía en la senda de una recesión apenas mitigada, que, según el informe de política monetaria de agosto, podría durar alrededor de una cuarta parte.

Todo es demasiado complicado, y los autores de esta confusión son los políticos británicos.

Downing Street

El panorama inflacionario en el Reino Unido ha sido borrado por informes de nuevos despidos en las filas de funcionarios políticos de alto rango. Tras la repentina partida del ex canciller Kwasi Kwarteng, quien se vio obligado a renunciar el 14 de octubre, la ministra del Interior, Sewelluella Braverman, dejó su cargo.

La libra trató de crecer en medio de pérdidas a gran escala el miércoles. Este movimiento, aparentemente, fue una reacción a la salida de otro miembro de alto rango del gobierno, seguida de una caída en el rendimiento de los bonos del gobierno del Reino Unido, que no correspondía con el cuadro inflacionario interno.

Braverman fue reemplazado por Grant Shapps, a quien la primera ministra había empujado previamente a la parte trasera del gobierno.

¿Quién es el siguiente? ¿Qué otras reorganizaciones le esperan a Gran Bretaña y salvará esto al país del colapso?

De todos modos, a la libra le gusta lo que está pasando con el cambio de los personajes principales.

La caída de los rendimientos del miércoles no se correspondía con el contexto mundial en el que los rendimientos de los bonos estadounidenses empujaban al alza a otros países.

Dólar

Las reorganizaciones del gobierno tienen un impacto a corto plazo en la libra. La realidad es que la moneda británica va a la zaga no solo del dólar fuerte, sino también del euro débil.

La libra continuó su tendencia a la baja, a pesar de la inflación extremadamente alta y las tasas de los mercados financieros sobre el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses después de comentarios aún más agresivos de los representantes de la Reserva Federal.

La reacción ilógica de la libra ante los datos del índice de precios al consumidor destaca que la moneda "se cotiza de manera estructural, no cíclica. En un mundo cíclico, una mayor inflación estará acompañada de mayores rendimientos y una moneda más fuerte", señaló HSBC.

Cuando los mercados están más preocupados por los riesgos estructurales, "la inflación más alta y los rendimientos más altos se ven como síntomas de un problema más amplio", explican los economistas.

Es probable que la libra continúe cotizando estructuralmente hasta que las autoridades del país hagan más esfuerzos para contener el déficit presupuestario interno o hasta que la inflación alcance un pico. En este caso, la estabilización del mercado de bonos y la libra es posible. Mientras tanto, la tendencia a la baja es la principal. La libra esterlina está esperando unos meses difíciles, durante los cuales el tipo de cambio GBP/USD corre el riesgo de caer a 1,0800 o menos.

El repunte del dólar, alimentado por una retórica aún más agresiva de la Fed, ejercerá más presión sobre la libra sin vida.

Los operadores están revisando los aumentos de las tasas de interés de EE. UU. más cerca del 5%. En noviembre, la tasa puede aumentarse inmediatamente en 100 pb.

El repunte del dólar a mediados de la semana siguió a las declaraciones del jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari. El funcionario señaló que tenía "muy poca confianza en lo que será la inflación en seis meses" y argumentó que el banco central debe seguir subiendo las tasas hasta que haya "evidencia contundente" de que el pico inflacionario ha pasado.

En cuanto a las tasas, las previsiones de septiembre sugerían un límite superior de 4,5% para fines de año. También se expresaron preocupaciones sobre un aumento al 4,75% a principios del próximo año.

La inflación subyacente pasó del 6,3% al 6,6% a/a en septiembre, mientras que la tasa de inflación oficial o general se mantuvo obstinadamente elevada en el 8,2%.

Después de la reversión del índice del dólar, las expectativas de alcanzar nuevos máximos nuevamente se volvieron más activas. El rango actual es 112,00-114,00. Estas notas seguirán siendo relevantes hasta la próxima reunión del FOMC. Si los alcistas logran romper por encima de 114,00, las ganancias se acelerarán hasta un máximo de 2022 en 114,80.