S&P500

Análisis 06.01

Mercado estadounidense: continúa la consolidación.

Los principales índices estadounidenses bajaron el jueves: Dow -0,8%, NASDAQ -1%, S&P500 -0,8%.

S&P500 3808, rango 3760 - 3900.

Importante. El mercado bajó tras un sólido informe ADP de +235.000 puestos de trabajo; el mercado no interpretó el informe en términos de fortaleza del mercado laboral, sino como un argumento a favor de una postura dura de la Reserva Federal en un futuro próximo.

El jueves las operaciones fueron definitivamente negativas, y el mercado perdió las ganancias de ayer y algo más. Los principales índices se mantuvieron por debajo de sus niveles clave durante toda la sesión. El S&P 500 cerró justo por encima del nivel de 3800 tras alcanzar un máximo de 3873 en la sesión de ayer.

Los informes económicos de la mañana reforzaron la preocupación por la vía de la subida de las tasas de interés de la Reserva Federal. El informe ADP de variación del empleo de diciembre, mejor de lo previsto, y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo de la semana que finalizó el 31 de diciembre, que alcanzaron su nivel más bajo desde septiembre, indican que el mercado laboral se mantiene fuerte. Al mismo tiempo, la fuerte reducción del déficit comercial en noviembre, causada por una caída tanto de las exportaciones como de las importaciones, reflejó la debilidad de la demanda mundial.

Los inversores saben que la Fed considera que un mercado laboral más débil es un paso indispensable para reducir la inflación, por lo que los sólidos datos de hoy sobre el mercado laboral han suscitado entre los participantes en el mercado el temor de que la Fed siga subiendo las tasas y no se plantee un cambio de rumbo hacia un ciclo de recortes de las tasas a corto plazo. Además de estas preocupaciones, la presidenta de la Fed de Kansas City, George (que no es miembro del FOMC), declaró esta mañana en una entrevista a la CNBC que ve la tasa de los fondos federales alcanzando el 5,0% y manteniéndose en ese nivel "hasta 2024".

Los inversores también sabían que recibirían el informe de nóminas no agrícolas el viernes a las 8:30 ET.

Las cosas mejoraron ligeramente por la tarde, lo que coincidió con las declaraciones del presidente de la Fed de San Luis, Bullard (que no es miembro del FOMC): "Aunque la tasa de descuento aún no está en una zona que pueda considerarse suficientemente restrictiva, está cerca de ella". Sin embargo, el optimismo duró poco, ya que los vendedores reanudaron sus esfuerzos y dejaron los índices cerca de sus mínimos diarios al cierre de las operaciones.

Otro factor que frenó ayer al mercado bursátil fue el aumento de la presión de los vendedores en el mercado de bonos del Tesoro en respuesta a los datos publicados a las 8:30 h ET. Los bonos a 10 años alcanzaron el 3,78% antes de terminar la sesión en el 3,72%. El rendimiento de los bonos a 2 años subió 8 puntos básicos, hasta el 4,45%.

Diez de los 11 sectores del S&P 500 cerraron con pérdidas. El sector inmobiliario (-2,9%) y los servicios públicos (-2,2%) fueron los que obtuvieron peores resultados, mientras que la energía (+2,0%) se situó en el lado positivo. Por su parte, las acciones de las empresas de gran capitalización también cotizaron con debilidad, presionando aún más a los principales índices.

En este sentido, Amazon.com ( 83,12 AMZN, -2,02, -2,4%) sufrió un notable descenso, presionando al sector de consumo discrecional (-1,0%), tras el anuncio de planes para recortar unos 18.000 empleados.

• El índice industrial Dow Jones: -0,8% desde el inicio del año
• S&P Midcap 400: sin cambios desde el inicio del año
• S&P 500: -0,8% desde el inicio del año
• Russell 2000: -0,5% desde el inicio del año
• Nasdaq Composite: -1,5% desde el inicio del año

Análisis de los datos económicos:

• La variación del empleo ADP mostró que los empresarios privados añadieron 235.000 puestos de trabajo en diciembre, tras un aumento de 127.000 en noviembre.
• Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo para la semana que finalizó el 31 de diciembre bajaron en 19.000, hasta 204.000 (consenso: 225.000). Este es el nivel más bajo de solicitudes iniciales desde septiembre. Las solicitudes de subsidio de desempleo de la semana finalizada el 24 de diciembre bajaron en 24.000, hasta 1,694 millones.
  • La principal conclusión del informe es que el bajo nivel de solicitudes iniciales -un indicador adelantado- es un signo revelador de un mercado laboral tenso que mantendrá a la Reserva Federal en tensión ante la posibilidad de que la inflación siga siendo elevada a pesar de otros signos de debilitamiento general de la economía.
• El déficit comercial se redujo a 61.500 millones de dólares en noviembre (consenso: -76.400 millones), frente a los 77.800 millones revisados al alza en octubre (-78.200 millones). Este es el menor déficit comercial desde septiembre de 2020 y fue el resultado de unas exportaciones inferiores en 5.100 millones de dólares a las de octubre y de unas importaciones inferiores en 21.500 millones de dólares a las de octubre.
  • La principal conclusión del informe es que la disminución de las exportaciones y las importaciones indica una menor demanda mundial, mientras que la fuerte caída de las importaciones indica una menor demanda en la economía estadounidense tras la anterior acumulación de reservas.
• La lectura final del PMI de servicios de IHS Markit para diciembre fue de 44,7 tras una lectura anterior de 44,4.
• Los inventarios semanales de gas natural de la EIA mostraron un descenso de 221 bcf frente a los 213 bcf de la semana pasada. Los contratos de futuros del gas natural cayeron un 7,8%, hasta 3,49 dólares, tras la publicación de los datos.
• El informe semanal de inventarios de crudo de la EIA mostró un aumento de 1,69 millones de barriles, tras la subida de 0,718 millones de barriles de la semana pasada. Los contratos de futuros del crudo WTI subieron un 1,3%, hasta 73,81 $/bbl.

Para el viernes, la atención del mercado se centrará en el informe de empleo de diciembre a las 8:30 a.m. ET, que incluye las Nonfarm Payrolls (consenso 210.000; anterior 263.000), las Nonfarm Private Payrolls (consenso 200.000; pronóstico anterior 263.000); Prior de 221 mil), la tasa de desempleo (consenso Briefing. com 3,7%; anterior 3,7%), la ganancia media por hora (consenso 0,4%; anterior 0,6%) y la semana laboral media (consenso 34,4; anterior 34,4).

Otros datos que se publicarán el viernes son:

• 10:00 ET: Pedidos manufactureros de noviembre (consenso -0,4%; anterior 1,0%)
• 10:00 ET: Índice ISM no manufacturero de diciembre (consenso 55,0%; noviembre 56,5%).

Energía: Crudo Brent por debajo de 80 dólares, 79,30 dólares, 79,30 dólares.

El gas subió en Europa a 750 dólares, frente a los 700 del día anterior.

Conclusión: es posible un crecimiento del mercado estadounidense, pero aún no ha empezado. Esperamos a los nóminas no agrícolas.

Mikhail Makarov, más analisis:

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