A medida que disminuyen las presiones sobre los precios en la eurozona, las perspectivas económicas de Alemania empiezan a mejorar. Tras dos agotadores años de crecimiento casi nulo, están apareciendo los primeros signos de una reactivación, impulsada en general por el crecimiento del consumo, que está ayudando a enmascarar la persistente debilidad industrial.

Las cifras de la semana pasada muestran que la incipiente recuperación de la mayor economía europea está cobrando impulso, especialmente en sectores de servicios como el turismo y la hostelería. También está mejorando la confianza de las empresas en que se ha evitado la tan esperada recesión invernal. Sin embargo, las fábricas siguen de capa caída, ya que la subida de los precios de la energía y el debilitamiento de la demanda china han convertido al sector manufacturero en el más rezagado.

No obstante, muchos economistas han señalado que la economía empieza a beneficiarse lentamente del continuo crecimiento de los salarios y del descenso observado de la inflación. La probabilidad de una inminente bajada de las tasas de interés también mejora las perspectivas.

«Los consumidores han adquirido recientemente más confianza en el crecimiento de la economía y están dispuestos a gastar más», señala el informe del HSBC. Pero como el sector manufacturero sigue atravesando dificultades, los economistas del banco no esperan un fuerte repunte en Alemania.

Mañana se publicará el informe inicial sobre el producto interior bruto del primer trimestre de este año, y el Bundesbank ha revisado recientemente su previsión de contracción de la economía y prevé ahora un crecimiento del 0,1%. El banco central cree que, en el contexto de una contracción de la producción en el periodo anterior, un aumento de la producción industrial en el primer trimestre y la mejora de las cifras de la construcción podrían permitir alcanzar este resultado. Esta opinión coincide con la de otros economistas, que estiman un crecimiento del PIB del 0,1%.

Y ya hoy se publicarán las cifras de la inflación alemana, cuyo descenso será sin duda positivo para una economía que, según los últimos datos del IFO, está en vías de recuperación. Una lectura más positiva en abril del índice Ifo de clima empresarial apunta a una actividad más fuerte de lo esperado en el primer trimestre, debido sobre todo a la aceleración del crecimiento en el sector servicios.

Algunos expertos creen que la economía alemana puede ser incluso más fuerte de lo que muchos pronostican. Según GfK, las expectativas empresariales ya alcanzaron en abril su nivel más alto del año, mientras que la confianza de los consumidores subió por tercer mes consecutivo gracias al aumento de las expectativas salariales.

El Presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, declaró recientemente que cada más oye hablar de un aumento de los pedidos industriales, mientras que los analistas del Deutsche Bank AG esperan que el crecimiento mundial respalde las exportaciones en los próximos meses. El Fondo Monetario Internacional elevó recientemente su previsión de producción mundial para 2024 al 3,2%.

El Canciller Olaf Scholz también se mostró optimista, afirmando que la contribución de la industria alemana al crecimiento económico, la prosperidad y el empleo sigue siendo la misma.

En cualquier caso, la noticia de que la inflación en Alemania está disminuyendo y las tasas de crecimiento del PIB, aunque no débiles, se mantienen, puede tener un impacto positivo en las perspectivas de la moneda europea a corto plazo.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, el euro vuelve a estar en apuros tras su reciente subida. Ahora los compradores deben pensar en tomar el nivel de 1,0750. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0780. Desde allí es posible subir a 1,0800, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0830. En caso de que el instrumento comercial baje solo alrededor de 1,0715, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0680 o abrir posiciones largas desde 1,0640.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, los compradores de la libra tienen hoy muchos menos problemas que ayer. Los alcistas necesitan tomar la resistencia más cercana a 1,2570. De este modo, podrán alcanzar los 1,2620, por encima de los cuales será bastante problemático superarlos. El objetivo más lejano será 1,2660, tras lo cual podemos hablar de una ruptura al alza más pronunciada de la libra hasta 1,2705. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2510. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2450 con la perspectiva de alcanzar 1,2380.