Support service
×

Κεφάλαιο 19 Τζορτζ Σόρος: ιστορία επιτυχίας ενός θρυλικού επενδυτή


Όπως σε κάθε τομέα της ζωής, υπάρχουν εξαιρετικά άτομα στο Forex, τα ονόματα των οποίων έμειναν στην ιστορία. Ο Τζορτζ Σόρος είναι ένας από τους πιο επιτυχημένους επενδυτές στην ιστορία του forex. Η καριέρα του ξεκίνησε από την ίδρυση του Quantum Fund το 1969 στο Κουρασάο (Ολλανδικές Αντίλλες στην Καραϊβική Θάλασσα). Κατά τη διάρκεια της ύπαρξής του, το Quantum Fund διεξήγαγε πολλές κερδοφόρες κερδοσκοπικές πράξεις στο Forex. Για παράδειγμα, στην αγορά spot μόνο το 1996 το αμοιβαίο κεφάλαιο πραγματοποίησε κέρδη ίσα με το ετήσιο εισόδημα της McDonald's Corporation. Ωστόσο, η πιο γνωστή συναλλαγή του Τζορτζ Σόρος είναι η συναλλαγή της λίρας στερλίνας που πραγματοποιήθηκε το 1992. Ως αποτέλεσμα, κέρδισε καθαρά κέρδη 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέσα σε έναν μήνα. Λόγω αυτής της μεγάλης επιτυχίας και του υποβάθρου της, ο Τζορτζ Σόρος κέρδισε τη φήμη του "ανθρώπου που έσπασε την Τράπεζα της Αγγλίας".

Ο Τζορτζ Σόρος οφείλει ένα τόσο εντυπωσιακό κέρδος στην κατάσταση στον κόσμο τη δεκαετία του '90. Το 1979, η Γερμανία και η Γαλλία ξεκίνησαν την ίδρυση του Ευρωπαϊκού Νομισματικού Συστήματος (EMS). Το EMS δημιουργήθηκε για να διατηρήσει τη σταθερότητα των ισοτιμιών των εθνικών νομισμάτων των χωρών που συμμετέχουν στο σύστημα και να προετοιμαστεί για την ενοποίηση των νομισμάτων. Αρχικά, το EMS αποτελούνταν από τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ιταλία, τις Κάτω Χώρες, το Βέλγιο, τη Δανία, την Ιρλανδία και το Λουξεμβούργο. Ο μηχανισμός ρύθμισης των συναλλαγματικών ισοτιμιών (ευρωπαϊκός μηχανισμός συναλλαγματικών ισοτιμιών (ERM)), ο πυρήνας του EMS, βασίστηκε στην εισαγωγή της Ευρωπαϊκής Νομισματικής Μονάδας, ECU, η οποία ήταν ένα πρωτότυπο του σύγχρονου ευρώ (EUR). Η κεντρική ισοτιμία έναντι του ECU που καθορίστηκε. Εξάλλου, τα όρια συναλλαγματικών ισοτιμιών (διάδρομος), εντός του οποίου επιτρέπονταν οι διακυμάνσεις μιας συναλλαγματικής ισοτιμίας, τέθηκαν για κάθε μέλος του EMS. Οι συμμετέχοντες ήταν υποχρεωμένοι να διατηρήσουν την ισοτιμία του εθνικού τους νομίσματος με οποιοδήποτε μέσο σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας ή να αποχωρήσουν από το σύστημα. Σύμφωνα με τον χάρτη, οι κεντρικές τιμές των συμμετεχόντων στο EMS θα μπορούσαν να αλλάξουν. Αυτό συνέβη 9 φορές από το 1979 έως το 1987.

Το 1990, η Μεγάλη Βρετανία εντάχθηκε στο EMS και η συναλλαγματική ισοτιμία της βρετανικής λίρας (GBP) ορίστηκε στα 2.95 γερμανικά μάρκα (DEM) με ανεκτό διάδρομο ± 6%. Στα μέσα του 1992, χάρη στο ERM, οι ρυθμοί πληθωρισμού στις ευρωπαϊκές χώρες που συμμετείχαν στο EMS μειώθηκαν σημαντικά. Ωστόσο, η τεχνητή διατήρηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών εντός του νομισματικού διαδρόμου προκάλεσε αμφιβολίες στους επενδυτές. Η κατάσταση επιδεινώθηκε μετά την επανένωση της Δυτικής και Ανατολικής Γερμανίας το 1989. Η αδυναμία της οικονομίας της Ανατολικής Γερμανίας οδήγησε σε τεράστια επέκταση των κρατικών δαπανών που ανάγκασε την Bundesbank να εκδώσει περισσότερα χρήματα. Αυτή η πολιτική οδήγησε σε υψηλό πληθωρισμό και η Bundesbank απάντησε σε αυτό με άρση του βασικού επιτοκίου. Τα υψηλά επιτόκια προσέλκυσαν ξένους επενδυτές. Αυτό, με τη σειρά του, προκάλεσε ισχυρή ζήτηση για το γερμανικό μάρκο που διόγκωσε την αξία του. Η Μεγάλη Βρετανία, δεσμευόμενη από τη συμφωνία EMS, έπρεπε να διατηρήσει τις ισοτιμίες των εθνικών νομισμάτων της εντός των καθορισμένων ορίων του νομισματικού διαδρόμου έναντι του γερμανικού μάρκου. Η βρετανική οικονομία εκείνη την εποχή βρισκόταν σε δεινή θέση. Τα ποσοστά ανεργίας στο Ηνωμένο Βασίλειο εκτινάχθηκαν στα ύψη. Η Τράπεζα της Αγγλίας δεν τόλμησε να αυξήσει τα επιτόκια ακολουθώντας το παράδειγμα της γερμανικής Bundesbank, καθώς αυτή η κίνηση θα μπορούσε μόνο να επιδεινώσει την κατάσταση υπό τέτοιες συνθήκες. Όμως δεν υπήρχαν άλλες δυνατότητες ενίσχυσης της ισοτιμίας του εγχώριου νομίσματος στο εγγύς μέλλον. Εκείνη την εποχή, ο Τζορτζ Σόρος και πολλοί άλλοι επενδυτές θεώρησαν ότι το Ηνωμένο Βασίλειο δεν θα μπορούσε να διατηρήσει την ισοτιμία του εγχώριου νομίσματος στο απαιτούμενο επίπεδο και ότι θα έπρεπε είτε να ανακοινώσει την υποτίμησή του είτε να αποχωρήσει από το ERM.

Ο Τζορτζ Σόρος πήρε την απόφαση να δανειστεί τις λίρες (GBP), να τις πουλήσει για τα γερμανικά μάρκα (DEM) και να επενδύσει σε γερμανικά περιουσιακά στοιχεία. Ως αποτέλεσμα, πωλήθηκαν σχεδόν 10 δισεκατομμύρια GBP. Ο Τζορτζ Σόρος δεν σκέφτηκε μόνος του, πολλοί επενδυτές ακολούθησαν το παράδειγμά του.

Ως αποτέλεσμα τέτοιων κερδοσκοπιών, η ασταθής οικονομική κατάσταση στο Ηνωμένο Βασίλειο έγινε ακόμη χειρότερη. Στην προσπάθεια να διορθώσει την κατάσταση και να αυξήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία, η Τράπεζα της Αγγλίας επαναγόρασε περίπου 15 δισεκατομμύρια GBP για τα αποθεματικά της. Δεν πέτυχε όμως τον αναμενόμενο στόχο. Στη συνέχεια, στις 16 Σεπτεμβρίου 1992, που θα ονομαζόταν περαιτέρω "Μαύρη Τετάρτη", η Τράπεζα της Αγγλίας δήλωσε ότι αύξησε το επιτόκιο από το 10% στο 12%. Η ρυθμιστική αρχή ήθελε να κατευνάσει τις αναταράξεις, αλλά οι προσδοκίες των αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας δεν ικανοποιήθηκαν.

Όσοι επενδυτές είχαν πουλήσει τις λίρες, ήταν βέβαιοι ότι θα αποκτούσαν ένα τεράστιο κέρδος μετά από μια περαιτέρω πτώση της αξίας του. Λίγες ώρες αργότερα, η Τράπεζα της Αγγλίας ισχυρίστηκε την πρόθεσή της να αυξήσει το επιτόκιο στο 15%, αλλά οι επενδυτές συνέχισαν να πουλούν λίρες. Αυτό συνεχίστηκε μέχρι τις 19:00 εκείνης της ημέρας. Αργότερα, ο Γενικός Γραμματέας του Υπουργείου Οικονομικών Norman Lamont ανακοίνωσε ότι η Μεγάλη Βρετανία αποχώρησε από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Συναλλαγματικών Ισοτιμιών (ERM) και μείωσε το επιτόκιο στο 10%. Από εκείνη την ημέρα, η ισοτιμία της λίρας έπεσε στα άκρα. Υποχώρησε κατά 15% έναντι του γερμανικού μάρκου και κατά 25% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ μέσα σε 5 εβδομάδες. Αυτό έφερε ένα τεράστιο κέρδος στο Quantum Fund. Μέσα σε μόλις έναν μήνα, ο Τζορτζ Σόρος κέρδισε περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια αγοράζοντας τις σημαντικά φθηνότερες λίρες για τα γερμανικά περιουσιακά στοιχεία. Είναι αξιοσημείωτο ότι τον Σεπτέμβριο του 1992, η λίρα έπεσε σχεδόν κατά 3.000 pips!

Έτσι, ο Τζορτζ Σόρος, "ο άνθρωπος που έσπασε την Τράπεζα της Αγγλίας" έδειξε σε ποιο βαθμό οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να είναι ευάλωτες σε νομισματικές κερδοσκοπίες μεγάλων επενδυτών υπό συνθήκες τεχνητά διατηρούμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών. Τα δανεισμένα κεφάλαια επέτρεψαν στον Τζορτζ Σόρος να συγκεντρώσει πλούτο μέσα σε λίγες μόνο εβδομάδες, κάτι που άνοιξε την πόρτα για το φιλανθρωπικό του έργο. Για να αποφευχθεί η αρνητική επίδραση των κερδοσκοπιών νομισμάτων στην οικονομία της χώρας, οι κεντρικές τράπεζες δημιουργούν αποθεματικά σε ξένα περιουσιακά στοιχεία. Όμως, όπως έχει δείξει η πρακτική, τέτοια αποθεματικά μπορεί να είναι αναποτελεσματικά αν αντιπαρατίθενται στα μεγάλα κεφάλαια των επενδυτών, που έχουν τον ίδιο στόχο.

Σήμερα το Forex είναι πολύ πιο ρευστό από ό,τι στις αρχές της δεκαετίας του '90. Επομένως, κανένας επενδυτής, ακόμη και έχοντας ένα δισεκατομμύριο κεφάλαιο, δεν θα μπορεί να επηρεάσει οποιαδήποτε συναλλαγματική ισοτιμία για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η "Μαύρη Τετάρτη" του Σεπτεμβρίου 1992 έχει μείνει πολύ πίσω, αλλά τα ιστορικά δεδομένα δεν πρέπει να αγνοηθούν, γιατί η ιστορία έχει την τάση να επαναλαμβάνεται.

 


Μοιραστείτε τη γνώμη σας

Ευχαριστούμε! Υπάρχει κάτι που θα θέλατε να προσθέσετε;

Πώς θα βαθμολογούσατε την απάντηση που λάβατε;

Αφήστε το σχόλιό σας (προαιρετικό)

Τα σχόλιά σας είναι πολύ σημαντικά για εμάς.
Σας ευχαριστούμε που αφιερώσατε χρόνο για να ολοκληρώσετε την ηλεκτρονική μας έρευνα.

smile""