Support service
×

Κεφάλαιο 7. Διασταυρούμενες ισοτιμίες

Οι πράξεις συναλλαγών στο Forex πραγματοποιούνται όχι μόνο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Εσκεμμένα δεν έχουμε αγγίξει αυτές τις πράξεις μέχρι τώρα για να καταστήσουμε το περιεχόμενο πιο κατανοητό. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες, που δεν περιλαμβάνουν το δολάριο ΗΠΑ, ονομάζονται διασταυρούμενες ισοτιμίες. Κατά κανόνα, μόνο οι προχωρημένοι επενδυτές εργάζονται με τις διασταυρούμενες ισοτιμίες, καθώς είναι απαραίτητο να έχουν καλή γνώση των οικονομικών δεικτών συγκεκριμένων χωρών για να πραγματοποιούν συναλλαγές με διασταυρούμενες ισοτιμίες με επιτυχία. GBP/JPY, EUR/JPY και GBP/EUR μπορούν να αναφερθούν ως παραδείγματα διασταυρούμενων τιμών.

Οι νομισματικές θέσεις στις κύριες τιμές (δολάρια) καθορίζονται αυστηρά και μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με την αντίστοιχη τιμή, που αναφέρεται. Για παράδειγμα, μια τράπεζα στον Καναδά μπορεί να εκτιμήσει το δολάριο Καναδά σε EUR/CAD. Αυτό το λεπτότερο σημείο πρέπει να ληφθεί υπόψη, όταν γίνονται οι συναλλαγές με τις διασταυρούμενες ισοτιμίες, ώστε να μη ληφθεί κακή απόφαση συναλλαγών. Ωστόσο, η βρετανική λίρα αποτελεί εξαίρεση. Αναφέρεται πάντα ως GBP/___, δηλ. είναι πάντα το βασικό νόμισμα.

Γιατί οι διασταυρούμενες ισοτιμίες είναι τόσο δημοφιλείς στο Forex; Ας φανταστούμε μια κατάσταση όταν περιμένετε μια μεγάλη οικονομική ανάκαμψη στον Καναδά που οφείλεται, για παράδειγμα, στις πετρελαιοπηγές που ανακαλύφθηκαν πρόσφατα (ο Καναδάς είναι ένας από τους κύριους παγκόσμιους προμηθευτές πετρελαίου). Ταυτόχρονα, στην Ιαπωνία, ο τελευταίος οικονομικός δείκτης δίνει ένα σημάδι μιας προσωρινής κατάρρευσης στην οικονομία. Καθώς η οικονομική κατάσταση μιας χώρας αντιστοιχεί άμεσα στην ισοτιμία του νομίσματός της στο παγκόσμιο συνάλλαγμα, είναι προφανές ότι κάποιος πρέπει να αγοράσει τα καναδικά δολάρια και να πουλήσει το ιαπωνικό γιεν. Αλλά αν κάνετε αυτήν τη συναλλαγή με τα δολάρια ΗΠΑ, το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι αρκετά τυχαίο. Το δολάριο ΗΠΑ μπορεί να κινηθεί προς τα πάνω ή να μειωθεί, επειδή μπορεί να μην έχουμε σαφείς πληροφορίες σχετικά με το οικονομικό κλίμα των ΗΠΑ. Επομένως, όταν αγοράζετε τα καναδικά δολάρια για τα δολάρια ΗΠΑ (με την τιμή USD/CAD), μπορεί να μην αποφέρει αναμενόμενο κέρδος, καθώς η ομοιόμορφη πώληση των ιαπωνικών γιεν για τα δολάρια ΗΠΑ (USD/JPY) θα μπορούσε να κάνει το ίδιο. Εάν διεξάγουμε αυτές τις πράξεις ταυτόχρονα σε ίσο όγκο, εξαιρουμένων των δολαρίων ΗΠΑ, παύουμε να εξαρτώμαστε από την κατάσταση με την αμερικανική οικονομία. Επιτυγχάνουμε αυτό το αποτέλεσμα, χρησιμοποιώντας τις διασταυρούμενες ισοτιμίες στο Forex, και έτσι παραλείπουμε τον παράγοντα της αμερικανικής οικονομίας που επηρεάζει την πορεία των νομισμάτων όπως στο παράδειγμά μας.

Οι περισσότερες συναλλαγές Forex πραγματοποιούνται στα κύρια ζεύγη νομισμάτων ή σε ζεύγη νομισμάτων με δολάρια. Οι διασταυρώσεις είναι λιγότερο ρευστές στο Forex. Κατά συνέπεια, οι διασταυρούμενες ισοτιμίες δεν υπολογίζονται ως προς τις τιμές νομίσματος ζήτησης/προσφοράς μεταξύ τους, όπως γίνεται με τις κύριες ισοτιμίες. Διαφορετικά, η αγορά ζευγαριών διασταυρούμενων ισοτιμιών θα μπορούσε να γίνει κερδοσκοπική και όλοι οι συμμετέχοντες θα μπορούσαν να αναλάβουν τον πλήρη έλεγχό της. Έτσι, παρά την απουσία του δολαρίου στις τιμές διασταυρούμενων ισοτιμιών, είναι ακριβώς εκείνες οι κύριες ισοτιμίες με το δολάριο ΗΠΑ που λαμβάνονται υπόψη κατά τη διαμόρφωση των τιμών των διασταυρούμενων ισοτιμιών.

Πώς υπολογίζονται οι διασταυρούμενες ισοτιμίες; Υπάρχουν τρεις πιθανές παραλλαγές του υπολογισμού των διασταυρούμενων ισοτιμιών ανάλογα με το αν το δολάριο ΗΠΑ είναι νόμισμα βάσης ή αναφοράς στις κυριότερες τιμές των νομισμάτων που μας ενδιαφέρουν. Έτσι, θα εφαρμόσουμε απλούς αριθμητικούς κανόνες που χρησιμοποιούνται για τον πολλαπλασιασμό και τη διαίρεση των κλασμάτων. Ταυτόχρονα, δεν πρέπει να πάρουμε κυριολεκτικά το ζεύγος USD/JPY ως κλάσμα, φυσικά. Επομένως, εάν αντιπροσωπεύετε το γιεν προς το δολάριο ΗΠΑ ως πραγματικό κλάσμα, η αξία της τιμής 104.78 (η ποσότητα του ιαπωνικού γιεν που ανταλλάσσεται με ένα δολάριο ΗΠΑ) θα μπορούσε να καταγραφεί ως JPY/USD. Από πρακτική άποψη, το ζεύγος νομισμάτων υποδηλώνεται ως USD/JPY. Ο πρώτος τύπος υπολογισμού χρησιμοποιείται για τα νομίσματα με τις άμεσες τιμές έναντι του δολαρίου ΗΠΑ (το δολάριο ΗΠΑ είναι το βασικό νόμισμα στο ζεύγος και για τα δύο νομίσματα). Ας πάρουμε για παράδειγμα το γιεν (JPY) και το ελβετικό φράγκο. Έχοντας τις τιμές USD/JPY και USD/CHF έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, μπορούμε να συναγάγουμε μια διασταυρούμενη ισοτιμία του ελβετικού φράγκου έναντι του γιεν, χρησιμοποιώντας τις μεθόδους των κλασμάτων.

CHF/JPY = USD/JPY : USD/CHF,

Αυτό σημαίνει ότι είναι απαραίτητο να διαιρέσετε USD/JPY με USD/CHF. Για παράδειγμα, εάν το USD/JPY κοστίζει 104.78 και το USD/CHF είναι 1.0505, η διασταυρούμενη ισοτιμία του ελβετικού φράγκου έναντι του γιεν θα είναι ίση με το στρογγυλεμένο 99.74. CHF/JPY.

Ο δεύτερος τύπος υπολογισμού χρησιμοποιείται για τα νομίσματα με άμεσες και αντίστροφες τιμές έναντι του δολαρίου ΗΠΑ (σε αυτήν την περίπτωση το δολάριο είναι το βασικό νόμισμα του ζεύγους για ένα νόμισμα και νόμισμα αναφοράς για ένα άλλο). Ας εξετάσουμε το γιεν (JPY) και το δολάριο Αυστραλίας (AUD). Έχοντας κατά νου τις τιμές των USD/JPY και AUD/USD έναντι του δολαρίου ΗΠΑ , μπορούμε να συμπεράνουμε από τους κανόνες για τα κλάσματα τη διασταυρούμενη ισοτιμία του ελβετικού φράγκου έναντι του γιεν.

AUD/JPY = AUD/USD * USD/JPY,

Έτσι, κάποιος πρέπει να πολλαπλασιάσει το AUD/USD με USD/JPY. Για παράδειγμα, εάν το USD/JPY αξίζει 104.78 και το AUD/USD κοστίζει 1.0564, η διασταυρούμενη ισοτιμία του δολαρίου Αυστραλίας με το γιεν Ιαπωνίας είναι ίση με το στρογγυλεμένο AUD/JPY 110.69.

Ο τρίτος τύπος υπολογισμού χρησιμοποιείται για τα νομίσματα με τις αντίστροφες τιμές έναντι του δολαρίου ΗΠΑ (το δολάριο είναι το νόμισμα που αναφέρεται για τα δύο νομίσματα). Ας εξετάσουμε τη βρετανική λίρα και το δολάριο Αυστραλίας. Έχοντας τις τιμές GBP/USD και AUD/USD έναντι του δολαρίου, μπορούμε να συμπεράνουμε από τους κανόνες για τα κλάσματα τη διασταυρούμενη ισοτιμία της βρετανικής λίρας έναντι του δολαρίου Αυστραλίας:

GBP/AUD = GBP/USD : AUD/USD,

Δηλαδή, πρέπει να διαιρέσουμε το GBP/USD με AUD/USD. Για παράδειγμα, εάν το GBP/USD είναι 0.5028 και το AUD/USD είναι 1.0564, η διασταυρούμενη ισοτιμία της βρετανικής λίρας για το δολάριο Αυστραλίας είναι ίση με το στρογγυλεμένο GBP/AUD 0.4760.

Πρέπει να σημειωθεί ότι έχουμε αποκλείσει από την εξέτασή μας την έννοια της τιμής προσφοράς/ζήτησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας για να απλοποιήσουμε τους τύπους υπολογισμού και χρησιμοποιήσαμε μόνο τις τρέχουσες (spot) τιμές μέχρι τώρα. Αλλά κάθε κύρια τιμή (δολάριο) έχει δύο τιμές, καθώς και τις διασταυρώσεις. Πού πρέπει λοιπόν να βάλουμε τιμές προσφοράς και ζήτησης; Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα είναι να κατανοήσουμε τη λογική του υπολογισμού των διασταυρούμενων ισοτιμιών. Ας επιστρέψουμε στο παράδειγμα του υπολογισμού πρώτου τύπου που περιλαμβάνει το ελβετικό φράγκο (CHF) και το γιεν (JPY). Μας ενδιαφέρει η τιμή της διασταυρούμενης ισοτιμίας CHF/JPY. Για να καθορίσουμε την τιμή προσφοράς του ελβετικού φράγκου σε αυτήν την τιμή (οι τιμές προσφοράς/ζήτησης, όπως μόλις γνωρίζαμε, αναφέρονται πάντα στο βασικό νόμισμα) πρέπει να σκεφτούμε τον ακόλουθο τρόπο. Καθώς μας ενδιαφέρει να αγοράσουμε τα ελβετικά φράγκα, πρέπει πρώτα να αγοράσουμε τα δολάρια για το ιαπωνικό γιεν και στη συνέχεια να τα πουλήσουμε για τα ελβετικά φράγκα. Έτσι, η τιμή προσφοράς του ζεύγους USD/CHF είναι σημαντική για εμάς. θα πρέπει επίσης να λάβουμε υπόψη την τιμή ζήτησης της τιμής USD/CHF. Έτσι, η τιμή προσφοράς του ελβετικού φράγκου που πρόκειται να ανταλλαχθεί με το ιαπωνικό γεν στο διασταυρούμενο ζεύγος CHF/JPY υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

CHF/JPY(προσφορά) = USD/JPY(προσφορά) : USD/CHF(ζήτηση)

Με τον ίδιο τρόπο μπορεί κανείς να συναγάγει έναν τύπο για την τιμή ζήτησης του ελβετικού φράγκου έναντι του γιεν Ιαπωνίας στην τιμή του διασταυρούμενου ζεύγους CHF/JPY:

CHF/JPY(ζήτηση) = USD/JPY(ζήτηση) : USD/CHF(προσφορά)

Στα παραδείγματα του δεύτερου και του τρίτου τύπου υπολογισμού χρησιμοποιούμε τους ίδιους τύπους:

AUD/JPY(προσφορά) = AUD/USD(προσφορά) * USD/JPY(προσφορά),

AUD/JPY(ζήτηση) = AUD/USD(ζήτηση) * USD/JPY(ζήτηση),

GBP/AUD(προσφορά) = GBP/USD(προσφορά) : AUD/USD(ζήτηση),

GBP/AUD(ζήτηση) = GBP/USD(ask) : AUD/USD(προσφορά).

Πρέπει να σημειωθεί ότι οι μεσίτες δεν χρησιμοποιούν αυτούς τους τύπους λόγω της αδεξιότητάς τους. Υπάρχει ένας πιο βολικός τρόπος για να υπολογίσετε τις διασταυρούμενες τιμές αγοράς και πώλησης στο Forex. Κάποιος παίρνει τον μέσο όρο των τιμών προσφοράς και ζήτησης για κάθε μία από τις τιμές δολαρίου. Στη συνέχεια, χρησιμοποιώντας τους τύπους για τις τρέχουσες (spot) τιμές, μπορούμε να υπολογίσουμε την τρέχουσα αξία της τιμής των διασταυρούμενων ισοτιμιών. Μετά από αυτό, αυτή η προκύπτουσα αξία ομοιόμορφα "χωρίζεται" για έναν ορισμένο αριθμό πόντων (το spread διευθετείται) και έτσι λαμβάνουμε την τιμή αγοράς και πώλησης για την τιμή των διασταυρούμενων ισοτιμιών.

Ας εξετάσουμε ένα παράδειγμα του ελβετικού φράγκου (CHF) και του ιαπωνικού γιεν (JPY). Ας υποθέσουμε ότι οι τιμές πώλησης/αγοράς αυτών των νομισμάτων είναι: USD/CHF - 1.0502/08 και USD/JPY - 104.74/82, επομένως οι μέσες τιμές θα υπολογιστούν ως εξής:

USD/CHF(μέσος όρος) = (1.0502 + 1.0508)/2 = 1.0505,

USD/JPY(μέσος όρος) = (104.74 + 104.82)/2 = 104.78,

που χρησιμοποιούνται περαιτέρω στους τύπους υπολογισμού των τιμών με τις διασταυρούμενες ισοτιμίες για τις τρέχουσες (spot) τιμές. Η προκύπτουσα αξία της τιμής του διασταυρούμενου ζεύγους CHF/JPY (μέσος όρος) 99.74 υποβάλλεται στη συνέχεια στον διαχωρισμό, για παράδειγμα, κατά 5 μονάδες και προς τις δύο κατευθύνσεις, σχηματίζοντας την τιμή προσφοράς και ζήτησης του ζεύγους CHF/JPY 99.69/79.

Θυμηθείτε, ότι υπάρχουν κάποια υποκείμενα πιθανά προβλήματα σε αυτόν τον απλοποιημένο τρόπο υπολογισμού. Καθώς οι επενδυτές κερδίζουν χρήματα στο Forex μόνο με τις συναλλαγές μετατροπής (διασταύρωση), το spread πρέπει να είναι αρκετά μεγάλο για να ξεφύγει από τις απώλειες στην αντίστροφη συναλλαγή με άλλο αντίστοιχο. Είναι ιδιαίτερα ζωτικής σημασίας για τις χαμηλές ρευστές αγορές των "εξωτικών" διασταυρούμενων ισοτιμιών. Συνοψίζοντας το κεφάλαιο θα λέγαμε ότι η ανάλυση και η πρόβλεψη για τις διασταυρούμενες ισοτιμίες δεν διαφέρουν από τις δοκιμές και τις προοπτικές για τα κύρια ζεύγη σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ, δηλ. ισχύουν τα ίδια εργαλεία.

 


Μοιραστείτε τη γνώμη σας

Ευχαριστούμε! Υπάρχει κάτι που θα θέλατε να προσθέσετε;

Πώς θα βαθμολογούσατε την απάντηση που λάβατε;

Αφήστε το σχόλιό σας (προαιρετικό)

Τα σχόλιά σας είναι πολύ σημαντικά για εμάς.
Σας ευχαριστούμε που αφιερώσατε χρόνο για να ολοκληρώσετε την ηλεκτρονική μας έρευνα.

smile""