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货币对之间的相对价格不断改变(上涨或下跌)。例如,当我们说美元贬值时意思其实并不清楚,因为美元可以对澳元升值的同时能对欧元贬值。货币总是成对交易。因为货币的报价需用另一种货币表示,货币符号可以用斜杠(/)分开,写成下面的样式:EUR/USD (欧元/美元)。


货币对的价格反映了对内货币之间的相对价格比率。例如,货币对EUR/USD的价格显示了用多少美元可以买入1欧元。对内的第一种货币是基准货币,第二种是标价货币。例子中的欧元就是一种主要的基准货币。基础的货币对包括:


符号 名称 别名
EUR/USD 欧元兑美元 欧元
USD/JPY 美元对日元 日元
GBP/USD 英镑兑美元 Sterling或Cable
USD/CHF 美元对瑞士法郎 Swissy
AUD/USD 澳大利亚元兑美元 Aussie
USD/CAD 美元兑加拿大元 Loonie
NZD/USD 新西兰元兑美元 Kiwi

所谓的主要货币对的交易量占外汇市场交易的75%,包括EUR/USD、GBP/USD、USD/CHF和USD/JPY。如您所见,美元出现在这里所有的货币对中;因此,如果一个货币对包含美元,就可以看作是一种主要货币对。不包含美元的货币对称为交叉货币对,或交叉汇率。下面是交易最活跃的交叉货币对:


符号 名称
EUR/CHF 欧元兑瑞士法郎
EUR/GBP 欧元兑英镑
EUR/JPY 欧元兑日元
GBP/JPY 英镑兑日圆
AUD/JPY 澳元兑日圆
NZD/JPY 新西兰元兑日元



英镑/美元。
1992年黑色星期三
英镑/美元。
1992年黑色星期三
让我们来看一看该货币对历史上最突出的事件。
外汇市场历史上最值得注意的变动之一是英镑在1992年九月16日上演的。那一天被称为黑色星期三,当时英镑创下了最大的跌幅。受影响最大的是GBP/DEM(英镑兑德国马克)及GBP/USD(英镑兑美元)货币对。
1992年十一月至十二月期间英镑兑美元的跌幅达到了25%(GBP/USD从2.01跌至1.51)。

这次“英镑危机”的主要原因据称是英国加入了固定汇率回廊的欧洲货币系统、当时通过的议会选举、工业产出减少、英格兰银行保持与德国马克平价的努力、以及投资者大举外流。与此同时,因为利润丰厚,德国货币市场变得比英国市场更有吸引力。总而言之,投机者们蜂拥抛售英镑换取德国马克和美元。货币危机的后果随之显现:利率迅速从10%上涨到15%,英国政府不得不让英镑贬值并且脱离欧洲货币系统。结果,英镑回归浮动汇率。



美元/日元。
1997年亚洲金融危机
美元/日元。
1997年亚洲金融危机
另一个让人兴致勃勃的货币对是美元兑日元(USD/JPY)货币对。美元兑日元是继EUR/USD和GBP/USD之后交易量第三高的货币对。它在亚洲时段的交易最活跃。该货币对的变动通常很平滑,USD/JPY货币对对金融市场上的风险增加反应迅速。

从80年代中期开始日元兑美元的汇率开始积极上涨。在90年代早期日本活跃的经济发展转为停顿,失业率增加,收入、工资和该国民众的生活水平下降。

并且这也导致了从1991年初开始日本大量的金融机构破产。结果东京证券交易所市场崩溃,日元贬值,之后新一波的制造业公司破产开始。USD/JPY货币对在1995年创下79.80的历史低点。

1997-1998年开始的亚洲金融危机导致了日元的崩溃。日元美元货币对从115日元/美元跌至150日元/美元。

全球经济危机几乎触及了人类活动的全部领域。外汇市场也不例外。虽然外汇市场参与者(央行、商业银行、投资银行、经纪商和交易商、养老金、保险公司和贸易公司)立场不同,但外汇市场继续成功地发挥了作用,比之前更加稳定、更有利可图。

金融危机已经导致了世界各货币价值的显著变化。在危机期间日元几乎对其他所有货币走强。无论是兑美元还是欧元,日元都被证明是交易者们最可靠的货币工具。日元走强的原因之一是交易者们需要找到一个货币波动的避难所。其他的投机者们用拒绝套利交易来解释日元升值。


货币对 危机前的价值(2008年8月) 危机后的价值(2010年1月) 变动百分比(%)
USD/JPY 110.38 89.97 -18.5
GBP/JPY 213.50 142.79 -33.22
EUR/JPY 168.48 122.16 -27.5

从表中我们看到日元兑美元升值超过18%,对欧元是27.5%,对英镑为33%。在最坚挺的货币中美元占居第四位。看起来似乎很奇怪,无惧美国发展中的衰退、国家金融体系的失败、保尔森经济恢复计划7500亿美元的花费和总值数百亿美元并且持续增长的外债;美元仍然是世界上最可靠的货币。投资者们仍然依赖于它。下表显示的是兑美元货币牌价的变动。


货币对 危机前的价值(2008年8月) 危机后的价值(2010年1月) 变动百分比(%)
EUR/USD 1.5619 1.4328 -8.3
USD/CHF 1.0820 1.0555 -2.5
GBP/USD 1.9774 1.5990 -19.2

从上面的数据可以看到美元对欧元升值8.3%,对英镑升值了19.2%。日元和瑞士法郎之间的变动相对固定,前者兑美元变动了18.5%,后者变动了2.5%。

在坚挺的货币中欧元排名第12位。负面因素有:最大的欧元区国家(德国、法国和意大利)的GDP和产出下滑,对欧盟衰退的担心,生产停滞的报告,通货膨胀和欧盟成员国的巨额外债,尤其是葡萄牙、爱尔兰、西班牙和希腊。对后者而言,还要面临欧元区衰退的威胁。投资者对更加安全的货币(美元和日元)的偏爱导致了欧元的贬值。欧元的价格变动在下表中给出:


货币对 危机前的价值(2008年8月) 危机后的价值(2010年1月) 变动百分比(%)
EUR/CHF 1.6352 1.4747 -8.8
EUR/GBP 0.7900 0.8991 13.8
EUR/AUD 1.6974 1.5658 -7.7

在金融危机期间欧元相对下列主要货币走弱:对美元贬值8.3%,对日元27.5%,瑞士法郎8.8%,以及对澳元贬值7.7%。综上所述,我们可以说外汇市场与证券市场和其他商业活动不同:它没有受到全球经济危机的影响,相反,还从中受益了。

许多货币市场的参与者在危机期间都有收获,而且收益颇丰。正因为如此,许多人在外汇市场看到了逃离危机的希望。就像中国人常说的:危机带来经济动荡和社会紧张,但也是投资和解决众多问题的好机会。


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