歐元兌美元的交易週以小幅下跌收尾，此前僅短暫上漲至1.1年半位置的中間值。歐元兌美元的買方未能維持其持倉，而預料之中的賣方掌握了主導權，將價格拉回至1.0946的目標位置。在這一價位上，結束了一個相當矛盾的交易週。從形式上看，這個回合以賣方獲勝告終-週線圖呈現了一個"看跌"蜡燭（開盤價-1.1017，收盤價-1.0946）。但實際上，這對貨幣對盤旋不前，價格在1.0950-1.1050之間交易。在對歐元利好（或對美元不利）的信息的推動下，價格首先上升，然後歐元兌美元的熊市反彈並重新獲得了失去的位置。這種模式已經持續了兩個星期，也就是整個八月份。在美國公佈的通脹報告（星期四和星期五）中，引發了更多問題而非回答：它們對歐元兌美元的多頭和空頭都沒有提供幫助。所有其他基本面因素更多地起到了輔助作用。事實上，交易員們在確定價格走勢方向上始終難以取得共識。

中國與穆迪

觀察一週內的歐元/美元圖表，我們可以看到儘管該貨幣對在1.0950-1.1050的價格區間內交易，但明顯朝著該價格區間的下限傾斜。這種「吸引力」主要是由美元的強勢地位引起的，儘管各種因素，美元仍然保持其穩定性。對避險工具的需求在其中也發揮了重要作用。

例如，本周中国的表现令人失望，引发了风险情绪的上升。据了解，中国对外贸易额持续下降：今年1月至7月的对外贸易额为3.4万亿美元，较去年同期下降了6.1%。同期进口下降了7.6%，出口下降了5%。就一个月来看，中国的对外贸易额在7月达到4829亿美元，较去年7月下降了13.6%，较2023年6月下降了3.4%。这样的结果令市场参与者感到担忧，因为它表明需求放缓。进口放缓表明中国国内需求疲软，而出口放缓则表明全球需求疲弱。总的（令人沮丧的）结论是，中国在“疫情时期”缓慢复苏，这一事实对全球经济产生了负面影响。

由于避险情绪升温，EUR/USD卖方刷新了本周低点，跌至1.0930。评级机构穆迪（Moody's）进一步支持美元的安全性，提醒市场参与者银行危机的存在。该机构下调了10家中小型银行的评级一级，并表示将向6家金融机构进一步下调评级，其中包括一些相当知名的机构（纽约梅隆银行、美国合众银行、州立银行）。这一消息加剧了市场的避险情绪。

然而，中国和穆迪只在本周上半部分成为交易者关注的焦点。之后，通胀报告成为市场的关注重点，这些报告发布于美国。

通货膨胀、核心CPI和美联储的评论

不妨提前指出，在本周结束后，市场对美国通胀的动态尚未形成统一意见。一方面，总体消费者价格指数首次自去年6月以来显示出上升趋势，结束了连续12个月的下降。该指数达到了3.2%（预估为3.3%）。另一方面，核心个人消费支出物价指数达到了4.7%（预估为4.8%）。这里可以看出一个下降趋势的形成——该指数在年度计算中已连续下降了四个月，达到了2021年11月以来的最低水平。值得提醒的是，7月末发布了核心个人消费支出物价指数（美联储最重要的通胀指标），它也显示出了下降趋势，下降至了4.1%——这是自2021年10月以来该指标增长速度最慢的时候。

通货膨胀报告发布后，基础性谜题变得更加复杂。这是关于生产者价格指数的讨论。该指数的所有组成部分都进入了“绿色区域” - 这是自去年以来首次。例如，总指数年度表现增长了0.8％，而预计增长只有0.3％。该指标在过去的12个月中持续下降，但在7月意外上升。

经过一些波动后，交易员们最终将通货膨胀报告解读为对美元有利，尽管在消费者价格指数发布后，美元在市场上出现了下跌。

然而，尽管美元在过去一周取得了实际胜利，但现在还为时过早地谈论eur/usd货币对的走势转变。

首先，尽管在整个星期内多次尝试了相应操作，但该汇率的卖方仍未能坚守在9位数的基础上。

第二，关于美联储对7月通胀数据的反应，仍存在悬念。美联储代表多数人可能会更加关注消费者价格指数基准和核心个人消费支出指数的放缓，而把总体CPI和生产者价格指数的增长放在次要位置。考虑到已经公开发表的谨慎言论，这种情况并非不可能发生。例如，费城联储主席帕特里克·哈克尔在最近表示了“美联储取得胜利的初步迹象”，并在这一语境中强调了通胀方面的进展。亚特兰大联储的拉斐尔·博斯蒂克也传达了类似的观点。

此外，根据CME FedWatch Tool的数据，目前9月份加息25个基点的可能性仅为10%（维持不变的可能性为90%）。这表明通胀报告并未增强市场对美联储进一步行动的鹰派预期-至少在9月会议上如此。

然而，如果美联储成员在大多数情况下收紧他们的言辞，情况可能会发生变化。但是，“现在”这一时刻还没有发生这种情况，因此美元仍然看起来脆弱。可以推测，从中期来看，欧元/美元将在9个整数范围内交易，偶尔会涌入1.1000-1.1050区域。