اختتم زوج اليورو-دولار الأسبوع التجاري على نغمة طفيفة الانخفاض، بعد ارتفاع قصير نحو منتصف الرقم العشري العاشر. لم يستطع مشتري eur/usd الاحتفاظ بالمراكز المحتلة، بعد ذلك as تولى المبيعات المبادرة على النحو المتوقع، سحب السعر إلى الهدف 1.0946. انتهت هنا الأسبوع التجاري المتناقض للغاية. من الناحية الشكلية، انتهى الدور لصالح البائعين - يعرض الرسم البياني الأسبوعي "شمعة دب" لنا (سعر الافتتاح - 1.1017 ، سعر الإغلاق - 1.0946). ولكن على الواقع، يتداول الزوج في مكانه، متذبذباً في النطاق من 1.0950 إلى 1.1050. في ظل مناسبة إيجابية لليورو (أو غير مواتية للدولار) ، يرتفع السعر في البداية ، ثم يعيد الدببة eur/usd المراكز المفقودة بفائض. تعمل هذا النمط منذ أسبوعين بمعنى احتفاظه في جميع أيام أغسطس. تركت التقارير التضخمية التي نُشرت في الولايات المتحدة (يومي الخميس والجمعة) المزيد من الأسئلة دون إجابات: لم تكن مفيدة للثيران eur/usd أو الدببة. تلعب جميع العوامل الأساسية الأخرى دورًا مساعدًا بالأساس. على الواقع ، لم يتمكن المتداولون فعليًا من تحديد اتجاه السعر.

الصين و Moody's

عند النظر في الرسم البياني الأسبوعي ل زوج العملات eur/usd ، سنلاحظ أنه على الرغم من أن الزوج يتداول في نطاق 1.0950-1.1050 ، إلا أنه يتجه بوضوح نحو الحد السفلي للممر الأسعار المحدد. يعود هذا "الجاذبية" بشكل أساسي إلى مواقف العملة الأمريكية ، التي تظل مستقرة على الرغم من كل شيء. يلعب الطلب المتزايد على الأدوات الوقائية دورًا حاسمًا في ذلك.

مثلاً، هذا الأسبوع كان مخيباً للآمال بالنسبة للصين وأدى إلى زيادة مشاعر عدم الاستقرار. تبين أن حجم التجارة الخارجية للصين مستمر في الانخفاض: خلال الفترة من يناير إلى يوليو من هذا العام بلغت قيمته 3.4 تريليون دولار، وهو أقل بنسبة 6.1٪ من الفترة المماثلة من العام الماضي. انخفضت الواردات بنسبة 7.6٪ خلال هذه الفترة بالنسبة للسنة الماضية، وانخفضت الصادرات بنسبة 5٪. وفي إطار شهر واحد، ليس الوضع أفضل: بلغ حجم التجارة الخارجية للصين في يوليو 482.9 مليار دولار، وهو أقل بنسبة 13.6٪ من يوليو العام الماضي وأقل بنسبة 3.4٪ من يونيو 2023. هذا النتيجة قلقت المشاركين في السوق لأنها تشير إلى تباطؤ الطلب. تشير تباطؤ الواردات إلى ضعف الطلب الداخلي في الصين، بينما تشير تباطؤ الصادرات إلى ضعف الطلب العالمي. الاستنتاج العام (المحبط) هو أن الصين تتعافى ببطء من فترة "كوفيد"، وهذا الواقع له تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي.

نتيجة للميل السلبي في المخاطر، قام بائعو زوج العملات اليورو/دولار بتحديث أدنى مستوياتهم لهذا الأسبوع عند 1.0930. حصل الدولار الآمن على دعم إضافي من وكالة التصنيف موديز، حيث تذكّر ممثلوها المشاركين في السوق بأزمة البنوك. قامت الوكالة بتخفيض تصنيفات 10 بنوك صغيرة ومتوسطة الحجم بنقطة واحدة، وأعلنت عن إعادة تقييم التصنيفات باتجاه الانخفاض لـ 6 مؤسسات مالية، بينها بنك نيويورك ميلون وبنك يو إس بنكورب وستيت ستريت، وهي مؤسسات معروفة بشكل جيد. هذا الحدث الحدث قوى الاتجاه السلبي بشأن المخاطر في الأسواق.

ومع ذلك، كانت الصين وموديز محط اهتمام المتداولين فقط في النصف الأول من الأسبوع. ثم تولّت التقارير التضخمية تلك المسؤولية والتي تم نشرها في الولايات المتحدة.

مؤشرات التضخم، مؤشر التضخم الشهري، وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي

قبل البدء، يجب أن نلاحظ أن السوق لم يشكل وجهة نظر موحدة بشأن ديناميكية التضخم في الولايات المتحدة في نهاية الأسبوع. من جهة، أظهر مؤشر أسعار المستهلك لأول مرة منذ يونيو من العام الماضي ارتفاعًا، بعد انخفاض استمر لمدة 12 شهرًا متتالية. وبلغ المؤشر 3.2٪ (توقع البلوغ إلى 3.3٪). من جهة أخرى، وصل مؤشر الأسعار بشكل أساسي إلى 4.7٪ (مقابل توقعات بلوغ 4.8٪). هنا يمكننا الحديث عن تشكل اتجاه هابط - المؤشر يتراجع على أساس سنوي للشهر الرابع على التوالي، ويبلغ أدنى قيمة له منذ نوفمبر 2021. أذكر بأن مؤشر PCE الأساسي (أهم مؤشر للتضخم بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي) تم نشره في نهاية يوليو، وقد أظهر أيضًا ديناميكية هابطة وانخفض إلى 4.1٪ - وهو أبطأ وتيرة نمو للمؤشر منذ أكتوبر 2021.

تعقد لغز ذو طابع أساسي بعد إصدار تقرير التضخم الإضافي. نحن نتحدث عن مؤشر أسعار المنتجين. جميع مكوناته خرجت في "المنطقة الخضراء" - لأول مرة في السنة الماضية. على سبيل المثال، زاد المؤشر العام سنويًا بنسبة 0.8٪، مع توقع نمو يصل إلى 0.3٪. لقد انخفض المؤشر بشكل متتابع على مدار 12 شهرًا، ولكنه ارتفع بشكل غير متوقع في يوليو.

بعد بعض التقلبات، فسروا المتداولون التقارير التضخمية على نحو يخدم عملة الدولار الأمريكي، على الرغم من أن الدولار هبط في السوق بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك.

ومع ذلك، على الرغم من النصر الفعلي للدولار في نهاية الأسبوع الماضي، لا يزال من المبكر الحديث عن تغيير الوضع لصالح الدببة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

في المقام الأول، لم يتمكن بائعو الزوج من تثبيت أنفسهم عند قاع الرقم 9، على الرغم من محاولاتهم المتكررة خلال الأسبوع.

ثانياً، يتم الحفاظ على التشويق حول ردة فعل الاحتياطي الفيدرالي على مؤشرات التضخم لشهر يوليو. قد يركز ممثلو الاحتياطي الفيدرالي غالبيتهم على تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ومؤشر الإنفاق على التجارة. قد يتم تجاهل ارتفاع مؤشر التضخم العام ومؤشر أسعار المنتجين. لا يمكن استبعاد هذا السيناريو، خاصة بعد التصريحات الحذرة التي أدلى بها ممثلو الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر أنه يوجد "دلائل أولية على انتصار الاحتياطي الفيدرالي"، وذلك في سياق تحقيق تقدم في مجال التضخم. صرح زميله في فرع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك بنفس الرؤية.

كما يجب أن نلاحظ أنه وفقًا لبيانات أداة CME FedWatch ، فإن احتمال رفع معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة في سبتمبر حاليًا يبلغ 10٪ فقط (احتمال الاحتفاظ بالوضع الراهن بنسبة 90٪). هذا يشير إلى أن تقارير التضخم لم تزيد من توقعات الصقور بشأن المزيد من إجراءات الاحتياط من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي - على الأقل في سياق الاجتماع المقبل في سبتمبر.

يمكن أن يغير أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الوضع إذا قاموا بتشديد خطابهم بشكل عام. ولكن في الوقت الحالي، فإن الدولار لا يزال هشًا. يمكن أن نفترض أنه في المستقبل القريب، ستتداول زوج اليورو/الدولار ضمن نطاق الرقم 9، مع هجمات دورية في منطقة 1.1000-1.1050.