星期五公佈的CFTC報告顯示，整體貨幣持倉變化不大，美元對主要貨幣的淨頭寸縮減了象徵性的0.1億美元，至—172億美元。由於整體不確定性較高，投資者仍持觀望態度，目前市場處於脆弱的平衡狀態，等待新的數據出現。

期貨市場預期今年聯邦儲備將有三次降息，且僅有一些小幅調整。次級勞動市場數據發布後，通脹預期略有上升——第一季度單位勞動力成本上升了5.7%，顯著高於此前的2%及預測的5.3%。這導致5年期TIPS（美國國庫通脹保值債券）的收益率上升。

四月的消費者通脹報告將於週二公布。預測持中性，預計總體和核心數據將持平於上月水平。然而，這一前景承載著相當的不確定性，因為美國當前正經歷著可能推高或拉低通脹的相對經濟力量。

其中一個關鍵因素是與中國的關稅談判。中國的出口商現已大幅減少對美國的出貨——目前庫存尚足，但時間不多。如果沒有一個雙方可接受的解決方案，通脹激增將是不可避免的。同時，有報導稱美國和中國接近達成關稅協議。雙方同意將互征關稅推遲90天，並在此期間制定一個平衡的解決方案。

市場立即對此正面發展做出了反應。週一，美元兌日圓等避險貨幣顯著走強。美國美元指數達到了一個月高點，但仍低於4月2日之前的水平。

近幾個月來，由於特朗普的單邊措施威脅到全球金融系統的穩定，美元面臨著巨大壓力。最近的樂觀情緒浪潮支持了風險資產，美元也可能從中受益。

目前來看，美國經濟衰退的威脅暫時擱置。近期數據未引發擔憂，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型目前預測第二季度GDP增長2.3%，緩解了對第一季度表現不佳的擔憂。與此同時，需注意市場正對於政治緊張局勢可能緩和作出反應，這引發了一波狂熱。然而，這種樂觀情緒仍是純粹基於謠言和揣測的。

標普500在週一有驚人的跳漲。如果其能保持在5780點以上，這可能需要重新評估短期前景。

無論如何，近期對股市調整的預期應暫且擱置，因為風險需求正在上升，並很可能繼續增長，除非出現意想不到的情況。特朗普可能會繼續推進其修訂關稅的計劃，這意味著任何與中國的延誤或初步協議都無法解決核心問題。當前的樂觀情緒消退之後，市場可能會恢復下行趨勢。