歐元/美元貨幣對在4小時圖上的波浪形態雖然變得不那麼理想，但整體結構仍然清晰，沒有產生疑問。目前還談不上自去年1月開始的整體升勢出現反轉，只是內部的波浪結構時而出現調整。依我看，該貨幣對已經完成了全球第4浪的構築（下方圖表）。若此假設成立，那麼當前正處於第5浪的延伸階段，而這一浪有可能拉得相當長，目標區域或可上探至1.25一帶。

預期中的第5浪其內部波浪結構（上方圖表）尚不完全明朗。由於其中出現了相當強勁的修正浪，這一輪上行波組目前尚不能視為典型的推進浪。因此，現階段更傾向將其解讀為 a-b-c-d-e 的結構。不過，如果第5浪確實出現延伸，其內部結構也勢必會變得更加複雜。我預期歐元/美元將恢復升勢，而目前這個修正性的 a-b-c-d-e 結構看起來已大致完備。遺憾的是，由於中東局勢的緊張，它也可能被迫進一步拉長。

與上週收盤相比，歐元/美元在週一僅下跌了約50個基點。在當前情勢下，50點的跌幅可說相當有限；以這樣的局面來看，歐元算是僅付出了相對溫和的代價。能源危機正持續升溫，並對歐元構成壓力。不幸的是，問題並不僅限於原油或LNG。那麼，為何歐元會出現如此敏感、劇烈的反應？

首先要指出的是，走弱的不只是歐元。例如，英鎊也正以相近的步伐回落。這意味著，市場主要擔憂的並非只是能源危機、經濟放緩或通脹上升，而是整體風險本身，並正選擇逃離風險資產。的確，歐元區對能源市場的任何變化都高度敏感且脆弱。然而，Brent 原油在過去一週實際上只上漲了不到30美元。這樣的漲幅固然不小，但仍談不上是價格翻倍或翻三倍那種真正足以重創歐洲經濟的程度。

供應全球市場的石油來源並不僅限於伊朗或中東國家，也可以從世界其他地區購得。價格可能會更高，但付出更高成本並不必然等同於對經濟判下死刑。在我看來，投資者並未過度憂慮歐洲經濟增速放緩到完全癱瘓的地步，更不至於認定會出現類似的極端情況。美元走強的主因在於：在中東嚴峻的地緣政治背景下，市場對美元避險需求顯著上升。若此判斷正確，那麼只有當該地區衝突進一步升級時，才會引發新一輪的美元買盤。遺憾的是，目前仍未看到任何明顯緩和局勢的跡象。

一般結論

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該貨幣對仍在形成一段上行趨勢。Donald Trump 的政策以及 Federal Reserve 的貨幣政策，依然是推動美元長期走弱的重要因素。目前這一趨勢段的目標有可能延伸至 1.25 一線。當前我認為匯價仍處於全球第 5 浪之中，因此預期報價在 2026 年上半年將繼續上行。修正結構 a-b-c-d-e 隨時可能結束，因為目前形態已相當明確。我認為現在可以開始尋找新的買入區域與價位，目標分別在 1.2195 與 1.2367 一帶，這兩個水準分別對應到 161.8% 與 200.0% 的 Fibonacci 延伸位。

在更小的時間框架上，整個上行趨勢段清晰可見。其波浪結構並非最標準的形態，因為各個修正浪的幅度並不相同。舉例來說，高一級的第 2 浪反而比第 3 浪內部的第 2 浪要小。不過這種情況有時也會出現。提醒一下，在圖表上最重要的是識別出清晰的結構，而不是機械地把分析強行套用到每一個波浪上。就目前而言，整體上行波浪結構並無疑問。

我的分析主要遵循以下原則：

1. 波浪結構應該簡單且清晰。過於複雜的結構不易操作，且經常發生變化。
2. 如果對市場走勢沒有把握，最好不要入市。
3. 對走勢方向永遠不可能有 100% 的確定性，請務必記得使用止損保護單。
4. 波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合運用。