Minggu paling penting di bulan Desember untuk EUR/USD telah berlalu: Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa menyuarakan posisi mereka, membingungkan baik bulls maupun bears pada pasangan ini. Semua pihak gagal menafsirkan hasil pertemuan demi dolar atau euro. Bank sentral tidak "menenggelamkan" atau "meningkatkan" mata uang, mempertahankan semacam keseimbangan dalam retorika mereka. Mereka membuat keputusan yang diharapkan, sehingga perhatian pasar terfokus pada pernyataan yang menyertai dan komentar Ketua Fed Jerome Powell dan Presiden ECB Christine Lagarde. Namun, mereka pun tidak dapat membantu trader untuk menentukan vektor pergerakan harga. Ada terlalu banyak "tetapi" dan terlalu banyak "jika" dalam sikap mereka.
Dari sudut pandang formal, pekan lalu diakhiri dengan kemenangan beruang. Kenaikan tidak dapat menembus area angka ke-7 dan pada akhir hari Jumat, mereka juga tidak dapat mempertahankan harga di level ke-6, mengakhiri trading lima hari di 1,0586.
Di satu sisi, The Fed tidak membenarkan harapan dovish (ekspektasi terlalu tinggi), di sisi lain, ECB tidak mengejutkan pelaku pasar dengan sikap yang terlalu hawkish (anggota ECB yang mendukung suku bunga 50 poin). kenaikan memenangkan kemenangan yang meyakinkan, dengan demikian, menghilangkan opsi kenaikan 75 poin). Jadi, setelah menimbang pro dan kontra, para trader condong ke arah greenback.
Menurut pendapat saya, pasar telah sampai pada kesimpulan yang masuk akal bahwa Fed telah menyuarakan pesan hawkish, meskipun sebenarnya ada perlambatan dalam kenaikan suku bunga, tanpa mengesampingkan berbagai opsi. Pertama, perkiraan median untuk tingkat akhir direvisi naik: naik menjadi 5,1%. Kedua, Powell mengatakan bahwa laju pengetatan moneter tidak menentukan, karena keputusan untuk menaikkan suku bunga "akan dibuat pada setiap pertemuan tertentu, bergantung pada data statistik yang masuk." Ungkapan ini ambigu - dapat ditafsirkan baik mendukung dolar maupun menentangnya.
Powell telah "mengikat" laju pengetatan kebijakan moneter dengan laju percepatan/pelambatan inflasi dan indikator ekonomi makro lainnya. Jika indikator inflasi menunjukkan tren turun dan indikator ekonomi lainnya tumbuh, kemungkinan perlambatan lebih lanjut dalam tingkat pengetatan kebijakan moneter (hingga 25 poin) akan meningkat. Selain itu, titik akhir dari siklus saat ini mungkin lebih rendah dari yang diumumkan. Tetapi jika inflasi naik lagi, Fed akan mengikuti skenario dasar: itu akan menaikkan suku bunga dengan kenaikan 50 poin menjadi setidaknya 5,1%. Selain itu, menurut John Williams dari Fed New York (yang memiliki suara tetap di Komite), Fed dapat "menaikkan lebih dari tingkat terminal yang diproyeksikan dalam plot titik." Khususnya, dia membuat pernyataan profil tinggi ini setelah hasil rapat bulan Desember dirangkum.
Jelas, sekarang pasar akan fokus pada indikator inflasi utama, yang dinamikanya akan berdampak paling kuat pada pasangan ini (serta pasangan dolar lainnya dari kelompok utama).
Itulah mengapa rilis utama minggu depan adalah indeks harga PCE Inti. Jadi, pada hari Jumat, 23 Desember, kita akan mengetahui dinamika ukuran inflasi yang paling disukai Fed - Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi. Anggota Fed memberi perhatian khusus pada laporan ini, sehingga cenderung memicu banyak volatilitas di antara pasangan dolar. Indeks memiliki tren naik secara tahunan pada bulan Agustus dan September (mencapai 5,2%), tetapi pertumbuhan melambat menjadi 5,0% pada bulan Oktober.
Sebagian besar analis memperkirakan indeks PCE turun menjadi 4,6% pada bulan November. Dalam kasus seperti itu, indeks akan memperbarui level terendah multi-bulan, mencerminkan tingkat pertumbuhan terlemah sejak Oktober 2021. Dalam hal ini, dolar akan mendapat tekanan secara keseluruhan, juga terhadap euro. Tetapi jika laporan tersebut ternyata berada di zona hijau, akan ada reaksi dari kenaikan dolar, mengingat hasil pertemuan Fed bulan Desember yang kontroversial. Jika indeks PCE berpihak pada greenback, EUR/USD dapat kembali ke kisaran 1,0250-1,0450 (garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands pada grafik harian).
Tentunya, pekan mendatang juga akan dipenuhi dengan peristiwa fundamental lainnya. Misalnya, indeks IFO Jerman akan dirilis pada hari Senin, dan Wakil Presiden ECB Luis de Guindos akan memberikan pidato; pada hari Selasa, Jerman akan menerbitkan indeks harga produsen, dan AS akan menerbitkan laporan izin konstruksi; pada hari Rabu, kepercayaan konsumen Amerika dan penjualan perumahan pasar sekunder akan dirilis; pada hari Kamis, data final pertumbuhan ekonomi AS pada kuartal ketiga akan dirilis; pada hari Jumat (selain indeks PCE) - penjualan perumahan pasar primer.
Namun, kuncinya, rilis yang menentukan untuk pasangan EUR/USD adalah indeks harga PCE Inti. Ini akan menentukan vektor pergerakan harga EUR/USD setidaknya sampai akhir tahun 2022.
