Segera setelah kenaikan suku bunga bulan September, para anggota FOMC langsung bergerak agresif. Pada hari Jumat, 25 September, tiga pejabat secara bersamaan menyampaikan sinyal bernada hawkish.

Beth Hammack (Federal Reserve Bank of Cleveland) mengatakan bahwa risiko utama saat ini adalah terbentuknya "inflationary mindsets" di kalangan masyarakat. "Inflasi telah berada di atas target selama lebih dari lima tahun. Kita harus memastikan kebijakan tetap restriktif untuk membantu mengembalikan inflasi ke target." Jeffrey Schmid (Federal Reserve Bank of Kansas City) bahkan lebih lugas: "Kita masih belum menyelesaikan masalah inflasi. Inflasi telah berada di atas target selama lebih dari lima tahun." John Williams (Federal Reserve Bank of New York) menekankan bahaya berulangnya guncangan pasokan, yang membuat upaya menurunkan harga kembali ke 2% menjadi lebih sulit.

Di awal pekan, Michael Barr (anggota Board of Governors) mengatakan ia mendukung kenaikan suku bunga tambahan karena "risiko terhadap pencapaian target inflasi meningkat sementara risiko di pasar tenaga kerja telah berkurang," dan Anna Paulson (Federal Reserve Bank of Philadelphia) juga mengindikasikan bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin diperlukan.

Retorika tersebut berdampak nyata: menurut data CME, per 28 September, pasar kini memperkirakan probabilitas 64,8% kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober (dengan peluang 35,2% untuk jeda), dan kemungkinan kenaikan lagi pada bulan Desember telah naik di atas 50%. Bank of America memperingatkan bahwa para investor harus bersiap menghadapi kemungkinan suku bunga Fed bisa melampaui 5%.

Pesanan barang tahan lama untuk bulan Agustus naik lebih tinggi dari perkiraan. Pesanan modal inti (tidak termasuk pertahanan dan penerbangan) naik 1,6% bulan ke bulan dibandingkan 0,6% di bulan Juli dan proyeksi 0,5%. Ini adalah indikator utama investasi bisnis dan mengindikasikan permintaan yang tetap kuat di sektor korporasi.

Indeks sentimen konsumen University of Michigan untuk bulan September direvisi naik menjadi 48,1 dari perkiraan awal 47,8 namun masih berada di dekat level yang secara historis lemah (jauh di bawah 51,7 pada Agustus). Penilaian terhadap kondisi keuangan pribadi saat ini dan yang diharapkan ke depan memburuk sekitar 10% secara bulan ke bulan. Ekspektasi inflasi satu tahun naik ke 4,6% — tertinggi sejak Juni — sementara ekspektasi lima tahun mencapai 3,4%.

Laporan CFTC menunjukkan kenaikan tajam sebesar 12,5 miliar dolar dalam posisi agregat dollar — mengakhiri tujuh minggu aksi jual. Pendorongnya adalah kenaikan imbal hasil Treasury dan munculnya kembali ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed.

Kami melihat dorongan bullish yang kian menguat untuk dollar yang didukung oleh retorika hawkish The Fed. Meskipun masalah struktural ekonomi AS tetap ada (utang publik AS sudah melampaui 122% dari PDB, defisit anggaran sekitar 5,9% dari PDB, dan imbal hasil yang lebih tinggi akan secara tajam meningkatkan beban anggaran dari pembayaran bunga), dollar tampaknya telah memasuki fase kebangkitan hawkish.