Kemarin, pasar berfokus pada keputusan kebijakan Federal Reserve. Tidak ada perubahan kebijakan besar yang diharapkan, dan The Fed mempertahankan suku bunga kebijakan di 4%. Dolar tidak memperoleh dukungan tambahan yang berarti dari berita tersebut. Keputusan diambil dengan perbandingan suara 10–2, dengan Lisa Cook dan Beth Hammack menyatakan perbedaan pendapat dan menyerukan kenaikan segera sebesar 25 basis poin. Untuk saat ini mayoritas memilih untuk mempertahankan kebijakan tanpa perubahan.
Ketua Fed Kevin Warsh mengatakan ekonomi AS cukup kuat dan mengisyaratkan bahwa pertumbuhan PDB kuartal ketiga kemungkinan akan melampaui 3%. Mengenai inflasi, ia memperingatkan bahwa situasinya tidak membaik dan kecil kemungkinan akan membaik dalam jangka pendek. Perkembangan di Timur Tengah menimbulkan pertanyaan, terutama melalui pasar energi, dan pada akhirnya dapat memicu efek putaran kedua yang dikhawatirkan banyak bank sentral.
Kekecewaan utama bagi dolar adalah tidak adanya jawaban yang jelas untuk bulan Desember. Warsh mengatakan ia membutuhkan lebih banyak waktu dan lebih banyak data dan menolak untuk memprediksi langkah berikutnya. Hal ini tidak mengherankan: ketika menjabat, ia sudah menegaskan tidak akan memberikan panduan eksplisit seperti para pendahulunya. Pasar bereaksi dengan lonjakan volatilitas, namun keseimbangan kekuatan secara fundamental tidak berubah dan masih berpihak pada dolar.
Perlu juga dicatat bahwa Warsh mengurangi frekuensi pertemuan Fed dari delapan menjadi enam tahun depan. Ini berarti lebih sedikit titik panduan formal dan proyeksi, dan pasar akan lebih memperhatikan imbal hasil obligasi serta komentar pejabat Fed di luar keputusan komite. Warsh mengatakan pertemuan lainnya akan "membahas cuaca"—yakni kondisi ekonomi, inflasi, dan prospek—bukan mengenai langkah kebijakan. Menurut saya, ini merupakan bukti tambahan bahwa pasar memasuki fase yang lebih tipis dan berhati-hati, di mana setiap kata dari Fed memiliki bobot ekstra.
Mengenai pound dan anggaran Inggris kemarin, tidak ada kejutan. Menteri Keuangan baru, John Healey, menyampaikan anggaran perdana tanpa kejutan besar atau janji tanpa pendanaan, dan bantalan anggaran tetap terjaga. Imbal hasil obligasi pemerintah turun, dan pergerakan pound hanya sedikit setelah publikasi. Pasar kemudian kembali berfokus pada keputusan Fed, dan di tengah sikap berhati-hati Warsh serta komunikasi kebijakan yang lebih halus, Sterling sedikit menguat kembali.
Melihat kalender ekonomi hari ini, terdapat beberapa rilis penting dari Inggris: persetujuan hipotek (konsensus 54,0k vs 54,9k sebelumnya), kredit konsumen bersih, dan perubahan jumlah uang beredar M4 (konsensus +0,3% vs +0,4% sebelumnya). Data-data ini kecil kemungkinan akan sangat membantu pound, tetapi perbaikan yang luas dapat memicu reli korektif yang lebih besar pada pagi hari. Untuk kawasan euro, tidak banyak yang menonjol selain tingkat pengangguran Italia. Rapat ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga deposito di 2,50%. Lagarde kemungkinan akan mengatakan bahwa pasar seharusnya mempresiakan kenaikan suku bunga pada Desember, terutama mengingat harga energi dan inflasi saat ini. Hal itu dapat menggeser keseimbangan mendukung euro dan dengan cepat mengubah EUR/USD setelah aksi jual yang dipicu data AS. Semuanya akan bergantung pada sikap ECB dan pernyataan Lagarde.
PDB AS kuartal ketiga akan dirilis. Setelah +2,1% pada kuartal pertama dan +2,2% pada kuartal kedua, konsensus memproyeksikan lonjakan tajam menjadi +3,2%, seperti yang disampaikan Warsh. Namun fokus yang lebih penting adalah indeks inti PCE, ukuran inflasi favorit Fed; untuk September konsensus berada di +0,3% m/m dan 3,1% y/y, sedikit di atas +0,2% dan 3,0% pada Agustus. PDB yang kuat dan tekanan harga yang meningkat akan mendukung permintaan dolar dan dapat memicu aksi jual lanjutan pada euro dan pound.
EUR/USD—untuk posisi beli saya menandai 1,1136; false break di area tersebut akan menjadi sinyal beli dengan target ke 1,1158. Jika harga bertahan di atas zona itu dan pernyataan Lagarde bernada hawkish, euro berpeluang naik ke 1,1176 lalu 1,1195, di mana saya akan mengambil profit dan mulai mencari peluang jual pada kenaikan sebesar 15–20 pip. Posisi jual saat harga menguat layak dipertimbangkan dari 1,1158 dan 1,1176 hanya jika harga gagal bertahan; target langsung para penjual adalah 1,1136.
Jika harga menembus dan bertahan di bawah zona tersebut, data AS yang kuat ditambah sikap hati-hati ECB akan mendorong EUR/USD ke 1,1115; penembusan di bawah level itu bisa menekan euro ke 1,1082, di mana saya akan mencari peluang beli pada pantulan 20–25 pip. Posisi long dari 1,1115 atau 1,1136 bersyarat pada terjadinya false break.
GBP/USD — level beli di 1,3303 dan 1,3272. False break di area tersebut adalah peluang beli dengan target kembali ke 1,3332. Jika harga bertahan di atas zona itu, jalan terbuka menuju 1,3361 lalu 1,3390, di mana saya akan menjual pantulan untuk 25–30 pip. Posisi jual dari 1,3361 atau 1,3332 hanya jika terjadi false break. Jika penjual menembus 1,3303, pergerakan bisa berlanjut ke 1,3272 dan, jika data AS sangat kuat, hingga 1,3241, di mana saya akan mencari peluang beli saat penurunan untuk 25–30 pip.
Saya cenderung berpandangan bahwa euro dan pound akan tetap berada di bawah tekanan sampai konferensi pers Lagarde, karena data AS bisa kembali mendorong penguatan dolar. Jika ECB memberi sinyal yang jelas mengenai kenaikan suku bunga di bulan Desember, euro bisa menguat kembali. Prospek pound terlihat lebih baik selama data Inggris tidak mengecewakan.
