Minggu lalu berakhir dengan tekanan bagi euro akibat penguatan dolar AS. Mata uang AS menguat setelah pernyataan bernada hawkish dari dua perwakilan Federal Reserve, dan pasangan EUR/USD pun melemah.
Pidato kunci disampaikan oleh Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem. Ia mengatakan bahwa The Fed perlu kembali menaikkan suku bunga dalam waktu dekat karena inflasi masih terlalu tinggi dan kecil kemungkinan akan turun tanpa langkah tambahan. Menurutnya, kebijakan saat ini masih mendorong perekonomian dan kondisi keuangan masih longgar, sehingga kenaikan suku bunga yang lebih cepat akan mengurangi risiko. Cukup mencolok betapa cepat erubahan nada bicaranya. Pada 8 Oktober, Musalem mengatakan bahwa suku bunga sebaiknya dinaikkan dalam enam hingga sembilan bulan ke depan, dan saat itu ia tidak mendukung kenaikan pada pertemuan Oktober. Kini ia secara efektif menuntut langkah tersebut, yang berarti, dalam pandangannya, kerangka waktunya telah dipersingkat secara signifikan.
Suara kedua datang dari Presiden Fed Richmond, Tom Barkin. Ia menyatakan bahwa arah kebijakan sudah jelas; yang menjadi pertanyaan hanya kecepatannya. Selain itu, ia menyebutkan bahwa ledakan investasi di bidang kecerdasan buatan memperkuat tekanan inflasi dari sisi permintaan — yakni ketika uang dibelanjakan lebih cepat daripada kemampuan ekonomi memproduksi barang. Perlu diingat bahwa tahun ini ia tidak memiliki hak suara, tetapi pasar tetap memperhitungkan pandangannya. Pada Oktober, Barkin sudah memperingatkan bahwa proses semacam itu pada akhirnya harus dibayar — dan kapan hal itu terjadi, tidak ada yang tahu. Sekarang ia menyampaikan hal yang sama, tetapi dengan kesimpulan yang lebih praktis.
Saya ingatkan bahwa pada pertemuan 28 Oktober, suku bunga dipertahankan di kisaran 3,75–4,00%, dan dua anggota komite, Lisa Cook dan Beth Hammack, memilih kenaikan. Kevin Warsh saat itu belum memberikan jawaban tegas mengenai Desember, dan kini dua rekannya secara efektif memberi isyarat kemungkinan arah pergerakan komite.
Hari ini perhatian pasar akan beralih ke Eropa. Indeks Manajer Pembelian (PMI) manufaktur untuk Oktober akan dirilis. Ini adalah survei terhadap manajer pembelian, dengan nilai di atas 50 poin menunjukkan ekspansi dan di bawah 50 menunjukkan kontraksi. Prediksi untuk Jerman berada di 54,2 poin, sama seperti sebulan sebelumnya, dan untuk zona euro secara keseluruhan di 52,4 poin, juga tidak berubah dari nilai sebelumnya. Para ekonom tidak memprediksi perubahan, dan ini merupakan sinyal positif karena indeks masih jauh di atas batas 50. Setelah rilis data PDB zona euro yang kuat pada kuartal ketiga, angka-angka seperti ini menjadi dua kali lebih penting. Setiap penyimpangan ke bawah akan menimbulkan pertanyaan seberapa berkelanjutan pertumbuhan ini, sedangkan kejutan positif akan menambah argumen bagi kubu pendukung kenaikan suku bunga.
Tidak kalah menarik adalah pidato Presiden Bundesbank, Joachim Nagel. Terakhir kali ia berpidato pada 16 Oktober di Bangkok dalam pertemuan IMF. Saat itu ia mengatakan bahwa Bank Sentral Eropa telah dua kali menaikkan suku bunga acuan dan, jika situasi tidak berubah, langkah selanjutnya tidak dapat dikesampingkan. Ia menyatakan bahwa pasar memperkirakan satu kenaikan lagi sebesar 25 basis poin pada Desember dan ia tidak melihat adanya krisis keuangan baru di Eropa. Setelah keputusan ECB untuk menahan suku bunga dan kabar mengenai mundurnya Christine Lagarde pada Februari, pernyataannya memiliki bobot tambahan, karena Nagel disebut-sebut sebagai salah satu kandidat potensial untuk memimpin bank sentral.
Momentum
Saat ini euro berada di 1,1186, empat belas pip di atas level breakout bawah dan sembilan belas pip di bawah level breakout atas. Dari bawah, patokan berada di 1,1172. Pada malam hari, pasangan ini sempat turun di bawah level tersebut hingga 1,1155, tetapi tidak bertahan dan kembali naik, sehingga sentuhan pertama itu tidak berlanjut menjadi breakout, dan pembeli sudah mulai muncul di area ini. Breakout ke bawah yang terkonfirmasi dapat membawa harga ke 1,1138 dan 1,1108, dan skenario seperti ini mungkin terjadi jika pidato Nagel mengecewakan dan dolar terus menguat setelah komentar Musalem dan Barkin. Dari atas, level 1,1205 berada dalam jangkauan. Breakout akan mendorong euro ke 1,1231, lalu ke 1,1254. Untuk pergerakan ini, dibutuhkan indeks aktivitas bisnis Eropa yang kuat, dan realisasi data di atas proyeksi datar para ekonom akan menjadi kejutan positif. Untuk saat ini saya sedikit lebih condong pada skenario kenaikan, tetapi pernyataan hawkish dari Fed masih menyisakan peluang bagi dolar.
Mean Reversion
Untuk euro, level acuan atas 1,1197 berada delapan pip di bawah titik breakout 1,1205. Ini diperlukan ketika harga naik menanjak tetapi kehabisan tenaga sebelum mencapai level tersebut. Jika pasangan ini naik ke 1,1197, tidak menemukan kelanjutan, lalu berbalik turun, saya mempertimbangkan untuk melakukan penjualan dengan stop loss di atas titik tertinggi dari upaya yang gagal tersebut. Namun, jika harga menembus 1,1197 dengan tenang dan mendekati 1,1205, skenario reversal dibatalkan, dan sebagai gantinya skenario breakout ke atas mulai berlaku.
Level acuan bawah 1,1163 berada sembilan pip di bawah level breakout 1,1172. Di sini, saya mencari posisi beli jika harga sempat turun di bawah 1,1163, tidak menemukan kelanjutan, lalu kembali naik menembus 1,1172; saya menempatkan stop loss di bawah titik terendah dari upaya yang gagal tersebut. Namun, jika harga melewati 1,1163 dan bertahan dengan tenang di bawahnya, itu berarti perkembangan breakout ke bawah, dan pembelian tidak diperbolehkan. Pergerakan pada malam hari sebenarnya menunjukkan upaya yang serupa: pasangan ini turun ke 1,1155, tetapi segera kembali naik. Saat rilis indeks-indeks Eropa dan pidato Nagel, saya akan melindungi posisi dengan memperketat stop loss karena reaksi pasar dapat melompat melewati level mana pun.
