Keputusan bank pusat sangat bergantung pada data, tetapi kadangkala data tersebut boleh mengelirukan. Harga pengguna di Jerman dan Belanda meningkat secara tidak dijangka, manakala di Sepanyol dan Perancis, ia berada di bawah jangkaan. Inflasi zon euro pada 2.6% juga melebihi ramalan pakar Bloomberg. Inflasi teras kekal pada 2.9%, dan harga perkhidmatan sedikit menurun daripada 4.1% kepada 4% pada bulan Julai. Situasi ini masih rumit, dengan satu lagi laporan yang akan dikeluarkan sebelum mesyuarat Bank Pusat Eropah pada bulan September.

Menurut ahli Majlis Pentadbiran, Isabel Schnabel, perbezaan dalam aliran boleh sama ada bersifat terasing atau sistematik. Dalam kes pertama, kadar akan terus menurun. Dalam kes kedua, adalah wajar memantau data dengan teliti untuk mengelak pelonggaran dasar monetari secara pramatang. Pada pandangan pertama, laporan CPI bulan Julai meningkatkan risiko mengekalkan kadar deposit pada 3.75%, yang baik untuk EUR/USD.

Dinamik Inflasi Eropah

Walau bagaimanapun, pasaran niaga hadapan percaya pada pemotongan kadar sebanyak 59 mata asas menjelang akhir 2024. Ini merujuk kepada dua tindakan sebanyak 25 mata asas, setiap satu dengan sedikit kebarangkalian bagi yang ketiga. Jika bukan pada bulan September, bila lagi? Tidak hairanlah selepas dua langkah ke hadapan, euro mengambil satu langkah ke belakang. Pelabur masih memerlukan jawapan jelas dari ECB dan terus menunggu isyarat dari Rizab Persekutuan.

Apakah petunjuk tersebut? Bank pusat AS mungkin mencatat kemajuan dalam perjuangan menentang inflasi dan menyatakan bahawa dasar monetari terlalu ketat. Ia boleh menyuarakan kebimbangan mengenai nasib pasaran buruh dan menekankan perubahan keseimbangan risiko dua hala. Jika inflasi perlahan dan pengangguran meningkat, sudah tiba masanya untuk menurunkan kadar dana persekutuan. Dan lebih hampir kita dengan permulaan pelonggaran monetari, lebih buruk ia akan berlaku untuk dolar AS.

Adakah ini bermaksud EUR/USD akan melonjak dengan cepat? Tidak semestinya. Euro adalah mata wang pro-kitaran yang kehilangan kedudukan dalam persekitaran KDNK global yang perlahan. Selain itu, tiada siapa yang membatalkan perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi antara Amerika Syarikat dan zon euro.

Dinamik KDNK AS dan Zon Euro

Tanda-tanda ekonomi global yang perlahan kelihatan. Ini termasuk indeks pengurus pembelian yang menurun, pelonggaran dasar monetari yang tidak dijadualkan oleh Bank Rakyat China, dan data mengenai pasaran buruh dan inflasi AS. Situasi ini boleh menjadi lebih buruk jika Donald Trump kembali berkuasa di AS dengan tarif dan perang perdagangannya. Dalam senario sebegini, adalah munasabah untuk menjangkakan pengukuhan pasangan mata wang utama.

Secara teknikal, 'kenaikan harga' cuba menolak sebut harga EUR/USD melepasi garis aliran pada carta harian. Jika berjaya, kedudukan beli yang dibentuk dari 1.0790-1.0800 perlu dikekalkan dan ditingkatkan secara berkala. Tahap sasaran untuk pergerakan ke atas adalah 1.0865 dan 1.0900.