Kelulusan oleh Dewan Perwakilan terhadap rang undang-undang pemotongan cukai yang digambarkan oleh Donald Trump sebagai "besar dan indah", bersama dengan peningkatan dalam PMI komposit AS daripada 50.6 kepada 52.1, telah membantu dolar AS untuk kembali stabil. EUR/USD jatuh di bawah paras 1.13. Namun begitu, sekiranya "jangkitan" kewangan yang berpunca dari AS merebak ke seluruh sistem kewangan global, euro mungkin akan mendapat manfaat pada akhirnya.

Penurunan penarafan kredit AS dan sambutan hambar terhadap lelongan bon Perbendaharaan 20 tahun telah mempercepatkan peningkatan hasil bon Perbendaharaan. Hasil bon 30 tahun kini berada hampir pada paras tertinggi sejak 2007. Trend yang serupa turut diperhatikan di negara lain. Sebagai contoh, hasil bon kerajaan 30 tahun Jepun baru-baru ini mencapai paras tertinggi baharu sejak data mula dikumpul pada tahun 1999.

Aliran Hasil Bon

Para pelabur semakin percaya bahawa kerajaan tidak lagi mampu untuk terus menambah hutang pada kadar yang sama seperti ketika kadar faedah berada hampir sifar. Sementara itu, bank pusat—yang diketuai oleh Rizab Persekutuan—tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah dalam keadaan perang perdagangan, tarif yang tinggi, dan risiko inflasi yang semakin meningkat. Satu krisis kewangan global, di mana selera fiskal kerajaan yang semakin membesar tidak dibiayai, akan mendorong pelabur untuk mencari aset selamat. Dan status tersebut kini telah hilang daripada dolar AS.

Dalam tempoh terdahulu, logiknya mudah: apabila ekonomi global melemah, pedagang membeli dolar AS; apabila ia bertambah baik, mereka lebih menyukai euro. Namun, kepulangan Donald Trump ke Rumah Putih telah mengubah segala-galanya. Ketidakpercayaan terhadap dasar presiden AS ke-47 itu menjadikan aset Amerika kelihatan tidak selamat. Pada masa ini, emas, yen Jepun, franc Swiss, dan bon kerajaan Jerman kelihatan lebih menarik sebagai alternatif pelaburan selamat.

Buat masa ini, pelabur memberi tumpuan kepada perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi. PMI komposit Zon Euro jatuh di bawah paras kritikal 50 pada bulan Mei, menandakan penguncupan KDNK dalam blok mata wang tersebut. Sebaliknya, aktiviti perniagaan di AS meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh dua bulan.

Dinamik Aktiviti Perniagaan Eropah

Justeru, walaupun penurunan EUR/USD disokong oleh aktiviti perniagaan AS yang lebih kukuh berbanding Eropah serta keengganan Rizab Persekutuan untuk memulakan semula kitaran pelonggaran monetari—sekurang-kurangnya sehingga September—pergerakan menaik juga mempunyai hujah mereka sendiri. Ini termasuk ketidakpercayaan terhadap dolar AS, kebimbangan mengenai kestabilan sistem fiskal Amerika, dan aliran modal yang beralih dari Amerika Utara ke Eropah.

Tinjauan Teknikal

Pada carta harian, EUR/USD telah melantun semula daripada nilai wajarnya pada paras 1.1335. Sokongan utama terletak berhampiran sempadan bawah julat 1.122–1.141, di mana beberapa purata bergerak berkumpul. Satu lantunan dari paras ini boleh menyokong pembentukan kedudukan beli, manakala penembusan ke bawah akan menandakan potensi pembalikan arah aliran dan boleh membenarkan aktiviti jualan jangka pendek.