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20.10.201800:29 USD / JPY: El yen pierde triunfo

Long-term review

Esta semana, el par dólar - yen se cotizó en el rango de 100 puntos, pero al final, completa la sesión comercial de cinco días, casi en las posiciones de apertura. A pesar del crecimiento de inflación subyacente en Japón, el yen permaneció bajo presión de la moneda estadounidense, al subir a la mitad de la cifra 112. La base fundamental externa es de gran importancia para el par, y la estructura de la inflación japonesa indica una gran influencia del mercado petróleo, las cotizaciones de las cuales han bajado nuevamente.

Exchange Rates 20.10.2018 analysis

En general, el yen es tradicionalmente dependiente del grado de sentimiento anti-riesgo en el mercado. Por lo tanto, cuando uno de los asesores del presidente estadounidense esta semana acusó a China de ignorar los requisitos comerciales de los Estados Unidos, la moneda japonesa "recordó" su condición de activo defensivo y se fortaleció ligeramente frente al dólar. Además, el crecimiento del yen contribuyó a la dinámica negativa en los mercados bursátiles de Asia y China en particular. Todo esto permitió a los osos USD/JPY probar la cifra 111. Los eventos posteriores han reducido el interés en los instrumentos defensivos.

En primer lugar, Beijing aseguró al público que respaldaría el merado bursátil, que detiene las ventas en el mercado bursátil si es necesario. Dicha posición calmó el pánico, y el yuan, a su vez, empezó a perder puntos.

En segundo lugar, los datos sobre el crecimiento de la economía china y el volumen de producción industrial publicados hoy sugieren que la prolongada guerra comercial está comenzando a afectar los indicadores macro clave del Reino Medio. En vista de esta circunstancia, Pekín se ve nuevamente obligado a devaluar la moneda nacional, apoyando así las exportaciones y nivelando en parte los derechos impuestos. Esta táctica no resuelve la raíz del problema, pero solo reduce sus consecuencias (e incluso parcialmente), por lo que el mercado volvió a hablar de eso después de las elecciones al Congreso, que se llevará a cabo en menos de un mes. China y Estados Unidos se sentarán en la mesa de negociaciones. Tales conclusiones redujeron el sentimiento anti-riesgo entre los comerciantes y la demanda para la caída del yen.

Sin el respaldo de un fondo fundamental externo, la moneda japonesa pierde inmediatamente su posición, ya que no tiene sus propios argumentos para el crecimiento. La inflación extremadamente débil en Japón no deja ninguna esperanza para los osos USD/JPY. El yen permanece bajo la presión de fondo de la política de "paloma" del Banco Central nacional. La publicación de hoy de los datos de inflación sirvió como una confirmación adicional de esto. A pesar del crecimiento en el índice básico de precios al consumidor (excluyendo los precios volátiles de los alimentos), los comerciantes no estaban de acuerdo con este hecho, especialmente porque se esperaba que el indicador creciera a uno por ciento.

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Primero, el nivel de inflación fundamental ha superado solo la mitad del camino hacia el nivel objetivo del dos por ciento. En segundo lugar, el crecimiento del IPC de septiembre se explica por el aumento de los gastos en productos derivados del petróleo. En otras palabras, la inflación aumentó solo debido al "oro negro". El coste del resto del conjunto de bienes aumentó ligeramente. Vale la pena señalar que el barril de la marca Brent cayó hoy bajo la marca de $ 80, lo que refleja un sentimiento bajista. La reacción emocional ante el escándalo asociado con el periodista saudí disminuyó un poco. Según los analistas, Arabia Saudita no utilizará el mercado del petróleo como una herramienta de influencia en el conflicto con los Estados. Además, la dinámica de las cotizaciones de "oro negro" se vio influenciada por los datos de los Estados Unidos. Las reservas de petróleo aumentaron en 6,5 millones de barriles la semana pasada, estas cifras son más de dos veces superiores a las previsiones de los expertos.

Un conjunto de factores fundamentales redujo el costo de Brent por debajo de la marca de $80. Si esta tendencia continúa, los indicadores de inflación japoneses pueden mostrar una tendencia inversa, reemplazando el crecimiento débil con una desaceleración gradual. Aquí, vale la pena recordar que en julio, el Banco de Japón amplió el rango del tamaño estimado de la tasa, admitiendo así la probabilidad de flexibilización de la política monetaria. Por lo tanto, una desaceleración de la inflación puede llevar hipotéticamente a una disminución de la tasa de interés en el área negativa. El jefe del regulador japonés, Haruhiko Kuroda, es un conocido partidario de la política de la "paloma", por lo que este escenario no es en absoluto improbable. Al menos en el curso de sus últimos discursos, señaló repetidamente la efectividad de la política monetaria blanda. Por lo tanto, en el próximo año y medio, el regulador puede cambiar sus parámetros, excepto en la dirección de flexibilización.

Por consiguiente, el apetito al riesgo renovado en el mercado, junto con la debilidad de los datos sobre la inflación en Japón, redujo el interés en el yen, luego de lo cual la tasa del USD/JPY subió nuevamente. Esta semana, es poco probable que la situación cambie drásticamente (el par continuará operándose en el piso), por lo que la "lucha" principal por el par se llevará a cabo tan pronto como el lunes.

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Técnicamente, el par del USD/JPY necesita superar el límite de la cifra 113 para confirmar el desarrollo de la tendencia del norte. Si el precio sube por encima de 113.05, entonces el indicador Ichimoku Kinko Hyo generará una señal poderosamente alcista Parade de líneas que "permitirá" al par subir hasta la mitad de la cifra 114. Un nivel confiable de soporte es el precio de 111.50. A este punto de precio, el límite superior de la nube Kumo coincide con la línea inferior del indicador de las Bandas Bollinger en el gráfico diario.

*El análisis de mercado publicado aquí tiene la finalidad de incrementar su conocimiento, más no darle instrucciones para realizar una operación.

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Irina Manzenko,
Experto Analítico
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