Los últimos datos de inflación al consumidor estadounidenses, presentados el jueves, mostraron la continuación de su crecimiento, que podría convertirse en un problema más grave en el futuro.

Vale la pena señalar que la inflación al consumidor mostró un aumento notable. En particular, el índice de precios al consumidor subió de 4,2% a 5,0% en términos anuales, mientras que su valor mensual en mayo subió 0,6% frente al crecimiento previsto de 0,4%. Además, la inflación básica al consumidor aumentó un 3,8% interanual frente al 3,0%. Este indicador sumó 0,7% en mayo en vez del 0,4% esperado.

La reacción del mercado a esta noticia ha sido interesante: los índices bursátiles estadounidenses subieron, pero el índice del dólar solo se movió ligeramente. Aparentemente, los inversores simplemente han ignorado los datos de inflación y todo esto sucedió y continúa sucediendo en vista de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Aquí, el rendimiento de la deuda pública de referencia a 10 años rompió un período de consolidación de varias semanas y cayó al 1,435%, que está por debajo del mínimo local del 7 de mayo. Hoy, continúa su descenso hasta el 1,434%.

¿Cuál es el motivo de la inusual reacción del mercado a las noticias sobre el crecimiento de la inflación en Estados Unidos? ¿Debería ser la inflación real sin refinar incluso notablemente más alta?

Este comportamiento en los mercados de divisas solo puede explicarse por la continua confianza de los inversores en la evaluación de la Fed de la dinámica de la inflación, y nada más. Entremos en detalles.

A principios de este año, la Reserva Federal, representada por su líder, dijo que espera un fuerte crecimiento de la inflación local en el período pospandémico, pero se estabilizará y volverá al nivel objetivo de 2.0% en la segunda mitad de este año. Parece que el mercado aún se adhiere a esta previsión y no teme la posibilidad de que la situación se salga del control del regulador. Es por ello que observamos una situación paradójica en la que las compras de bonos del gobierno comenzaron con una caída simultánea de sus rendimientos y el índice de mercado S&P actualizó el máximo anterior sobre la fuerte ola de aumento de la inflación.

Los inversores creen que el escenario de la Fed se implementará y los mercados aún tienen un período de tiempo significativo antes del inicio real del cambio en la tasa monetaria, que comienza con el proceso de reducción de la compra de bonos del Tesoro y traerá dividendos significativos en el contexto de la actual política monetaria supersuave.

No se observa ninguna otra razón para el continuo estado de ánimo positivo del mercado.

Considerando el comportamiento del mercado, creemos que la consolidación de la tasa del dólar continuará en el futuro cercano con base en el índice ICE.

Pronóstico del día:

El par EUR/USD se negocia en un rango estrecho de 1,2155-1,2200. Si rompe su límite superior en medio del creciente optimismo en los mercados, entonces deberíamos esperar su crecimiento local al nivel de 1,2260.

El AUD/USD está por debajo del nivel de 0,7765. Un aumento por encima de este permitirá que el par suba más, primero al nivel de 0,7795 y luego a 0,7815.