Jerome Powell pronunció otro discurso anoche. En cambio, el mercado de divisas no reaccionó por dos razones. En primer lugar, durante el día la moneda estadounidense subió bastante frente al euro y al dólar. En segundo lugar, el jefe de la Reserva Federal sólo tocó los temas más importantes de forma superficial. Cabe señalar que Powell hizo comentarios y respondió a preguntas durante una videoconferencia con los funcionarios del sector de la educación de Estados Unidos. El Presidente de la Fed señaló que el virus sigue presente en la vida de la humanidad y que las personas y las empresas deben aprender a vivir con él. Por otro lado, Powell dijo que no sabía si tanto la cepa Delta como la nueva cepa iota tendrían un gran impacto en la economía. En cuanto al mercado laboral, Powell observó que varios millones de personas más del sector servicios no han salido a trabajar. Por consiguiente, el sector de los servicios sigue recuperándose y el proceso está lejos de terminar. El presidente de la Fed también se refirió indirectamente a la cuestión del cierre del programa de estímulo cuantitativo, diciendo que el regulador está en proceso de cancelar las herramientas de emergencia en situaciones de crisis. Asimismo, Powell afirmó que la Fed es independiente de las influencias políticas.

¿Qué se puede decir del discurso de Jerónimo? En general, vale la pena destacar dos puntos. El primero es que el mercado laboral sigue estando lejos de sus niveles anteriores a la crisis. Recordemos que hasta que la Fed no llegue a la conclusión de que el mercado laboral se ha recuperado por completo o está cerca de hacerlo, no tiene sentido esperar un endurecimiento serio de la política monetaria y una reducción de los estímulos. El segundo es que la Reserva Federal está debatiendo una reducción del programa QE. Así que, en cierto modo, Powell se contradijo ayer. Por una parte, el QE terminará cuando el mercado laboral se recupere por completo, pero por otra parte, la Fed ya está discutiendo el fin de las medidas de emergencia. Así pues, la situación con el programa QE y su fecha de finalización no se ha aclarado. Con todo, los mercados no esperaban que Powell profundizara en cuestiones de política monetaria con los profesores. Ahora, todas las miradas se dirigen al simposio económico de la próxima semana en Jackson Hole. Ahí es donde muchos esperan que Jerome Powell sea más directo sobre el fin del programa QE. La mayoría de los participantes esperan que los funcionarios de la Reserva Federal se pronuncien sobre el calendario de reducción del programa de compra de activos ya en la reunión de septiembre. De este modo, los mercados se preparan para un endurecimiento y la moneda estadounidense puede verse respaldada por estas acciones del regulador. Por su parte, los índices bursátiles estadounidenses pueden seguir subiendo cómodamente mientras la Reserva Federal siga inundando de liquidez la economía estadounidense.