La pregunta principal de la semana será: ¿Podrá el dólar estadounidense encontrar motivos para un mayor crecimiento? Aunque llevamos varios meses cuestionando la vigencia del fortalecimiento de la moneda estadounidense, se debe reconocer que las últimas estadísticas macroeconómicas del exterior y los recientes eventos fundamentales aún respaldaron al dólar, y lo hicieron de manera razonable y lógica. Sin embargo, si no tenemos en cuenta las estadísticas habituales, que no pueden tener un impacto a largo plazo en la tasa del par, ¿qué queda entonces? Queda el estado general de la economía, la presencia/ausencia de crisis y la política monetaria de los bancos centrales. Son estos conceptos los que deberían compararse entre sí. ¿Qué está pasando ahora en la Unión Europea? En general, nada interesante. Noticias mucho más interesantes provienen de estados donde los políticos no pueden aprobar los dos paquetes de $5 billones de Joe Biden de ninguna manera, no pueden decidir cuánto aumentar el límite de deuda para no caer en un "incumplimiento técnico". Sin embargo, en general, no hay nada urgente o importante en este momento. Seguimos adelante. El estado de las economías de la Unión Europea y Estados Unidos en este momento es bastante diferente. Hubo un buen crecimiento económico en los Estados (+ 4,5% t/t, + 6,3%, + 6,7%) en los últimos tres trimestres, y solo en el tercer trimestre de 2021 el ritmo cayó al 2%. En la Unión Europea todo es exactamente al revés. Los últimos tres trimestres se completaron con valores de PIB -0,4%, -0,3%, + 2,1%, y en el tercer trimestre de este año, el incremento máximo respecto al año pasado se registró en 2,2% t/t. Por lo tanto, se puede sacar la siguiente conclusión: la economía estadounidense se está desacelerando y la economía europea se está acelerando.
A continuación, deberíamos comparar las políticas monetarias del BCE y la Fed. La Fed ya se ha embarcado en el camino del endurecimiento gradual, pero lo único que han hecho hasta ahora es comenzar a recortar el gigantesco programa de estímulo cuantitativo. Los mercados esperan que este programa se complete por completo entre abril y junio del próximo año. La Unión Europea también ha comenzado a reducir el programa PEPP, pero a diferencia de la Fed, no hay cifras específicas. Lo único que se sabe es que este programa vence en marzo de 2022 y hasta el momento no ha habido información sobre la extensión. En consecuencia, la Unión Europea puede abandonar aún más rápidamente el programa de incentivos, pero solo desde su parte de emergencia (PEPP). Lo más probable es que el programa APP opere después de marzo de 2022 e incluso puede aumentar en volumen desde los actuales 20 mil millones por mes. Por lo tanto, probablemente se pueda concluir que la Fed y los Estados Unidos siguen ganando en términos de endurecimiento de la política monetaria.
Sin embargo, como podemos ver, Estados Unidos no tiene ahora una ventaja inequívoca. Además, recordamos que el propio Estados Unidos, que ha aumentado sus deudas casi una vez y media durante el último año y medio, no necesita un dólar caro. Entonces, cuanto más caro es el dólar, los productos estadounidenses se vuelven menos atractivos en los mercados internacionales, y la balanza comercial de los Estados ya es eternamente negativa. Además, cuanto más caro es el dólar, más caro es el servicio de sus deudas. Así, desde nuestro punto de vista, la moneda estadounidense está creciendo y puede seguir haciéndolo, pero este crecimiento sigue siendo correctivo. Sin embargo, desde el punto de vista de la negociación del par euro/dólar, la tendencia a la baja continúa, por lo que las ventas deben continuar considerándose.
Esta semana habrá al menos dos informes importantes en la Unión Europea que no deben perderse. Primero, el PIB del tercer trimestre en la segunda estimación. Recordemos que la primera estimación mostró un aumento del 2,2%, que es un poco y mucho. Exceder este valor puede respaldar la moneda europea. En segundo lugar, este es el índice de precios al consumidor de octubre en valor final. En general, los mercados ya están familiarizados con los valores de ambos indicadores, por lo que es poco probable que se produzcan desviaciones graves de las previsiones y tampoco es probable que haya una fuerte reacción a estos informes. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, también pronunciará un discurso el lunes, pero se puede decir lo mismo aquí. Es poco probable que la propia Lagarde informe algo nuevo e importante, y es poco probable que los mercados muestren al menos alguna reacción a este evento. Sin embargo, el discurso del titular del Banco Central es siempre potencialmente importante, ya que nadie puede garantizar nunca que no se diga nada importante o, por el contrario, que se diga algo importante. Por cierto, el director del BCE hablará sólo tres veces la semana que viene; sus discursos también están programados para los martes y viernes. Como puede ver, Lagarde no tiene escasez de comunicación con la prensa, lo que significa que la información potencialmente importante de ella no llegará en cada discurso.
Recomendaciones de negociación para el par EUR/USD:
La imagen técnica del par EUR/USD en el gráfico de 4 horas es lo más ambigua posible. La semana pasada, hubo un colapso en las cotizaciones de la moneda europea, pero sucedió con base en un informe único sobre la inflación en Estados Unidos. La semana anterior, observamos la misma caída en el par debido a los resultados de la reunión de la Fed. El euro en su conjunto está cayendo, el dólar está subiendo, pero esto suele ocurrir en eventos fundamentales y macroeconómicos importantes. Por lo tanto, ahora hay una tendencia, pero esto no significa que el par disminuirá todos los días. Más bien al contrario. Como dijimos anteriormente, ahora el par muestra un movimiento bueno, volátil y con tendencia aproximadamente una vez cada cinco días hábiles. El resto del tiempo lo pasa en movimientos indistintos con una volatilidad de 40-50 puntos. La semana que viene, por lo tanto, estamos esperando una corrección alcista del par.
Explicaciones de las ilustraciones:
Niveles de precio de soporte y resistencia (resistencia/soporte), niveles de Fibonacci - niveles objetivo al abrir compras o ventas. Los niveles Take Profit se pueden colocar cerca de ellos.
Indicadores Ichimoku (configuración estándar), Bandas de Bollinger (configuración estándar), MACD (5, 34, 5).
