Los datos de empleo en el sector privado de Estados Unidos para diciembre superaron notablemente las previsiones, el crecimiento de 807 mil nuevos puestos de trabajo es el más alto de los últimos 7 meses. Está claro que no existe una conexión directa entre los datos de ADP y los no agrícolas. Como suele suceder, los datos no agrícolas débiles surgen después de un informe de ADP sólido o viceversa. Ahora, se puede suponer que la probabilidad de ver fuertes cifras de empleo el viernes es mayor.
El fuerte ADP está bastante correlacionado con los datos de empleo de ISM de ayer en la industria, donde también se observa crecimiento. Por el momento, debemos esperar el informe ISM sobre el sector servicios, que se dará a conocer hoy a las 12.00 hora universal.
Los mercados reaccionaron con bastante brusquedad al informe de ADP. El rendimiento del UST a 10 años alcanzó el 1,744%, que es el máximo para más de 9 meses. Los rendimientos globales aumentaron, lo que indica que el mercado está convencido de que la Fed resistirá el ritmo de normalización previamente anunciado.
En cuanto a los planes de la Fed, el acta de la reunión de diciembre publicada ayer por la noche no aportó ninguna información nueva. Se expresó la opinión (quizás para evitar fluctuaciones bruscas en los mercados) de que una vez que la pandemia se debilite, pueden comenzar a surgir factores estructurales que mantuvieron baja la inflación en la década anterior. Es probable que esta frase reduzca ligeramente las expectativas de inflación, tan pronto como se dé la orden de poner fin a la histeria por la pandemia.
Lo que es particularmente interesante son los planes de la Fed para reducir el balance. De manera preliminar, este proceso puede comenzar después de la primera subida de tasas. No está claro cómo la Fed garantizará técnicamente este proceso sin la amenaza de un colapso de los mercados de valores y la amenaza de estancamiento, pero mientras esto sea una cuestión del futuro, la demanda del dólar estadounidense se mantendrá constantemente alta.
Hoy, se espera que el dólar estadounidense continúe fortaleciéndose, cuya dinámica puede cambiar después de la publicación del informe ISM. La demanda de riesgo puede caer si la probabilidad de datos no agrícolas fuertes aumenta de acuerdo con los resultados del informe ISM.
USD/CAD
El crecimiento de los precios del petróleo y el estado de ánimo general positivo de los mercados no dieron al dólar canadiense una razón suficiente para contrarrestar las expectativas de la tasa de la Fed. En este caso, la dirección del USD/CAD parece más hacia arriba que hacia abajo. En el mercado de futuros, la dinámica es débil. Se mantiene una pequeña posición corta en CAD y el precio objetivo en crecimiento parece haberse detenido, pero está por encima del promedio a largo plazo.
Cualquier intento de caída se considerará correctivo. Los objetivos siguen siendo superiores a los niveles actuales, no inferiores. El par USD/CAD encontró soporte en el nivel de 1,2620 (50% de retroceso del crecimiento a fines de 2021). Podría haber un intento de fortalecer la presión alcista y probar la zona de resistencia de 1,2940/50. El próximo objetivo se fija en 1,3020.
USD/JPY
Japón es uno de los pocos países que aún no se está preparando para la reducción de las medidas de estímulo. El director del Banco de Japón, Kuroda, dijo después de la reunión de diciembre que "ninguna de las decisiones tomadas en el extranjero tendrá un impacto inmediato en el enfoque de política del Banco de Japón". Cada país fortalece la economía y estabiliza los precios a su manera, lo que significa que la normalización de la política en Europa y América del Norte no requiere automáticamente las mismas acciones del Banco de Japón.
La retirada del estímulo contribuye al fortalecimiento de la moneda, pero por el contrario, Kuroda dice que una ligera depreciación del yen es en realidad positiva para la economía japonesa. No hay razón para creer que el Banco de Japón cambiará de alguna manera su posición, lo que significa que el comportamiento más natural del yen en las condiciones actuales es su mayor debilitamiento. La posición neta corta está disminuyendo, pero muy lentamente. Según el informe de la CFTC, la ventaja bajista especulativa sigue siendo evidente. El precio objetivo está subiendo mucho, reaccionando al crecimiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Se supone que la actualización del máximo local de 115,54 no terminará. El objetivo de 118,60 todavía está lejos de este, pero el escenario más alcista parece mucho más convincente que los correccionales.
