El índice del dólar estadounidense detuvo su "camino a la baja" el jueves después de que los operadores reprodujeran la publicación de lo que consideraron las actas moderadas de la reunión de noviembre de la Reserva Federal. Sin embargo, es imposible ser objetivo sobre el comportamiento del dólar en este momento. El día de acción de gracias, que se celebró en los EE. UU., distorsionó todo el panorama. Los pisos de negociación de EE. UU. estuvieron cerrados el jueves y el miércoles fue un día laboral corto, al igual que el viernes. Además de eso, estaba el "factor viernes" y la baja liquidez.
Pero incluso en tales condiciones, los alcistas del EUR/USD aún no lograron establecerse dentro de la cuarta cifra. Los operadores terminaron la semana de negociación en 1,0398. En realidad, en el límite del cuarto nivel de precios, sin embargo, este es exactamente el caso cuando "un poco no cuenta". El fracaso de los alcistas para establecerse por encima de la marca de 1,0400 sugiere que el crecimiento del precio fue pasivo, después de la publicación de las minutas de la Fed. La baja liquidez ayudó a los alcistas a alcanzar el límite de la cuarta cifra, sin embargo, necesitaba más factores de crecimiento para seguir subiendo. Mientras que el panorama fundamental actual es más bien a favor del dólar.
En mi opinión, el vector de movimiento del EUR/USD lo marcará la próxima semana el nivel de interés en el riesgo y la dinámica de los principales indicadores macroeconómicos. Una disminución en el sentimiento anti-riesgo puede pesar significativamente sobre el dólar, y viceversa, un aumento en el pánico permitirá que los alcistas del dólar tomen un segundo aire.
China puede desempeñar un papel clave aquí, ya que seguimos recibiendo noticias alarmantes. El factor coronavirus ha surgido una vez más: China reportó su tercer récord diario consecutivo de nuevas infecciones por COVID-19. Por ejemplo, el 26 de noviembre se identificaron 39.791 nuevos casos de coronavirus. El jueves se informaron alrededor de 32.943 casos. Y ese es un nuevo máximo histórico desde que comenzó la pandemia.
En otras palabras, hay un motivo serio de preocupación. China es la segunda economía más grande del mundo, pero tiene una política de "tolerancia cero" para COVID. A pesar de las importantes consecuencias negativas (incluso para la economía global), Beijing se mantiene firme en este tema. Solo dos años después del comienzo de la pandemia, las autoridades de la República Popular China hicieron concesiones menores: la cuarentena obligatoria para las personas en contacto con pacientes con COVID (así como para los viajeros extranjeros) se redujo de 7 a 5 días. Sin embargo, incluso esta relajación "ligera" de las restricciones por el coronavirus fue recibida con entusiasmo por muchos participantes del mercado. El interés por el riesgo aumentó notablemente y el dólar se vio presionado. Por cierto, durante este período, a principios de noviembre, el par mostró un crecimiento correctivo a gran escala, acercándose a los límites de la quinta cifra.
Ahora, al parecer, China ha vuelto a apretar los tornillos. Por ejemplo, la ciudad de Guangzhou (la ciudad portuaria más grande con una población de 17 millones) se ha sometido a un cierre parcial que afecta a unos 6 millones de personas. En el distrito más grande de Beijing, Chaoyang, la mayoría de las empresas han cerrado. Además, las autoridades también cerraron lugares culturales y de entretenimiento en Shanghái. Las autoridades locales también instaron a las personas a trabajar desde casa si es posible.
La política de "tolerancia cero" es costosa no solo para la economía china, sino que también afecta a la economía mundial. Las cadenas de suministro se están derrumbando, la escasez de algunos productos está aumentando y el volante inflacionario está comenzando a relajarse nuevamente.
La próxima semana, la situación en China podría empeorar. En particular, las autoridades de Shanghái ahora han impuesto pruebas obligatorias para todos los que ingresan desde otras regiones, así como una cuarentena de tres días en aislamiento. Si se impone un confinamiento estricto en esta metrópoli en los próximos días (como sucedió esta primavera), el sentimiento anti-riesgo en los mercados aumentará significativamente. Shanghái, con una población de 25 millones, es considerada la capital financiera de China, y no pasará mucho tiempo antes de que tal movimiento tenga un impacto. Por cierto, el confinamiento de primavera en China contribuyó al desarrollo de la tendencia a la baja del EUR/USD: en unas pocas semanas, el par disminuyó casi 500 puntos.
Por lo tanto, las noticias alarmantes de China pueden fortalecer la posición de los alcistas del dólar la próxima semana. La minuta de la Fed, que se interpretó contra la moneda estadounidense, ya se agotó. En general, el mercado reprodujo la posible ralentización de la subida de tipos incluso antes de la publicación del acta de la reunión de noviembre. Por lo tanto, podemos suponer que este tema se desvanecerá en un futuro próximo. El siguiente enfoque es otra pregunta: qué tan alto puede subir la tasa final de la Fed. Después de todo, el hecho de que la Fed ralentice la subida de tipos no indica que vaya a bajar el límite superior del ciclo actual. Si los miembros del banco central de EE. UU. emiten señales agresivas en este contexto (esencialmente repitiendo la retórica de Powell), el dólar recibirá un apoyo sustancial en todo el mercado.
Un nuevo brote de Covid en China solo estimulará el interés de los operadores en el dólar de refugio seguro. En este caso, el par podría caer al nivel de soporte de 1,0210 (el límite inferior de la nube de Kumo en el marco de tiempo de cuatro horas) en el mediano plazo.
