¿La libra esterlina nos dará una sorpresa en 2023? Como lo demostraron los eventos de septiembre con la caída récord del tipo de cambio, todo es posible. Sin embargo, los actores del mercado ahora esperan una recuperación igualmente mágica. Los analistas de los bancos de inversión, incluido Morgan Stanley, que busca revelar las 10 principales sorpresas para 2023, están divididos.

"Dado que cada año trae sorpresas, hemos presentado 10 cosas que harían que los inversores pensaran de manera diferente y movieran los macromercados globales", escribieron los estrategas bancarios.

Qué esperar de la libra en el nuevo año, ¿se cumplirán los pronósticos?

Por ahora, la libra es una moneda que se quedó atrás en 2022. Ha perdido terreno frente al dólar y el euro, así como frente a los dólares y el franco suizo. Antes del nuevo año, los economistas de Morgan Stanley compartían el consenso de que a la economía del Reino Unido le espera un desafiante año 2023.

El crecimiento en Gran Bretaña podría ser el peor entre los 10 grandes e incluso entre los mercados emergentes. Por esa razón, el listón está increíblemente bajo para un crecimiento inesperado que desafiaría el consenso y ofrecería a la libra esterlina una historia interna favorable.

Muchos apoyan ahora la perspectiva bajista, incluso a pesar del impresionante repunte de la libra frente al dólar en las últimas semanas. La moneda británica necesita un gran avance para recuperar su atractivo. Y el repunte reciente se debió en gran medida a una combinación de posiciones de ajuste y un debilitamiento generalizado del dólar. Las opiniones fundamentales sobre la libra siguen siendo las mismas.

Detalles importantes de la libra

La fuerza impulsora detrás de las expectativas de una recesión económica son las expectativas de una crisis energética en curso, que frenará el crecimiento y mantendrá la inflación en un nivel alto. Dicho esto, una caída significativa en los precios de la energía será un factor positivo clave para el Reino Unido y la libra. La mayor inflación está relacionada en gran medida con el sector energético.

Hay signos de alguna mejora en esta área. Si observa los precios del gas en el Reino Unido con un mes de anticipación, es decir, con entrega en enero, el contrato está en su nivel más bajo desde mediados de junio.

¿Por qué la comparación con junio? Porque este es el mes en el que los precios del gas en Europa y el Reino Unido subieron a un ritmo extraordinario. De hecho, los precios de los combustibles se están acercando a los niveles vistos antes de los eventos de febrero.

Otro problema es la escasez de trabajadores en Gran Bretaña. Las tasas de vacantes siguen siendo altas en el país, ya que las empresas no pueden encontrar el personal que necesitan, lo que significa que la producción sufre.

Las razones de la escasez de mano de obra son complejas y es poco probable que se resuelva rápidamente. Incluso los niveles récord de inmigración en el Reino Unido no pueden salvar la situación.

El mercado laboral post-Brexit ha cambiado a nivel estructural y en una dirección más desfavorable.

Si el gobierno británico encuentra una solución y el mercado laboral comienza a recuperarse de los recientes impactos, la libra podría ganar, según Morgan Stanley.

Otro estímulo potencial para la libra esterlina podría ser un consumidor más resistente, ya sea mediante el uso de ahorros excedentes o mediante un nuevo aumento en el crecimiento de los salarios. Por ahora, los británicos continúan acumulando sus ahorros.

"Aunque no esperamos que esto suceda, especialmente dado que el alto costo de vida reduce el poder adquisitivo, los consumidores que ahorran combustible pueden convertirse en un factor potencial para un crecimiento más sostenible en 2023", admiten los analistas.

La libra podría tener una sorpresa alcista, pero no de inmediato. Es probable que el Reino Unido, como la libra esterlina, tenga mala suerte en los próximos meses.

Los economistas de Morgan Stanley pronosticaron GBP/USD en 1,1300 para fines del primer trimestre de 2023, 1,1400 para fines de junio, 1,1500 para fines de septiembre y 1,1600 para fines de año.

Políticas de la Reserva Federal y del Banco de Inglaterra

Es probable que ambos bancos centrales sigan siendo agresivos, con el banco central británico aún rezagado con respecto a EE. UU. y es poco probable que lo alcance.

La Fed está preparando los mercados para un crecimiento económico más lento, rechazando los riesgos de una recesión. Las tasas altas permanecerán vigentes por un período de tiempo más largo. Actualmente, el mercado prevé menos del 15 % de que la tasa objetivo de la Fed estará por encima del 4,75 % a fines de diciembre de 2023. Esta incertidumbre podría preparar el escenario para un cambio de tendencia bajista en el dólar.

Si el mercado de bonos continúa luchando contra la línea dura de la Fed y empuja los rendimientos a la baja, el dólar caerá, al menos por un tiempo. Sin embargo, esto no es un cambio de tendencia.

La creencia de los inversores en la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro se explica en parte por los crecientes riesgos de una recesión en Estados Unidos. Mientras tanto, una desaceleración en el crecimiento global afectará negativamente a los activos de riesgo, lo que inevitablemente conducirá a un repunte del dólar.

Por lo tanto, el rebote del GBP/USD a fines de 2022 podría perder impulso a principios de 2023. El contraste entre las políticas de la Fed y el BoE también contribuirá a esto.

Recordemos que, en la última reunión, el banco central británico se inclinó más hacia un tono moderado. Las voces de los políticos se dividieron en tres campos. Al mismo tiempo, el banco central pronosticó un largo período de recesión en el país. Se espera que la inflación se mantenga alta hasta mediados del próximo año. Ambos factores limitarán el optimismo sobre la libra.

Imagen técnica de la libra

El impulso de la libra se debilitó por encima de 1,2320, su retroceso desde el máximo de 6 meses en 1,2440 se produjo después de que los indicadores técnicos clave dieran una señal de reversión bajista.

Si los bajistas permanecen activos, una caída correctiva puede probar el área de 1,1850. El próximo objetivo es 1,1260. Además, con la pronunciada debilidad de los alcistas, es probable que se produzca una venta más fuerte de la libra hasta la marca de 1,0920.

Sin embargo, es posible que los alcistas no cedan ante las señales bajistas, y entonces el par tendrá la oportunidad de rebotar hasta 1,2700. El regreso de esta barrera es crucial para respaldar cualquier intento de recuperación. El siguiente es la marca de 1,2900, pero será un hueso duro para los alcistas.

En general, el par GBP/USD podría ser un instrumento bajista en el nuevo año. Los operadores recurrirán a la estrategia de vender en rebotes cada vez que se reanude el crecimiento.