El Banco Central Europeo llegó tarde a la fiesta y ahora intenta convencer a los inversores de que será el último en irse. En otras palabras, el BCE ha estado postergando el endurecimiento de la política monetaria y ahora está listo para subir las tasas en 50 pb en marzo, mientras que sus colegas de otros países insinúan una rápida pausa en el proceso de endurecimiento monetario. Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, no está haciendo un buen trabajo. Sus declaraciones contradictorias hicieron que el mercado dudara de la decisión del Consejo de Gobierno y empujó temporalmente al EURUSD por debajo de 1,09.

Antes de la reunión de febrero, los inversores confiaban en que el BCE agregaría medio punto al costo de los préstamos, lo que finalmente sucedió. Pero entonces, ¿por qué Lagarde dijo que la decisión era fruto de un compromiso? ¿No significa eso que el informante de Bloomberg que afirmó a mediados de enero que el Consejo de Gobierno está considerando cómo frenar el endurecimiento monetario tiene razón? ¿El BCE dice una cosa y pretende hacer algo completamente diferente? ¿Es contagioso el mal ejemplo de la Reserva Federal?

Tendencias de las tasas del banco central

Todavía hay mas. Lagarde dijo que el BCE tiene la intención de aumentar la tasa de depósito en 50 pb también en marzo, pero esta intención no es un compromiso incondicional. De ser así, dado que la política monetaria depende de los datos, no se puede descartar un aumento de 25 pb en los costos de endeudamiento. Lagarde parece haberse confundido con sus propias palabras, buscando complacer tanto a las posiciones duras como a las centristas del Consejo de Gobierno. Eso es lo que necesitaban los mercados financieros. No es ningún secreto que el repunte del EURUSD desde sus mínimos de septiembre resultó ser rápido. Los alcistas solo necesitaban una señal para asegurar ganancias en posiciones largas. Lo consiguieron en la postura contradictoria de Lagarde. Como resultado, el euro se vio obligado a retroceder.

De hecho, existe la posibilidad de que el BCE sea el último en abandonar el endurecimiento de la política monetaria. La inflación en la zona euro no se está desacelerando tan rápido como en los EE. UU., y los precios al consumidor en España han comenzado a dibujar un nuevo extremo. Si el IPC alemán hace lo mismo, el mercado de futuros aumentará las expectativas para el techo de la tasa de depósito de menos del 3,4 % a más del 3,5 %, lo que traerá de vuelta al mercado alcista para el EURUSD.

Tendencias de la inflación en la eurozona, Gran Bretaña y EE. UU.

En cuanto al banco central de EE. UU., de hecho, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas están fuera de escena. La pregunta principal es: ¿Recortarán la tasa de fondos federales en 2023? Aunque el Banco se ha estado resistiendo a la idea de todas las formas posibles, ya comenzó a permitirlo en febrero. Esa es la opinión del mercado. Dicho esto, cada uno tiene derecho a su opinión.

Técnicamente, el patrón Wolfe Wave persiste en el gráfico semanal de EURUSD. Según la proyección del volumen 5 a la línea 1-4, su potencial es bastante bueno. Estamos hablando de llegar a 1,28. Probablemente en 2024 o 2025. En cualquier caso, en una fuerte tendencia alcista, los retrocesos del euro deberían usarse para posiciones largas en el EUR/USD.