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27.03.2023 12:07 PM
EUR/USD. Vista previa de la semana. Enfoque en el PCE subyacente y la inflación europea
El par EUR/USD, siguiendo los resultados de la semana pasada, mostró un crecimiento impresionante, probando la novena cifra. Los alcistas actualizaron el máximo de este mes, alcanzando 1,0930, pero no lograron mantenerse firmes en esta área de precios. Sin embargo, a pesar del retroceso del precio a la baja, en general, la ronda semanal terminó con la victoria de los alcistas: el precio de apertura fue 1,0672, el precio de cierre fue 1,0761.

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Los operadores han dado otro paso al alza, aunque los antecedentes fundamentales del par siguen siendo muy controvertidos. La situación está en el limbo, por lo que las próximas publicaciones macroeconómicas pueden inclinar la balanza en una dirección u otra. O el par regresará al área de 5-6 dígitos, o subirá nuevamente a la marca de 1,0950 (la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal), con un reclamo a la décima cifra.

Semana ajetreada

El calendario económico de la próxima semana está lleno de eventos macroeconómicos. Por ejemplo, los índices IFO alemanes se publicarán el lunes. Su importancia ha aumentado en el contexto de los PMI en conflicto, que se publicaron la semana pasada. Les recuerdo que el PMI manufacturero de Alemania estuvo en zona roja, cayendo a 44,4 puntos (el valor más bajo desde julio de 2020). Mientras que el PMI de servicios mostró la tendencia opuesta, subiendo al nivel de 53,9 (la tasa de crecimiento más alta desde mayo del año pasado). El indicador de entorno empresarial IFO ha mostrado una dinámica positiva durante los últimos cinco meses, alcanzando 91,1 en febrero. Según pronósticos preliminares, en marzo saldrá alrededor de 90,0, dando un "paso atrás" por primera vez en 5 meses. En este caso, el euro estará bajo cierta presión.

El martes, los operadores del EUR/USD se centrarán en los informes de EE. UU.: EE. UU. publicará un indicador de la confianza del consumidor. Este indicador ha estado disminuyendo en los últimos dos meses, y también se espera una disminución en marzo, a 101,0 puntos (el valor más bajo desde julio de 2022). Además, el índice manufacturero de la Fed de Richmond puede tener cierto impacto en el par. En febrero, cayó a -16 puntos (el nivel más bajo desde junio de 2020), y también debería permanecer en la zona negativa (-8) en marzo, reflejando el empeoramiento de las condiciones en el sector manufacturero.

El dato macro más significativo es el índice de ventas pendientes de viviendas. Es el principal indicador de actividad en el mercado inmobiliario estadounidense. Después del crecimiento de febrero (un 8 %), se espera una nueva caída en marzo, de casi un 3 %.

Pero el día más importante de la semana es el viernes. Este día se publicarán los informes de inflación, que reflejarán la dinámica de la inflación en EE. UU. y la eurozona.

Los informes más importantes

Aquí es necesario hacer una pequeña digresión. Permítanme recordarles que tras los resultados de las reuniones de marzo del Banco Central Europeo y la Reserva Federal, los bancos centrales en realidad "vincularon" sus futuras decisiones a la inflación. En particular, el BCE elevó las tasas de interés en 50 puntos y se mostró preocupado por la inflación, pero no anunció más medidas para endurecer la política monetaria. En la conferencia de prensa final, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló que las decisiones apropiadas (sobre el aumento de las tasas) se determinarán "teniendo en cuenta los datos económicos y financieros entrantes, así como la dinámica de la inflación subyacente". La Fed, por su parte, indicó que, al determinar las perspectivas futuras de la política monetaria, "tendrá en cuenta el volumen acumulado de endurecimiento monetario y los efectos rezagados de la política monetaria, así como la inflación, el desarrollo económico y financiero".

Es por eso que los operadores del EUR/USD se centrarán en los datos del viernes sobre la inflación de la eurozona y el índice PCE de EE. UU.

Se prevé que el IPC general de la zona euro alcance un 7,1 % interanual, lo que refleja una desaceleración de la inflación general, según los pronósticos preliminares. Pero al mismo tiempo, el índice subyacente, excluyendo los volátiles precios de la energía y los alimentos, debería mostrar un nuevo crecimiento, alcanzando un máximo histórico del 5,7 % en marzo. Y en este caso, la inflación subyacente jugará un papel decisivo, dada la retórica anterior de Lagarde. Por lo tanto, si el índice central sale al menos al nivel de los pronósticos (sin mencionar la zona verde), los alcistas recibirán un apoyo significativo, debido a las mayores expectativas de línea dura con respecto a las futuras acciones del BCE.

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El principal índice de gastos de consumo personal (PCE) se publicará al comienzo de la sesión estadounidense del viernes. Este es el indicador inflacionario más importante monitoreado de cerca por los miembros de la Fed, y que puede provocar una mayor volatilidad entre los pares de dólares, tanto a favor como en contra del dólar. En el transcurso de tres meses (de octubre a diciembre inclusive), el indicador disminuyó consistentemente, pero en enero mostró una tendencia positiva, ubicándose en 4,7% a/a. Según las previsiones preliminares, el índice PCE de febrero debería rondar el 4,8 %. El crecimiento de este índice brindará un apoyo significativo al dólar, a la luz de las últimas declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre las acciones del banco central estadounidense. Si el indicador resulta estar en verde, la probabilidad de una subida de tipos de un cuarto de punto después de los resultados de la próxima reunión (mayo) aumentará significativamente.

Conclusiones

La próxima semana está llena de eventos macroeconómicos. Además de los datos mencionados, también se esperan intervenciones de representantes del BCE y la Fed. Por el lado del BCE, Frank Elderson, Isabelle Schnabel, Joachim Nagel y Christine Lagarde expresarán su posición; de la Fed, Philip Jefferson, Michael Barr, Thomas Barkin, John Williams, Lisa Cook y Christopher Waller. Pero, en mi opinión, todos ellos, de una forma u otra, repetirán las tesis principales de las reuniones de marzo del BCE y la Fed, cuya esencia es que las futuras decisiones sobre política monetaria dependerán de la dinámica del crecimiento inflacionario. Por lo tanto, son los informes de inflación los que jugarán un papel clave para el par EUR/USD, al menos en el contexto de las perspectivas a mediano plazo.

En cuanto al análisis técnico, el par se encuentra en la nube de Kumo en el gráfico diario, entre las líneas media y superior del indicador de las Bandas de Bollinger. Es mejor considerar posiciones largas una vez que los alcistas superen el nivel de resistencia de 1,0780 y, respectivamente, se establezcan por encima de este precio objetivo. Este punto de precio corresponde al límite superior de la nube Kumo en el gráfico diario y simultáneamente a la línea Tenkan-sen en el gráfico semanal.

El objetivo para el movimiento alcista es 1,0950, que corresponde a la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico semanal.

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