La principal noticia del mercado fue el aumento en los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos (UST), provocado por el anuncio del gobierno de su intención de aumentar el endeudamiento en el 3T a 1 billón en comparación con la estimación de 733 mil millones hace tres meses. Como señala Reuters, el Tesoro de EE. UU. espera que para fines de 2023, los saldos en la Cuenta General del Tesoro (TGA) alcancen los 750 mil millones, más de 100 mil millones más que el pronóstico de consenso, lo que sugiere que la agencia debe planificar un déficit muy superior a la estimación de la CBO de 1,54 billones.

Esta noticia condujo al aumento de los rendimientos de los UST, lo que a su vez resultó en un aumento de los rendimientos de la mayoría de los bonos globales.

El índice manufacturero ISM en los EE. UU. apenas cambió, pasando de 46 a 46,4 en comparación con el pronóstico general de 46,9. En julio, el índice disminuyó por noveno mes consecutivo, lo que indica una fuerte caída adicional en la actividad manufacturera. El subíndice de empleo registró la mayor disminución entre los subíndices, cayendo 3,7 puntos a 44,4, el nivel más bajo desde julio de 2020. La industria manufacturera representa solo alrededor del 9% de los salarios totales, por lo que este indicador tendrá un impacto menor en el empleo general, pero la tendencia es claramente negativa.

El aumento en los rendimientos del UST contribuyó al fortalecimiento del dólar y es probable que esta situación continúe hasta el final de la semana.

NZD/USD

El crecimiento trimestral de la inflación de bienes no transables en Nueva Zelanda se mantiene por encima del 6,1% anual, teniendo en cuenta factores estacionales. En Australia, este indicador ha disminuido al 4%, a pesar de una tasa de política mucho más baja. Aunque a primera vista, la tasa de política de Australia es mucho más baja que la de Nueva Zelanda, para la inflación, lo que importa es cuán restrictivas son las tasas de interés y, como muestra la práctica, la tarea de reducir la inflación para el RBNZ parece ser mucho más desafiante que para el RBA.

El martes por la noche se publicaron datos del mercado laboral para el segundo trimestre. A pesar de que el índice de costos laborales disminuyó del 4,5% al 4,3% interanual, sigue siendo un factor muy fuerte que respalda el crecimiento interno de la inflación. En mayo, el RBNZ predijo que la tasa de desempleo aumentaría tan rápido como durante la crisis financiera mundial, pero en el segundo trimestre aumentó del 3,4% al 3,6% (pronosticado en 3,5%), y el mercado laboral en general todavía responde débilmente a las medidas adoptadas por el RBNZ.

Sin embargo, los datos del mercado laboral no respaldan la visión de una tasa del RBNZ más alta, por lo que el kiwi no recibió un impulso para fortalecerse y su declive puede intensificarse.

El cambio semanal para el NZD fue de +168 millones, el desequilibrio total es de -59 millones. La posición sigue siendo neutral, el precio calculado está por debajo del promedio a largo plazo y apunta hacia abajo.

En la revisión anterior, vimos el objetivo en la zona de soporte 0,6110/30, y este objetivo se ha alcanzado, con todas las indicaciones de que el kiwi continuará su declive. El soporte más cercano es 0,6044, y el objetivo principal es 0,5870/5900.

AUD/USD

El dólar australiano ha experimentado tres golpes significativos esta semana, lo que ha llevado a ventas masivas.

El Banco de Reserva de Australia (RBA) mantuvo la tasa de interés en 4,1%, mientras que la semana pasada los mercados se inclinaban hacia otro aumento de un cuarto de punto. Las expectativas para la tasa de interés máxima han disminuido del 4,6% al 4,35%, lo que significa que el diferencial de rendimiento ya no favorece al Aussie, y ahora los mercados anticipan solo un aumento más en el ciclo actual (presumiblemente en noviembre).

Una de las razones de la pausa del RBA en el ciclo de aumento de tasas es la desaceleración de la inflación. El índice disminuyó del 7% al 6% en el segundo trimestre, y el pronóstico de inflación indica un rango del 2 al 3% para fines de 2025.

La caída del dólar australiano también se vio influenciada por el fortalecimiento del dólar estadounidense, que se está fortaleciendo en todo el espectro del mercado de divisas, así como por datos más débiles de lo esperado de China. El índice de actividad manufacturera Caixin cayó a un mínimo de seis meses de 49,2 el mes pasado, lo que indica contracción en el sector debido a una fuerte disminución en la demanda de exportaciones. Las ventas de viviendas en julio también cayeron un 33,1%, marcando la mayor caída en un año. Ayer, también hubo una nueva ronda de promesas por parte de funcionarios chinos para apoyar la economía, pero la ausencia de compromisos para el gasto presupuestario hace que los mercados sean cautelosos: ayer, el índice CSI 300 de China cayó un 0,4% y el yuan chino disminuyó un -0,49%.

La posición corta neta en el AUD aumentó en 45 millones durante la semana de informes, llegando a -3.478 millones. La posición sigue siendo bajista, el precio calculado está por debajo del promedio a largo plazo y apunta hacia abajo.

AUD/USD continúa su declive, y se ha alcanzado el soporte en 0,6620/30, previamente indicado como objetivo. La probabilidad de un impulso descendente adicional parece alta, siendo el objetivo el mínimo local en 0,6460. Para un declive más pronunciado, se necesita un factor adicional, y si aparece, el próximo objetivo será el límite inferior del canal en 0,6350/70.