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चैप्टर 10. मार्जिन ट्रेडिंग

पिछले अध्याय में हमने फॉरेक्स में काम की तुलना एक एक्सचेंज कार्यालय में बाइ/सेल ऑपेरेसन्स से कमाई के अवसर के साथ की थी। यह स्पष्ट है कि विदेशी मुद्रा के कई फायदे हैं जो कि ट्रेडर्स को कम समय में महत्वपूर्ण लाभ उठाने का अवसर प्रदान करते हैं। मुख्य लाभ, जिसे इस तरह की कमाई का "द बेस ऑफ द पीरामिड" भी कह सकते हैं, 1986 में फॉरेक्स पर शुरू की गई मार्जिन ट्रेडिंग है।

मार्जिन ट्रेडिंग निवेशकों को फॉरेक्स बाजार में अपेक्षाकृत छोटी पूंजी के साथ काम करने की अनुमति देती है। इसके बिना, निजी निवेशक ट्रेड करने में सक्षम नहीं होंगे, क्योंकि विदेशी मुद्रा (1 लॉट) पर अनुबंध की सीमांत राशि लगभग 100,000 अमेरिकी डॉलर है (इंस्टाफॉरेक्स पर 1 लॉट 10,000 यूएस डॉलर है और यह स्टैन्डर्ड मार्केट लॉट से 10 गुना छोटी है)| एक मध्यस्थ (ब्रोकरेज या डीलिंग फर्म) अपने ग्राहकों को मुद्राओं के साथ संचालन के लिए एक ऋण देती है, जिसे ग्राहक पैसे के साथ जमा करते हैं जिसे सिक्युरिटी डिपॉजिट कहा जाता है। सिक्युरिटी डिपॉजिट ग्राहक के ऑर्डर साइज़ का 1-5% है, जो लीवरेज पर निर्भर करती है। लीवरेज 1:20, 1:50, 1:100 और यहां तक कि 1:500 भी हो सकता है जो निश्चित ब्रोकर की शर्तों पर निर्भर करता है। इसका मतलब है कि 1,000 की सुरक्षा डिपॉजिट पर, एक व्यापारी फॉरेक्स पर $20,000 से $500,000 तक क्रेडिट के रूप में संचालन के निष्पादन के लिए प्राप्त कर सकते हैं। बड़ी राशि के ओपनिंग पोजीशन से हमें एक बड़ा लाभ मिल सकता है। लेकिन जैसे-जैसे ट्रेड को ऋण से निष्पादित किया जाता है, हानि का जोखिम अपेक्षित लाभ के अनुपात में बढ़ता है। दूसरे शब्दों में, जितनी तेजी से हम अपने खाते की शेष राशि को दोगुना कर सकते हैं उतनी ही तेजी से सब कुछ खो भी सकते हैं।

जैसा कि ऊपर कहा गया है, सिक्युरिटी डिपॉजिट की प्लेज पर एक क्रेडिट जारी किया जाता है, जिसे मार्जिन डिपॉजिट या मार्जिन भी कहते हैं (यहीं से मार्जिन ट्रेडिंग शुरू हुई)। इसका मतलब है कि, फॉरेक्स मार्केट में ऋण से सट्टा गतिविधि पर ग्राहक केवल अपने ही शेष धन का जोखिम उठाता है। ग्राहक अपने ट्रेडिंग खाते से ज्यादा पैसा नहीं खो सकता है। इस संबंध में, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में मध्यस्थ सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनियां पूरी तरह से सुरक्षित हैं।

ब्रोकर (डीलिंग फर्म) आपको फॉरेक्स ट्रेडिंग पर क्रेडिट की अनुमति क्यों देते हैं? ऐसी कंपनियों के आय के कई स्रोत होते हैं जिनपर हम विस्तार से विचार करेंगे।

सबसे पहले, वे ग्राहक द्वारा किए जाने वाले प्रत्येक ट्रेड पर एक कमीशन ले सकते हैं। इसका मतलब यह है कि जब आप कोई ट्रेड खत्म करते हैं, तो कुछ राशि आपके ट्रेडिंग खाते से स्वतः ही निकाल ली जाती है, भले ही आपकी स्थिति लाभदायक थी या नहीं।

दूसरी, ऐसी कंपनियां स्प्रेड पर कमाती हैं, क्योंकि वे वास्तविक मार्केट कोट्स से मिलने वाले स्प्रेड की तुलना में अधिक स्प्रेड प्रदान करती हैं। ध्यान रखें कि कंपनी ग्राहक के ट्रेडों को अपने नाम पर और उसके फंड के लिए (आपको क्रेडिट के रूप में उधार देती है) बैंक द्वारा प्रदान किए गए कोट्स के अनुसार निष्पादित करती है। ग्राहक मार्कड-अप स्प्रेड के साथ कोट्स देखते हैं।

तीसरी, यदि कोई ग्राहक मिनी या माइक्रो लॉट के साथ काम करता है, तो वह वास्तव में ब्रोकर के खिलाफ "खेलता" है, क्योंकि इंटरबैंक पर न तो मिनी और न ही माइक्रो लॉट का ट्रेड होता है। यदि आपको लाभ मिलता है, तो ब्रोकर पैसे देता है, यदि आप हार जाते हैं, तो ब्रोकर आपके पैसे अपनी जेब में रखता है। लाभ लेने की इस तरह की योजना के रूप में, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि अधिकांश नौसिखिए ट्रेडर्स, माइक्रो और मिनी लॉट का ट्रेड करते हैं और अपना पैसा खो देते हैं। एक ही गलती न करने और उनमें से न होने के लिए, लाइव अकाउंट पर ट्रेड शुरू करने से पहले फॉरेक्स को अच्छी तरह से सीखें।

एक कंपनी आपको दिए गए ऋण पर ब्याज जोड़ सकती है। इसका मतलब यह है कि कंपनी उन सभी पोजिसन्स पर ब्याज जोड़ा देगी जो दिन के अंत तक बंद नहीं हुए थे। सबसे अच्छा, यह एक प्रतिशत दर (रातोंरात पुनर्वित्त दर) होगी, यानी सेंट्रल बैंक द्वारा देश में कॉमर्शियल बैंकों को प्रदान की जाने वाली दर। ऐसे में इसे बैंक इंटेरेस्ट के बारे में बताया जाता है (इसे संबंधित अध्याय में विस्तार से बताया गया है)। अलग-अलग देशों में अलग-अलग इंटेरेस्ट रेट्स होती हैं, इसलिए किसी ट्रेड की मुद्राओं और उसके प्रकार (खरीदने या बेचने) के आधार पर, बैंक इंटेरेस्ट वापस ले लिया जाता है या ग्राहक के खाते में जमा कर दिया जाता है।

मार्जिन ट्रेडिंग में मुद्रा की कोई वास्तविक डिलीवरी नहीं होती है, और मुद्राओं के मूल्यांकन की तारीख अपना अर्थ खो देती है। इंटरनेट ट्रेडर्स सट्टा लगाकर कमाते हैं, एक कीमत पर पोजीशन खोलते हैं और दूसरे पर बंद करते हैं। ट्रेडर्स किसी भी करेंसी पेयर के साथ काम कर सकते हैं, भले ही उन्होंने जिस मुद्रा में डिपॉजिट जमा किया हो। इसके अलावा, ट्रेडर्स किसी भी करेंसी पेयर से शॉर्ट पोजीशन के साथ-साथ लॉन्ग पोजीशन भी खोल सकते हैं। सभी लाभ और हानि उनकी सिक्युरिटी डिपॉजिट की मुद्रा में परिवर्तित हो जाती हैं।

आइए एक उदाहरण से मार्जिन ट्रेडिंग के सिद्धांत पर विचार करते हैं। मान लीजिए कि आप मिनी लॉटस के साथ काम करते हैं और जापानी येन (यूएसडी/जेपीवाई) के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की दर में तेजी की उम्मीद करते हैं। आपके खाते में 2,000 अमेरिकी डॉलर है, और 1 लॉट का साइज़ 10,000 अमेरिकी डॉलर है। मान लीजिए कि आपका ब्रोकर आपको 1:50 लीवरेज प्रदान करता है। इसका मतलब है कि एक पोजीशन खोलने में सक्षम होने के लिए, आपको 200 यूएस डॉलर (क्योंकि 200 x 50 = 10,000) की सिक्युरिटी डिपॉजिट की आवश्यकता है। पोजीशन खोलने के समय 200 यूएस डॉलर सिक्युरिटी डिपॉजिट जमा हो जाता है, इसलिए आपके पास केवल 1,800 यूएस डॉलर ही उपलब्ध रहते हैं, जिसे फ्री मार्जिन कहा जाता है। आप केवल उसी राशि से अन्य सौदे खोल सकते हैं।

छोटे फ्री मार्जिन को छोड़ने की अनुशंसा नहीं की जाती है। इसका कारण निम्नलिखित है: जैसे ही आपने कोई पोजीशन खोला, जापानी येन के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की दर में उतार-चढ़ाव अस्थायी रूप से आपके लिए प्रतिकूल दिशा में जा सकती है। इसका मतलब है कि, यदि आप इस समय पोजीशन बंद करते हैं, तो आपको नुकसान होगा, जो आपके खाते से वापस ले लिया जाएगा। एक ब्रोकर आपको अपने ट्रेडिंग खाते में जितना है उससे अधिक खोने की अनुमति नहीं देगा, अन्यथा उसे अपनी जेब से भुगतान करना होगा। नतीजतन, जैसे ही आपका वर्तमान (अस्थायी) नुकसान उस स्तर तक पहुंचेगा जब आपकी जमा राशि उन्हें कवर नहीं कर सकती है तो आपकी स्थिति स्वचालित रूप से बंद हो जाएगी या ब्रोकर द्वारा अवरुद्ध कर दी जाएगी।

पोजीशन के इस तरह से स्वत: बंद होने से पहले तथाकथित मार्जिन कॉल होता है, जिसे अगले अध्याय के विवरण में वर्णित किया जाएगा। आपके पास खाते में जितना अधिक पैसा होगा, तभी आप मार्जिन कॉल के तेज उतार-चढ़ाव से बचने का सामना कर सकते हैं। कीमत आपकी जरूरत की तरफ दिशा बदल सकती है और आप लाभ ले सकते हैं, लेकिन अगर आपका बैलेंस अस्थायी नकारात्मक उतार-चढ़ाव का सामना नहीं कर सकता है, तो आपको नुकसान होगा।

आप जितने अधिक पोजीशन (लॉट्स) खोलते हैं, उतनी ही अधिक धनराशि आपको अपने ट्रेडिंग खाते में रखने की आवश्यकता होती है। हमारे उदाहरण में हम 1 (लॉट) पोजीशन नहीं बल्कि चार खोलते हैं, इसलिए सिक्युरिटी डिपॉजिट 200 यूएस डॉलर नहीं बल्कि 800 डॉलर है। नतीजतन, फ्री मार्जिन 1,200 यूएस डॉलर होगा। चूंकि अस्थायी रूप से घाटे में चल रही दर में उतार-चढ़ाव सभी चार स्थितियों को प्रभावित करता है, मार्जिन कॉल प्राप्त करने की संभावना आनुपातिक रूप से चार गुना बढ़ जाती है! अगले अध्याय में ऐसी स्थिति पर विस्तार से विचार किया जाएगा।

इस प्रकार, मार्जिन ट्रेडिंग नौसिखिए ट्रेडर को कई अवसर प्रदान करती है। व्यापार के लिए एक सक्षम दृष्टिकोण के साथ यह आपके लाभ का स्रोत हो सकता है। लेकिन, दूसरी ओर, संभावित आय में वृद्धि का अर्थ है हानि के जोखिम में वृद्धि। इसलिए मार्जिन ट्रेडिंग "दोधारी तलवार" है। यह आपको अमीर या गरीब बना सकती है। केवल आपकी बुद्धि, अनुभव और भाग्य ही आपकी सफलता का निर्धारण करती है!


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