กิจกรรมทางธุรกิจในประเทศญี่ปุ่นกำลังเติบโตในอัตราที่เร็วที่สุดในเกือบหนึ่งปี บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอาจฟื้นตัวในไตรมาสที่สองหลังจากที่หดตัวในสามเดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากเงินเฟ้อยังคงลดลง ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจกลับเข้าภาวะเงินฝืดอีกครั้ง

ดัชนี PMI รวมของ Jibun Bank Japan เพิ่มขึ้นเป็น 52.4 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการเติบโตของกิจกรรมที่เร็วที่สุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023

ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวโดยรวมมาพร้อมกับการลดลงของต้นทุนการผลิต และราคาสินค้าก็เพิ่มขึ้นช้าลง จากข้อมูลของ S&P Global นี้แสดงให้เห็นถึง "แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงในดัชนีทางการ" เพียงหนึ่งชั่วโมงหลังจากรายงานนี้เผยแพร่ BOJ ได้ประกาศว่าการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปฏิบัติการที่กำลังจะมีขึ้น โดยไม่ได้ทำการลดเพิ่มเติม เมื่อต้นเดือนนี้ ตลาดคาดว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและลดการซื้อพันธบัตร ดังนั้นข่าวนี้จึงแสดงให้เห็นถึงการกลับตัวจากการคาดการณ์ก่อนหน้า ส่งผลให้เกิดแรงขายทำกำไรในเงินเยนเพิ่มขึ้น

ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วประเทศสำหรับเดือนเมษายนมีกำหนดจะเผยแพร่ในคืนวันพฤหัสบดี และคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวจาก 2.6% เหลือ 2.2% หากข้อมูลใกล้เคียงกับการคาดการณ์ คู่เงิน USD/JPY อาจเพิ่มขึ้น เนื่องจากความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ท่ามกลางการชะลอตัวของเงินเฟ้อจะน้อยลง

ตำแหน่งสุทธิกู้ยืม JPY ลดลงเหลือ -10.5 พันล้าน ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นช่วงสัปดาห์ที่สามติดต่อกันของการลดลง แม้จะเป็นเช่นนั้น การกู้ยืมเงินที่เกิดจากการเก็งกำไรยังคงมีแนวโน้มขาลง และยังเร็วเกินไปที่จะพึ่งพาการกลับตัวในระยะยาว ราคายังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวและกำลังมุ่งหน้าลง

ความเป็นไปได้ที่ USD/JPY จะขึ้นไปถึงจุดสูงสุดระยะยาวที่ 160.20 เมื่อวันที่ 29 เมษายน กำลังเพิ่มมากขึ้น คู่สกุลเงินนี้หยุดการเพิ่มขึ้นเนื่องจากการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอย่างรุนแรงของ BOJ (ซึ่งรายงานว่ามีมูลค่าสูงถึง 60 พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ตลอดช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ได้เข้าใกล้ระดับ 1% สะท้อนให้เห็นถึงการปรับทบทวนของตลาดต่อแนวโน้มการเติบโตของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เราคาดว่าคู่สกุลเงินนี้จะกลับตัวก่อนที่จะเข้าใกล้ระดับ 160 ดังนั้น กลยุทธ์ที่เหมาะสมที่สุดในระยะนี้คือการขายเมื่อราคาขึ้นในความคาดหวังของการกลับตัวระยะยาว เป้าหมายใกล้เคียงที่สุดคือ 153.40/60 โดยมีจุดต่ำสุดที่ 151.78 การควบคุมเงินตราใต้ระดับนี้จะเป็นการเสริมสร้างความเชื่อมั่นในทิศทางขาลง