Недельный график пары usdrur красноречиво демонстрирует южный тренд, который сформировался в декабре прошлого года. Почти за два месяца пара опустилась с 58-й до 55-й фигуры, продемонстрировав самое стремительное падение за последние годы. На сегодняшний день наиболее сильный уровень поддержки находится уже на отметке 53.60 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на месячном графике. Ещё совсем недавно такие ценовые уровни выглядели недостижимыми, однако слабость американской валюты открывает новые горизонты для медведей пары.
Стоит признать, что для российской валюты в этом году удачно «сошлись звёзды». Масштабное ослабление доллара совпало с рекордным ростом нефтяного рынка на фоне налоговых выплат в России. Такое редкое «одновекторное» сочетание фундаментальных факторов не оставило шансов быкам usdrur, хотя они и пытались скорректировать цену в область 57-й фигуры, когда Минфин РФ обозначил себя после продолжительных новогодних каникул.
Как видим, приоритет оказался за внешним фундаментальным фоном, хотя все предпосылки к масштабной коррекции были. В России теперь действует новое бюджетное правило, согласно которому дополнительные нефтегазовые доходы будут тратиться на покупку валюты. С учётом текущей стоимости нефти, трейдеры ожидали от Минфина достаточно решительных действий в этом направлении.
И не прогадали: в начале января в министерстве заявили о том, что ведомство приобретёт на рынке валюту на рекордную сумму – почти 4,5 миллиарда долларов (на 257 млрд рублей). Другими словами, в течение трёх недель (с 15 января по 6 февраля) Минфин будет ежедневно скупать примерно 265 миллионов долларов. Следуя логике поведения рубля в декабре прошлого года (когда министерство максимально ускорило темп скупки валюты), эксперты прогнозировали его ослабление, однако реальность оказалась несколько иной: пара usdrur скромно поднялась к середине 56-й фигуры и буквально на следующий день продолжила снижение.
Сегодня в РФ завершается срок уплаты основных налогов (НДПИ, НДС и акциз), и на рынке снова заговорили о возможной коррекции. Налоговый период больше не будет оказывать поддержку российской валюте, а вот действия Министерства финансов могут поспособствовать её ослаблению. Данный алгоритм не вызывал бы сомнений, если бы не продолжающийся рост нефтяного рынка и не позиция Министерства финансов США относительно курсовой стоимости доллара.
Другими словами, «внутренние» проблемы рубля будут по-прежнему слабо влиять на динамику пары usdrur. На данный момент Минфин может опосредованно замедлить действующий тренд, но не изменить его. Дело в том, что доллар сейчас находится в тисках мощных фундаментальных факторов. Помимо уже упомянутого комментария министра Стивена Мнучина, есть и более серьёзные поводы для опасений.
Речь идёт о надвигающейся торговой войне между США и Китаем. По мнению американского министра торговли Уилбура Росса, «военные действия» уже идут давно – просто сейчас об этом заговорили вслух, так как США начали занимать оборонительную позицию. Американцы уже ввели пошлину на импорт в страну солнечных панелей и стиральных машин, а до весны Трамп может ввести ограничительные меры в сфере импорта стали: соответствующий доклад Минторг предоставил президенту в начале января.
Очевидно, что основная цель данных «заградительных мер» – Китай. Причём Уилбур Росс не исключает ответных мер со стороны китайцев, соглашаясь с тем, что «такая вероятность всегда существует». Сегодня Дональд Трамп прибыл в Давос, где на протяжении двух последующих дней будет обсуждать с представителями мировой элиты дальнейшие торговые взаимоотношения. Если его риторика ужесточится (особенно в адрес КНР), доллар снова начнёт терять свои позиции по всему рынку.
Нефть также будет играть для рубля немаловажную роль. Постепенное снижение запасов в США и общее повышение спроса определяет динамику нефтяных котировок: на момент написания этих строк, Brent торгуется на уровне $71, обновляя трёхлетние максимумы.
Однако, на мой взгляд, нефть не сможет стать катализатором дальнейшего снижения usdrur: южная динамика будет обусловлена лишь ослаблением американской валюты. Поэтому судьба пары доллар/рубль в краткосрочной перспективе зависит от риторики Трампа.
Технически наиболее сильный уровень поддержки расположен на отметке 53.60 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на MN). Но данная цель достаточно амбициозна: для развития южного движения медведям необходимо преодолеть хотя бы 55-ю фигуру, поэтому ближайший уровень поддержки обозначим на отметке 55.00. Уровень сопротивления находится на отметке 56.58 – это средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Лишь при преодолении данного таргета можно будет говорить о возврате в 57-ю фигуру и выше.
Ирина Милошевич
