Опубликованные накануне апрельские релизы по деловой активности в еврозоне не оправдали ожиданий аналитиков и пошатнули веру инвесторов в быстрое восстановление экономики региона, что нанесло серьезный удар по евро.

По оценкам IHS Markit, в первом квартале рост ВВП валютного блока составит 0,2%. В то же время вышедшие вчера сильные данные по внешней торговле, розничным продажам и заявкам на пособие по безработице США позволяют рассчитывать на подъем американского аналога на 2%. Согласитесь, сложно при такой разнице воздержаться от продажи EUR/USD.

Рынок рассчитывал на улучшение европейской деловой активности после позитивных новостей из Поднебесной, и, как это часто бывает в подобных случаях, разочарование вызвало волну распродаж евро.

Между тем Вашингтон и Пекин близки к заключению торговой сделки, а масштабный монетарный и фискальный стимулы дают надежду на восстановление китайской экономики, рост немецкого экспорта и улучшение глобального спроса. Пусть сегодня «медведи» по евро празднуют победу, но она может оказаться пирровой.

Гринбек смог сыграть на контрасте. В марте розничные продажи в Соединенных Штатах продемонстрировали наилучшую динамику с сентября 2017 году, а число заявок на пособие по безработице упало до полувекового минимума. С учетом сокращения внешнеторгового баланса США (в феврале показатель снизился на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем), инвестиционные компании и банки стали пересматривать в сторону повышения оценки роста американского ВВП в первом квартале, в том числе JP Morgan – с 2% до 2,9%. Согласно расчетам Международной комиссии по торговле, достигнутое Дональдом Трампом торговое соглашение с Мексикой и Канадой ускорит экономику США на 0,35% и позволит создать 176 тыс. рабочих мест.

Конечно, принцип фундаментального анализа «сильная экономика – сильная валюта» никто не отменял. Однако курсы валют на Forex также определяются потоками капитала, на которые оказывает воздействие кредитно-денежная политика центральных банков. Если Федрезерв закрывает глаза на ускорение экономики и не намерен поднимать процентную ставку, то почему доллар должен обязательно расти? Когда американский ВВП наряду с китайским вносит посильный вклад в глобальную экономику, а ФРС предпочитает «присесть на обочине», то инициатива определенно переходит к ЕЦБ, которому нужно лишь улучшение макроэкономической статистики по еврозоне, и со временем он, скорее всего, его получит.

Таким образом, расклад сил в паре EUR/USD нисколько не изменился. Потенциал ее снижения представляется ограниченным, а рост выше отметки 1,1325 выпустит «быков» из загона.