Якщо у квітні-травні інвестори були зачаровані прискореною вакцинацією проти COVID-19 в ЄС, то в червні може повторитися березнева історія з тестом ФРС на міцність. На початку весни очікування бурхливого зростання ВВП США у 2021 призводили до розпродажів скарбничих облігацій, підвищення їхньої прибутковості та зміцнення американського долара. Зараз в центрі уваги ринку знаходяться набагато більш значущі для Федрезерву чинники – безробіття та інфляція.

Попри те що споживчі ціни в єврозоні у травні досягли позначки 2%, максимальної за останні три роки, інфляція в Штатах зростає швидше. Базовий CPI ще в квітні сягнув 3%. Такого рівня ніхто не бачив з 1990-х. Чи зможе ФРС продовжувати свою мантру про тимчасовий характер розгону споживчих цін, якщо в травні індикатор прискориться до 4%? Судячи з прогнозів зростання цін на старі автомобілі на 50% (!), це може статися в травні або червні.

Динаміка інфляції та її компонентів у США

Очевидно, що підвищувати ставки через один-два сектори економіки Федрезерв не стане, проте купувати облігації в колишніх обсягах також немає жодної потреби. Джером Пауелл раніше говорив, що Центробанк готуватиме інвесторів до прощання з QE заздалегідь, і члени FOMC вже починають це робити, в один голос міркуючи про необхідність початку діалогу на цю тему. Найімовірніше, повідомлення про відкат монетарних стимулів голова ФРС подасть в серпні у Джексон Хоулі, а старт нормалізації грошово-кредитної політики буде у вересні. Все це логічно й прогнозовано, і турбуватися «бикам» з EURUSD з цього приводу не варто: регулятор не збирається йти з ринку боргу, що продовжить обмежувати зростання прибутковості скарбничих облігацій та долара США.

У позиції ЄЦБ набагато більше плутанини, ніж у його американських колег. Частина членів Керівної ради впевнена, що нещодавнє зростання ставок за європейськими боргами є об'єктивним процесом, що відображає відновлення економіки єврозони. Їхні противники стверджують, що зростання прибутковості облігацій гальмуватиме повернення ВВП до тренду. Валютний блок неоднорідний за своєю природою, і ця обставина посилює ризики розколу всередині ЄЦБ, що може стати гарною новиною для «биків» по EURUSD.

Необхідно враховувати, що на засіданні 10 червня Європейський центробанк оновлюватиме прогнози, багато з яких виглядають застарілими. Зокрема, безробіття в єврозоні знизилося до 8%, тим часом як її березнева оцінка на кінець 2021 становила 8,6%. Останні дані щодо ділової активності та прискореної вакцинації в ЄС свідчать на користь поліпшення прогнозу по ВВП, що стане «бичачим» сигналом для євро. Слід зазначити, що і реліз даних з інфляції у США, і оголошення результатів засідання ЄЦБ заплановані на один день, що загрожує серйозними коливаннями котирувань основної валютної пари.

Технічно на денному графіку EURUSD триває корекція до хвилі CD патерну «Акула» в межах його трансформації в 5-0. У разі повернення пари вище 1,2135 або невдалих тестів підтримок на 1,205 або 1,198 у трейдерів з'явиться можливість сформувати довгі позиції з таргетами на 1,221 і 1,233.

EURUSD, денний графік