Американські фондові індекси в останні кілька днів показують різноспрямовані рухи. Наприклад, індекс Dow Jones продовжує коригуватися. Індекс S&P500 перебуває близько своїх максимумів, а NASDAQ вчора оновив свої максимуми. Однак, загалом усі три індекси продовжують розташовуватися близько своїх історичних піків. Таким чином, як бачимо, інвестори поки не надто налякані потенційними посиленнями монетарної політики у США. Цей тиждень можна сміливо назвати «тижнем виступів представників ФРС». Протягом чотирьох днів виступили, мабуть, всі голови ФРБ США та члени правління. Таким чином, нам залишалося лише проаналізувати всю отриману інформацію разом узяту і зробити висновок. Висновок, на жаль, зовсім не однозначний.

Одним з останніх виступав голова ФРБ Чикаго Чарльз Еванс. Як і деякі його колеги, він заявив, що очікує зниження інфляційного тиску наступного року, а також повного завершення програми стимулювання економіки до середини наступного року. Лише після цього, за словами Еванса, у ФРС почнуть думати над першим підвищенням ключової ставки. Він також зазначив, що розраховував на більш високу життєстійкість ланцюжків постачань. На його думку, ціни на енергоносії вдарять по домогосподарствах і призведуть до уповільнення економіки. Однак водночас Еванс відзначив прекрасний стан фондового ринку.

У підсумку Чарльз Еванс повторив майже все те саме, що ми вже чули не один раз. Ані для кого не секрет, що зростання цін на газ, бензин та електроенергію найскладніше переносять найбідніші верстви населення. Ані для кого не секрет, що зростання цін на енергоносії розганяє інфляцію. Думка про повне завершення програми QE до середини 2022 року – це найбільш популярна думка в цей час. Теж саме стосується і підвищення ставок. Таким чином, за великим рахунком, тільки Джеймс Буллард висловився цього тижня на користь необхідності більш швидкого посилення монетарної політики. Можливо, його підтримають ще кілька членів монетарного комітету з 12. Однак ми вважаємо, що цього буде недостатньо для того, щоб у грудні було прийнято рішення про прискорення згортання програми стимулів. Не кажучи вже про більш раннє підвищення ключової ставки.

Отже, як ми вже говорили раніше, поки що фондові індекси США все ще мають відмінний плацдарм для продовження зростання. Ми все ж вважаємо, що, коли QE буде завершено, а ФРС почне підвищувати ставки, на фондовий ринок прийде глобальна корекція. А можливо, навіть лопне та «бульбашка», яка роздувалася в останні півтора року. Виходячи з цих міркувань, зараз – останні місяці для інвесторів для заробітку. Тим більше, що інфляція продовжує залишатися високою, а отже інвесторам, як і раніше, необхідний інструмент хеджування.