Оприлюднений у середу протокол останнього засідання ФРС з грошової політики підтверджує всі сформовані на ринках побоювання щодо високої ймовірності більш раннього підвищення відсоткових ставок. Ці негативні настрої не були навіть повною мірою компенсовані непоганими даними за кількістю заявок на допомогу з безробіття в Америці, цифрами базового цінового індексу витрат на особисте споживання, а також кращих значень індексів очікувань і настроїв споживачів від Мічиганського університету.

Що показав інвесторам опублікований вчора протокол останнього засідання ФРС з грошової політики?

Перше і найважливіше – рішучість регулятора не лише скорочувати щомісяця викуп активів на 15 млрд доларів, але почати процес нормалізації грошово-кредитної політики шляхом підвищення відсоткових ставок. Крім цього, деякі члени Комітету з відкритого ринку (FOMC) висловили думку щодо можливості більш активного скорочення темпу викупу активів, що вказує на можливість більш раннього підвищення відсоткових ставок, ніж зараз вважає ринок. Але тут слід також згадати, що цей свій погляд вони чітко пов'язують з ймовірністю продовження зростання інфляції. Фактично можна говорити про те, що, якщо дані з інфляції за листопад і грудень покажуть продовження зростання інфляції, то регулятору доведеться стартувати в підвищенні ставок вже у першому кварталі наступного року.

Друге. Можна припустити, що, якщо ФРС не встигнувши ще закінчити припинення викупу активів, зіткнеться зі зростанням інфляції, але не зважиться почати підвищення ставок у першому кварталі, її члени, швидше за все, проводитимуть активну вербальну інтервенцію, намагаючись тиснути на зростання цін. Фактично можна буде говорити про посилення спільної позиції банку щодо монетарного курсу в будь-якому випадку.

Як же ця позиція відіб'ється на ринках?

Вважаємо, що яструбина позиція Федрезерву в будь-якому разі буде стимулювати подальший розпродаж державних облігацій скарбниці США, що підтримуватиме підвищення прибутковості трежеріс. У цьому разі буде рости вартість запозичень, що, безсумнівно, вдарить по компаніях в Америці, і не лише тих, які кредитувалися в доларах і відчувають серйозні проблеми на тлі наслідків пандемії коронавірусної інфекції. Звичайно, це не пройде повз курс долара і буде його підтримувати проти основних валют. Це відбуватиметься до того часу, поки світові ЦБ – Банк Англії, ЄЦБ тощо – не почнуть самі посилення грошово-кредитної політики. Такий варіант розвитку подій стимулюватиме зростання індексу долара ICE до позначки в 100.00 пунктів. На цій хвилі основна валютна пара EURUSD, найімовірніше, впаде в майбутньому до мінімуму лютого минулого року 1.0675.

Підбиваючи підсумок, зауважимо, що ймовірність розвитку описаних в статті подій є вкрай високою. Вважаємо, що в цій ситуації ставити проти американської валюти на Форексі дуже небезпечно.

Прогноз дня:

Пара EURUSD слабо відновлюється на тлі старту вихідних днів в Америці. Наш прогноз по парі залишається колишнім. Вважаємо можливим її продавати на зростанні з ймовірним падінням до 1.1175, а потім і до 1.1100.

Пара NZDUSD протестувала нашу цільову позначку 0.6850. Очікуємо продовження її перспективного зниження до 0.6800.