Сегодня в США был опубликован блок макроэкономической статистики в сфере розничной торговли, производства и рынка труда. Обнародованные макроэкономические отчёты носят второстепенный характер, но всё же при определённых условиях – если бы они в унисон оказались в зелёной зоне – могли бы оказать поддержку американской валюте. Но к разочарованию долларовых быков, статистическая картина оказалась весьма противоречивой. В итоге пара eur/usd вынуждена по-прежнему кружить вокруг уровня паритета: ни медведи, ни быки пока что неспособны совершить мощный ценовой рывок от отметки 1,0000.
Пожалуй, центральным макроэкономическим релизом сегодняшнего дня является отчёт по росту объёма розничных продаж в США. Общий показатель продемонстрировал положительную динамику, поднявшись до отметки 0,3%, в то время как большинство экспертов ожидали нулевой прирост. Однако объём розничных продаж без учета автотранспорта сократился – на 0,3%.
Разочаровали данные по промышленному производству. Так, объем промышленного производства в августе неожиданно снизился на 0,2%, в то время как аналитики прогнозировали прирост на аналогичную величину. Объём производства в обрабатывающей промышленности минимально увеличился (на 0,1%) после более уверенного роста (на 0,6%) в июле. Использование производственных мощностей снизилось на 0,2 процентного пункта, до 80,0%.
В красной зоне вышли и сопутствующие индикаторы. Например, производственный индекс ФРС-Филадельфии рухнул сразу до отметки -9,9 пункта при прогнозе роста до 2,4 пункта. Производственный индекс Empire Manufacturing также оказался в отрицательной области (второй месяц подряд), сократившись на 1,5 пункта.
Впрочем, не все сегодняшние отчёты разочаровали долларовых быков. Например, еженедельный показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице оказался в зелёной зоне, оказавшись на отметке 213 тысяч. Это лучший результат с июня этого года. На стороне гринбека оказался и индекс цен на импорт. Данный инфляционный показатель замедлился, но на меньшую величину относительно прогнозных значений.
Другими словами, сегодняшние релизы оставили больше вопросов, чем ответов. Трейдеры пары eur/usd весьма флегматично на них отреагировали. И на мой взгляд, вполне обоснованно. Во-первых, обнародованные цифры никоим образом не повлияют на позицию большинства членов ФРС – по крайней мере в контексте сентябрьского заседания. Вероятность 75-пунктного повышения ставки на следующей неделе по-прежнему максимально высока. Это базовый сценарий, в реализации которого почти никто не сомневается. Во-вторых, глава Федрезерва Джером Пауэлл ещё в августе предупреждал о побочных эффектах ужесточения монетарной политики. Но при этом он отдельной строкой подчеркнул, что регулятор намерен идти до конца в вопросе обуздания инфляционного роста. Поэтому неизбежные издержки проведения жёсткой монетарной политики не остановят Федрезерв – как минимум в контексте сентябрьского заседания.
Напомню, что опубликованный на этой неделе отчёт данных по росту индекса потребительских цен превзошёл ожидания экспертов. Общий индекс потребительских цен в США в августе вышел на отметке 8,3% г/г (при прогнозе замедления до 8,1% и предыдущем значении 8,5%). Показатель продолжает находиться в области 40-летних максимумов. И хотя индикатор отступил от июльского максимума, ИПЦ по-прежнему находится на слишком высоком (в том числе и для Федрезерва) уровне. Стержневой индекс потребительских цен, без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, снова начал демонстрировать положительную динамику. В месячном выражении был зафиксирован прирост до 0,6%, в годовом – до отметки 6,3% (при прогнозе роста до 6,1%). Данный индикатор с мая по июль постепенно «остывал», замедляя свой рост. Но августовский результат превзошёл ожидания большинства экспертов. Базовая инфляция более чем в три раза превышает целевой двухпроцентный ориентир американского регулятора.
Всё это говорит о том, что 75-пунктный сценарий остаётся в силе: Федрезерв на следующей неделе реализует наиболее ожидаемое, но вместе с тем ястребиное решение. И нельзя забывать о том, что последние инфляционные отчёты были опубликованы во время режима тишины, который действует за 10 дней до заседания. Риторика сопроводительного заявления (как и риторика Пауэлла на итоговой пресс-конференции) также может носить весьма ястребиный характер. На рынке уже заговорили о том, что ФРС вынужден будет прибегнуть к 100-пунктному повышению, но данный вариант развития событий носит маловероятный характер (на данный момент вероятность оценивается в 35%). И сам факт обсуждения такой вероятности также оказывает фоновую поддержку гринбеку.
Таким образом, опубликованные сегодня отчёты не позволили медведям eur/usd развить южный тренд, но при этом они и не потопили доллар. Северные коррекционные откаты можно использовать для открытия коротких позиций, с южными целями 1,0000 (при откате к уровню сопротивления 1,0050) и 0,9970 (нижняя граница облака Kumo на четырёхчасовом графике).
