З початку грудня єна зміцнилася до долара майже на 3% і торгується зараз на 4-місячному максимумі в районі 142. Багато аналітиків упевнені, що це лише початок потужного ралі японської валюти та прогнозують нові вершини надалі. Розбираймося, в чому причина такого оптимізму щодо JPY, який ще нещодавно був головним аутсайдером на валютному ринку.
Поточна динаміка USD/JPY
Після різдвяного затишшя у вівторок інвестори поступово повертаються до торгівлі, хоча ринки Австралії, Нової Зеландії та Гонконгу все ще закриті у зв'язку зі святами.
Попри слабку ліквідність, сьогодні на азійській сесії з пари USD/JPY спостерігався невеликий сплеск активності з боку ведмедів.
Так, на момент підготовки публікації котирування опустилося більш ніж на 0,1%, до позначки 142,20, і цим звернуло назад своє скромне зростання минулого тижня.
Нагадаємо, що за підсумками минулої семиденки актив долар-ієна зміцнився на 0,18% після того, як тижнем раніше знизився майже на 2%.
Підтримку мажора надало голубине засідання Банку Японії. Після того, як BOJ оголосив про продовження свого ультрам'якого курсу і не дав жодного натяку на швидкий монетарний розворот, пара USD/JPY підскочила минулого вівторка до 144,954, перш ніж протестувала в п'ятницю багатомісячний мінімум 141,861.
Під завісу тижня тиск на котирування надала публікація цінового індексу витрат на особисте споживання США. За даними, у листопаді показник піднявся в річному обчисленні лише на 2,6%, тоді як аналітики прогнозували зростання на 2,8%.
Той факт, що індекс PCE виріс найповільнішими з початку 2021 року темпами, підтвердило значний прогрес ФРС у її боротьбі з інфляцією та підвищило очікування ринку щодо більш раннього зниження відсоткових ставок у Штатах.
Зараз ф'ючерсні трейдери оцінюють ймовірність того, що Федрезерв почне пом'якшувати грошово-кредитні умови в країні на своєму березневому засіданні, майже в 80%.
Крім того, на ринку продовжують активно зростати спекуляції з приводу швидкого монетарного розвороту Банку Японії, який є єдиним великим регулятором, який утримує відсоткові ставки на негативній території.
Попри те, що цього місяця регулятор чітко дав зрозуміти, що не збирається ініціювати зміни в найближчому майбутньому, інвестори все одно чекають на капітуляцію BOJ у першій половині наступного року.
Більшість із них схиляються до того, що японський ЦБ розпочне нормалізацію своєї політики у квітні, після того, як у країні пройдуть весняні переговори щодо заробітної плати. Однак деякі трейдери очікують на ранній розворот регулятора – на його січневому засіданні.
Зростання яструбиних настроїв щодо Банку Японії не безпідставне. Буквально цього тижня глава відомства Кадзуо Уеда відійшов від своєї звичної голубиної риторики та просигналізував про можливу зміну ДКП.
Чиновник підкреслив, що регулятор поки що не визначився з конкретними термінами посилення, але при цьому з оптимізмом оцінив ймовірність досягнення цільового показника інфляції в найближчому майбутньому.
– Ми розглянемо можливість зміни політики, якщо перспективи сталого досягнення цільового показника у 2% збільшаться достатньою мірою, – заявив К. Уеда.
Його яструбина заява прозвучала вчора, коли більшість ринків було закрито у зв'язку з різдвяними святами. Тому єна відреагувала незначним зростанням. Однак у міру повернення інвесторів з канікул експерти очікують на посилення попиту на японську валюту.
– Оскільки глава BOJ висловив сподівання, що Японія нарешті виходить із багаторічного періоду дефляції, учасники ринку продовжать скорочувати короткі позиції по єні, що призведе до USD/JPY до подальшого ослаблення, – спрогнозував валютний стратег RBC Capital Markets Елвін Тан.
Тим часом останні дані Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами свідчать про те, що цього місяця управляючі активами вперше з травня змінили ведмежий настрій щодо єни на бичачий.
– Наразі трейдери виявляють підвищений інтерес до захисту від можливого зміцнення японської єни щодо долара. Це видно з поточного попиту певні типи опціонів. Зараз все більше інвесторів обирають опціони "кол", які дозволяють купити єну замість опціонів "пут", призначених для її продажу. Ця тенденція особливо помітна у місячних контрактах, які охоплюють період, що включає наступне засідання Банку Японії, заплановане на 22-23 січня, – зазначили аналітики Bloomberg.
Що чекає на USD/JPY цього тижня?
У вівторок та середу в економічному календарі на нас чекають лише другорядні дані, тому долар та його мажори навряд чи покажуть значну динаміку у ці дні. Більш жвава торгівля очікується у четвер, особливо за парою USD/JPY.
28 грудня в Японії вийдуть дані щодо роздрібних продажів. Наразі економісти прогнозують, що у листопаді показник зріс на 0,3% після зниження на 1,6% у жовтні.
Якщо експерти мають рацію, це ще більше зміцнить надії інвесторів на те, що Банк Японії може незабаром відмовитися від негативних відсоткових ставок, оскільки зростання роздрібних продажів стимулює інфляцію, зумовлену попитом.
За такого розкладу єна, швидше за все, зміцниться в парі з доларом, який може опинитися в цей день під додатковим тиском з боку слабких даних з ринку праці США.
У четвер головним тригером для американської валюти має стати щотижневий звіт за кількістю первинних заявок на допомогу з безробіття. За прогнозами експертів, на тижні, який закінчився 23 грудня, показник збільшився із 205 тис. до 210 тис.
Чергова ознака уповільнення американського ринку праці може підігріти ринкові спекуляції з приводу більш раннього переходу ФРС на голубину, внаслідок чого курс USD знизиться.
Ще одна потенційна небезпека чекає грінбек під завісу тижня. У п'ятницю будуть опубліковані дані щодо ділової активності в Чикаго за грудень.
Наразі експерти очікують різкого зниження активності (з 55,8 до 51,0), що може знову викликати побоювання з приводу жорсткої посадки американської економіки та чинити вагомий тиск на курс долара, особливо в парі з єною.
З технічної точки зору актив USD/JPY також схильний до подальшого зниження, оскільки на даний момент котирування знаходиться нижче 50-денної і 200-денної EMA.
Падіння ціни нижче за рівень підтримки 142,177 дасть ведмедям можливість пробитися незабаром до наступного рівня підтримки 139,359.
З іншого боку, повернення пари USD/JPY до позначки 143,500 підтримає прорив вище за 200-денний EMA до рівня опору 144,713.
