Пара евро-доллар залегла в дрейф на фоне почти пустого экономического календаря. Торговые площадки открылись после затяжных трёхдневных выходных, но активность на валютном рынке минимальная. Наблюдается традиционный предновогодний анабиоз, который характерен для последней недели уходящего года. Покупатели eur/usd достаточно вяло протестировали уровень сопротивления 1,1020 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), но затем отступили к основанию 10-й фигуры. Напомню, что в последний торговый день прошлой недели трейдеры обозначились на отметке 1,1041 – это максимальное значение цены с начала августа этого года. Однако удержаться на этом уровне они не смогли: многие участники рынка предпочли зафиксировать прибыль и тем самым погасили северный импульс.
Сегодняшняя попытка роста eur/usd в условиях тонкого рынка носит показательный характер. Это говорит о том, что доллар продолжает находиться под давлением, а северный рывок прошлой недели является не эмоциональным порывом, а следствием намечающейся раскорреляции позиций ФРС и ЕЦБ. Собственно, об этом же сигнализируют и другие индикаторы – в частности, индекс доллара США по-прежнему находится в районе многомесячных минимумов, у основания 101-й фигуры. Кроме того, по данным CFTC, некоммерческие трейдеры существенно увеличили свои медвежьи ставки на гринбек: по итогам недели почти 40 тысяч контрактов связаны с ожиданиями падения американской валюты. По итогам предшествующей недели (то есть до декабрьского заседания ФРС) это количество было на 10 тысяч контрактов меньше.
Впрочем, доверять текущим колебаниям цены не стоит – тонкий рынок живет «своей жизнью», так сказать, по своим правилам, которые порой совершенно алогичны.
Для развития северного тренда покупателям eur/usd нужно закрепиться выше таргета 1,1020, чтобы затем взять следующую высоту – 1,1060 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Сложившийся фундаментальный фон способствует развитию данного сценария – доллар находится под давлением «голубиной» позиции ФРС, а евро чувствует поддержку ЕЦБ, представители которого готовы держать ставки на текущем уровне как минимум в течение ближайшего полугодия. Поэтому сегодняшняя флегматичность трейдеров объясняется исключительно предновогодним анабиозом – традиционным для последней недели декабря.
Этот момент следует подчеркнуть, так как никаких весомых предпосылок для разворота тренда нет. «Голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС продолжают усиливаться, тогда как члены Европейского Центробанка продолжают «держать оборону», опровергая слухи о скором смягчении ДКП. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения процентной ставки на 25 пунктов по итогам мартовского заседания приближается к 80% (на данный момент – 77%, до публикации базового индекса PCE было 70%). Более того, на рынке растёт уверенность в том, что в мае ставка будет снижена уже на 50 пунктов, до 5,0% – вероятность реализации данного сценария составляет сейчас 73%. Что касается июньского заседания, то здесь вероятность снижения ставки до 4,75% составляет 66%.
На фоне таких настроений трудно себе представить устойчивый рост американской валюты и, соответственно, снижения eur/usd – разве что за счёт резкого усиления антирисковых настроений на рынках (чего пока не наблюдается) или ослабления единой валюты, чего также не наблюдается. На прошлой неделе сразу несколько представителей ЕЦБ (в частноти, Йоахим Нагель, Луис де Гиндос, Яннис Стурнарас) заявили о том, что не стоит спекулировать на теме скорого смягчения ДКП, так как в обозримом будущем процентные ставки снижены не будут. Кристин Лагард даже очертила ориентировочные временные рамки – по её словам, ставки могут оставаться на текущем уровне «по крайней мере в первой половине 2024 года». При этом она подчеркнула, что члены Совета «даже не обсуждали» снижение ставок.
Здесь необходимо напомнить, что председатель ФРС Джером Пауэлл по итогам декабрьской встречи признал, что снижение ставки «наверняка станет темой обсуждения на предстоящих заседаниях». В этом контексте показательно выглядит обновлённый точечный график (dot plot), который предполагает понижение учётной ставки на 75 базисных пунктов.
Таким образом, пара eur/usd сохраняет потенциал дальнейшего роста – прежде всего за счёт расширения дивергенции политики ФРС и ЕЦБ. Продажи пары в таких условиях фундаментального характера рискованны и не обоснованы, даже несмотря на то, что северный импульс де-факто угас. Что касается лонгов, то здесь, на мой взгляд, есть необходимое условие – закрепление цены выше таргета 1,1020 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме H4). Пара находится в рамках 10-й фигуры, но этот ценовой барьер по-прежнему не по зубам покупателям eur/usd. Основными целями северного движения являются отметки 1,1060 и 1,1100. О более высоких ценовых значениях (1,1250 – верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме MN) говорить пока рано.
