Слабость американского доллара против основных мировых валют, за исключением иены, после публикации решения ФРС о запуске программы покупки казначейских облигаций в размере $45 млрд в месяц с целью снижения уровня безработицы до 6,5% создала повод для нового витка разговоров о «валютных войнах».

Мода на девальвации национальных валют с целью стимулирования экономического роста может получить новый импульс. Вопрос «кто больше накачает рынок ликвидностью» становится камнем преткновения для всех без исключения центральных банков. Похоже, инвесторы уверены, что это будет Банк Японии.

ФРС хоть ставит вполне адекватные цели: снижение уровня безработицы на 1,2% в течение двух-трех лет выглядит вполне досягаемым. А вот рост инфляции до 3% в стране, которая на протяжении долгого времени за исключением пика финансового кризиса никак не может достигнуть и 1%-го значения показателя, выглядит футуристично. Тут уж баланс регулятора нужно раздувать не на $2 млрд за два года (по $85 млрд в месяц в соответствии  с двумя программами ФРС), а на гораздо большую сумму.

Тем не менее, подобные действия отнюдь не смущают японских избирателей, которые, судя по социологическим опросам, на предстоящих 16 декабря парламентских выборах готовы поддержать либеральных демократов, выдвинувших идею широкомасштабного наступления не центральный банк и проводимую им денежно-кредитную политику.

На мой взгляд, лозунги о 3%-й инфляции не более чем популизм. Ее рост вызовет отток средств с национального долгового рынка, повысив, таким образом, стоимость заимствований. А это крайне нежелательно для страны, совокупный долг которой более чем в два раза превышает величину ВВП.

Динамика соотношения совокупного долга Японии к величине ВВП в 2000-2012 гг., %

В связи с этим присутствует риск некоторой коррекции валютной пары доллар/иена, в котировках которой уже частично заложена программа дальнейшей денежно-кредитной экспансии. Тем не менее общий настрой остается бычьим, что создает неплохие возможности для покупок на истощении отката.

На дневном графике хорошо видно, что паре удалось прорваться выше диапазона консолидации, что создает предпосылки для продолжения восходящего движения. Если же ей не удастся пройти важный уровень сопротивления в 261,8%, выявленный при помощи паттерна AB=CD, то возможен откат. И здесь многое будет зависеть от способности инструмента вернуться в предыдущую ценовую зону. Неудачный тест поддержки, ранее выступавшей в качестве сопротивления, придаст сил быкам, удачный – вернет пару в диапазон предыдущей  консолидации.

На часовом графике также возникла достаточно любопытная ситуация: доллар/иена, достигнув важного уровня сопротивления в 161,%, расположенного в области EMA21, пытается скорректироваться. Неудачная попытка с возвратом к ранее сформированному максимуму создаст предпосылки для движения в район Y86 (423,6%). Если же поддержка в виде экспоненциальной скользящей средней не устоит, то мы увидим пару в области верхней границы предыдущей ценовой зоны.