Сегодня доллар пытается вернуть потери. В начале апреля российский рубль частично восстановился после потерь в марте. В прошлом месяце доллар подорожал на 1,5%, а вчера упал на 0,4%.

В понедельник евро снизился более чем на 0,5%. Закрытие торгов в валютных парах произошло на местных минимумах, что имеет значение. Сегодня доллар торгуется возле уровня 92,5. Судя по вчерашнему движению, восстановление доллара может сойти на нет.

Важно оценить объективные факторы, влияющие на курс.

Рубль получает фундаментальную поддержку от двух факторов, которые сдерживают волатильность курса за счет спроса и предложения. Действие фактора ДКП ЦБ снижает спрос на валюту для импорта, а регулирование репатриации выручки экспортеров увеличивает предложение валюты на рынке.

Жесткие меры регулирования будут действовать как минимум до начала второго полугодия в условиях продолжающейся инфляции в стране, и правила, вероятно, не будут полностью отменены в апреле, после истечения полугодового указа президента.

Эти факторы защищают национальную валюту от девальвации. Скромная волатильность курса может сохраниться в апреле, как и в предыдущие пять месяцев.

Техкартина

Технический анализ пары USD/RUB показывает, что курс находится в рамках многомесячного бокового тренда с верхней границей на уровне 93,5. На последних сессиях он торгуется ниже уровня 92,5. Важно отметить, что пробой уровня поддержки 92,5 повышает вероятность временного отката к динамической опоре, которая в настоящее время находится в районе 91,5.

Экспорт нефти и рубль

В настоящее время не стоит недооценивать ситуацию с российским экспортом нефти и задержки в расчетах за российские энергоресурсы. Эти аспекты могут сказаться на балансе текущих операций и в конечном итоге привести к ослаблению курса рубля.

Имеются отчеты от зарубежных информационных агентств, указывающие на сложности с поставками российской нефти в Индию, которая сейчас переключается на американских поставщиков. Банки Турции, ОАЭ и даже союзного с Россией Китая начали опасаться возможных вторичных санкций и стараются избегать сделок с российскими компаниями.

Несомненно, иногда возникают проблемы с платежами, однако это частично связано с предвзятостью западных СМИ. Например, 29 марта турецкие чиновники назвали сообщения Reuters о задержках платежей «страшилками».

Почти в то же время Clyde Russel отметил увеличение импорта нефти в Азию до самого высокого уровня за последние 10 месяцев, поскольку Китай и Индия увеличили закупки у России. Организация LSEG Oil Research также прогнозирует рост поставок в марте.

Следует отметить, что Роснефть и Indian Oil не продлили свою сделку, закончившуюся 31 марта, из-за несогласованности условий по цене и объему поставок. Это скорее связано с параметрами сделки, которые не устроили российскую сторону.

Прошлая сделка предусматривала скидку на нефть в размере $8-9 за баррель по отношению к котировкам Дубая. Роснефть предложила продлить сделку с дисконтом $3,0-3,5 за баррель. Argus также отметил снижение дисконта на нефть Urals в порту Новороссийск.

Банк России представил обзор Платежного баланса за 2023 год, отметив снижение экспорта товаров на 28,3% из-за сокращения объемов поставок минерального сырья из-за падения цен на нефть. Однако ожидается улучшение ситуации в 2024 году.

На следующей неделе ожидается публикация данных о текущих операциях, которая даст более полное представление о влиянии санкций на внешнеторговый баланс. Кроме того, Минфин скоро опубликует данные о нефтегазовых доходах и объемах операций с валютой с 5 апреля.

С 1 апреля по 30 сентября продлены ограничения Банка России на перевод средств за рубеж. Лимит составляет $10 тыс. в месяц, что сохраняет ограничения на отток капитала для физических лиц. На этой неделе отмечается годовщина выхода Shell из проекта Сахалин-2, что может повлиять на валютный рынок.

Банк России на последнем заседании не рассматривал возможность повышения ключевой ставки, но указал, что это может произойти при закреплении инфляции на текущем уровне. На данный момент пик инфляции ожидается весной-летом. Пока не ожидается нового повышения ставки.

Такой фон предусматривает незначительное укрепление рубля в ближайшие дни. В перспективе месяца доллар все же может подняться до 93,3 рубля, а к концу апреля – вплоть до 97 рублей.