Нафта поряд з валютою і золотом є одним з основних індикаторів практично всіх процесів, що протікають у світовій економічній системі. За будь-якою волатильністю котирувань нафти стоять економічні та політичні події. Однак, зважаючи на специфіку нафтових угод, для експортерів і споживачів нафти завжди існує певний часовий лаг, що робить угоди з нафтою значним більш тонким інвестиційним інструментом.
Нафтові суміші
Brent (Brent Crude) — еталонна (маркерна) марка (сорт) нафти, що видобувається в Північному морі. Назва сорту походить від однойменного родовища в Північному морі, відкритого в 1970 році. Фактично - це суміш з нафти, що видобувається на шельфових родовищах Brent, Oseberg і Forties між Норвегією та Шотландією. Brent є однією з основних марок нафти, що торгуються на міжнародних нафтових біржах. Ціна нафти Brent з 1971 року є основою для ціноутворення близько 40% всіх світових сортів нафти, зокрема, російської нафти Urals. Саме тому цю марку називають «еталонною». Ціна нафти Brent зазвичай в середньому на 1 долар США / барель нижча ціни WTI і на 1 долар США / барель вища ціни так званого «кошика ОПЕК». Однак в 2007 році цей паритет змінився, і нафта Brent торгується з премією до WTI. В цей час йдуть дискусії з приводу обгрунтованості подальшого використання нафти марки Brent в якості маркерної для визначення цін на світовому ринку. Це в першу чергу пов'язано зі зменшенням обсягів видобутку нафти на родовищах в Північному морі, яке призводить до зниження ліквідності і до спотворень при визначенні ціни як самої суміші, так і інших марок нафти.
Urals - сорт високосірчистої нафти (вміст сірки близько 1,3%), яка являє собою суміш з нафти, що видобувається в Ханти-Мансійському автономному окрузі і Татарстані. Основні виробники нафти Urals - компанії - «Роснефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Газпром нафта», «ТНК-BP» і «Татнефть». Вартість російської нафти визначається дисконтуванням ціни на Brent, оскільки російська нафта вважається менш якісною через високий вміст сірки, важких і циклічних вуглеводнів. Останнім часом в Росії вжито низку кроків для того, щоб підвищити якість нафти Urals шляхом виключення з неї високосірчистої татарської нафти (в республіці Татарстан планується введення нових нафтопереробних потужностей для того, щоб з місцевої нафти робити бензин, а не пускати її в трубопровід). Сама по собі Західно-Сибірська нафта хорошої якості. За кордоном вона відома під маркою Siberian Light. У Росії ф'ючерс на нафту сорту «Urals» торгується на ринку ФОРТС на біржі РТС.
WTI (West Texas Intermediate) — марка нафти, яка видобувається в штаті Техас (США). Щільність складає 40 ° API, вміст сірки - 0,4-0,5%, в основному використовується для виробництва бензину і тому на цей вид нафти високий попит, зокрема, в США і Китаї.
Учасники нафтового ринку
Нафтодобувачі
В основному сира нафта надходить на ринок від нафтовидобувних компаній. Це як невеликі підприємства, так і великі корпорації. Цілком логічно, що вплив компанії на ринок залежить від кількості нафти, що нею поставляється. Отже, учасники ринку більше звертають свою увагу на діяльність значних нафтовидобувачів.
Промисловість
До цієї категорії можна віднести промислові підприємства всіх сегментів економіки, а також компанії, що займаються очищенням і переробкою нафти, часто ними виступають самі нафтовидобувні компанії. Така схема називається вертикально - інтегрованою структурою. Подібні компанії не тільки видобувають сиру нафту, переробляють її в кінцевий продукт (бензин, мазут тощо), але і реалізовують його у власній роздрібній мережі.
Товарні і нафтові біржі
В деяких країнах на найбільших біржах є окремі секції, які займаються торгівлею сировиною, зокрема - нафтою.
Інвестори
У інвесторів, присутніх на ринку, різні інтереси, що, в свою чергу, призводить до вкладень в різних формах в інструменти, які пов'язані з нафтою. Як правило, найбільш популярним інструментом серед інвесторів на ринку нафти є контракти з відкладеним постачанням - ф'ючерси.
ОПЕК
Організація країн-експортерів нафти, скорочено - ОПЕК, (англ. OPEC, The Organization of the Petroleum Exporting Countries) - міжнародна міжурядова організація, створена нафтовидобувними державами з метою стабілізації цін на нафту. Членами цієї організації є країни, чия економіка значною мірою залежить від доходів від експорту нафти. ОПЕК, як постійно діюча організація, була створена на конференції в Багдаді 10-14 вересня 1960. Спочатку до складу організації входили Іран, Ірак, Кувейт, Саудівська Аравія і Венесуела (ініціатор створення). До цих п'ятьох країн, що заснували організацію, пізніше приєдналися ще дев'ять: Катар (1961), Індонезія (1962-2008, 1 листопада 2008 р. вийшла зі складу ОПЕК), Лівія (1962), Об'єднані Арабські Емірати (1967), Алжир (1969 ), Нігерія (1971), Еквадор (1973-1992, 2007), Габон (1975-1994), Ангола (2007). В цей час членами ОПЕК є 12 країн. У 2008 році Росія заявила про готовність стати постійним спостерігачем в картелі.
Продаж нафти
Нафта, що видобувається у світі далеко не однорідна за якістю і, отже, за ціною. Ціни залежать від щільності, від фракцій. Стандартом для цін служить нафта сорту "брент", аналогічна за складом тій, яка видобувається в Північному морі, і контракти на поставку якої укладаються на Лондонській сировинній біржі. Саме ціну на цей сорт найчастіше вказують ЗМІ.
Зазвичай ця ціна - вартість контракту на поставку нафти "брент" в наступному місяці. При укладенні такого контракту - ф'ючерсу - покупець зобов'язується заплатити і прийняти товар, що поставляється, а продавець - поставити товар в заздалегідь зазначене місце.
Ф'ючерсні контракти укладаються на відповідних біржах і оплачуються щодня, виходячи з поточної ціни на ринку. Мінімальний обсяг контракту - тисяча барелів. Основними торгівельними майданчиками нафтових угод є провідні товарні біржі, такі як, NYMEX, CME, РТС, LOE.
Вартість нафти
Нафта, в час фінансової кризи, була основним н'юзмейкером минулого року. Досягнувши максимуму в 147,26 долара за барель 11 липня 2008 року, вона буквально за півроку втратила 70% вартості. Головною причиною обвалу аналітики називали перегрів ринку спекулятивним капіталом. Якщо з фундаментальної точки зору ціна в 100 доларів за барель була, в принципі, прийнятною, то 140 доларів нафта коштувати просто не могла.
В результаті, до кінця 2008 року нафта стабілізувалася в діапазоні 40-50 доларів за барель, а ближче до весни нинішнього року скотилася до 38-42 доларів за барель. При цьому вона відв'язалася від динаміки американської валюти, що не було характерно для неї в першому півріччі. Важко сказати - чи нащупав ринок дно? Якщо півроку тому він був перекуплений, то зараз він явно перепроданий. Тоді справедлива ціна нафти за оцінками експертів становила 101 долар, а зараз, з урахуванням зміни ситуації у світовій економіці, нова, умовно справедлива ціна - 70-90 доларів за барель. Правда, надії на те, що нафтові котирування досягнуть таких рівнів у 2009, навряд чи обгрунтовані.
Саме фундаментальні фактори зіграли не останню роль в обвалі нафтових котирувань в 2008 році. Фінансова криза спричинила проблеми в реальному секторі економіки. Попит на паливо почав різко скорочуватися. До речі, коли нафтові котирування росли в першому півріччі 2008 року, зростання не було підкріплене попитом на нафту. Влітку ж найбільші світові агентства та інвесткомпанії прогнозували, що ціни на нафту вже ніколи не опустяться нижче 100 доларів за барель. Більше того, були прогнози, що нафта подорожчає до кінця року до 150-200 доларів за барель. Такі прогнози не випадкові, враховуючи той факт, що ті ж найбільші інвесткомпанії мали власні позиції на ринку нафти, а підвищення рекомендацій грало в їх інтересах.
Участь великих фондів та інвесткомпаній в гонці на нафтовому ринку стало однією з причин такого швидкого обвалу цін. Але в той момент світ захопила фінансова криза і до шахрайства на сировинних ринках вже нікому не було діла. Криза ліквідності, що вибухнула змусила продавати всі класи активів, у тому числі і сировинні контракти. Ситуацію посилювали слабкі макроекономічні дані та очікування зниження попиту на паливо по всьому світу.
Читати далі
