أشعر بشعور بعدم الارتياح من أن السوق قد قلل من أهمية قرار الاحتياطي الفيدرالي في يونيو وقرار البنك المركزي الأوروبي، فقد قرر كل من المنظمين بطريقة منسقة على الأرجح بالسماح بالقروض منخفضة الفائدة قريباً.

من وجهة نظري استهان المستثمرون العالميون بالنتائج المترتبة على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الأخيرة وهذا هو السبب:

أولاً ، يجب أن يضمن تغيير سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي استمرار الاتجاه الهابط في سوق الديون، ومن المحتمل أن ينمو العائد المنخفض على السندات الأمريكية والذي لا يزال يبعث على السخرية من معدلات الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في مثل هذه البيئة سيكون من الغريب أن لا يرتفع الدولار مقابل اليورو أو الين أو الجنيه ولا حتى ذكر العملات الناشئة.

ثانياً ، ربما لن يمر الاحتياطي الفيدرالي دون أن يلحظه أحد في أوروبا وآسيا، لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان وبنك إنجلترا تحمل تجاهل الأميركيين وسيتخذون قريباً خطواتهم الأولى نحو إنهاء التوسع النقدي غير المسبوق، لدينا بالفعل التأثير الأول - أعلن البنك المركزي الأوروبي نهاية (مشروطة ، ولكن لا يزال) من التيسير الكمي الخاص به جنباً إلى جنب مع ديسمبر 2018.

ثالثًا ، السياسة الفيدرالية الأكثر تقييداً (أو بالأحرى الأكثر طبيعية) هي أخبار كارثية للأسواق الناشئة، إذا تمكن المستثمرون الأمريكيون من الحصول على 3-4٪ من أوراق الخزينة في أمريكا بأمان ، فمن المحتمل أنهم سوف يسحبون الأموال النقدية المستثمرة في الأصول الخطرة في بولندا أو تايلاند أو البرازيل، لقد شهد سكان الأرجنتين وتركيا آثار إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث عانت العملات المحلية من الانهيار، ولاحظ المشاركون في السوق تراجع رأس المال الأجنبي من الأسواق الناشئة منذ منتصف أبريل، من المحتمل أن تعزز الأسعار الأمريكية المرتفعة أو تعزز هذه الخطوة فقط.

رابعاً ، خطر الانهيار في أسعار الأسهم الأمريكية آخذ في الارتفاع. ويرجع ذلك جزئياً إلى أن الربحية المتزايدة لسندات الخزانة تزيد من ربحية البديل للأسهم المعلقة للغاية ولكن أيضاً جزئياً لأن بعض المستثمرين يمكنهم تعويض الخسائر في الأسواق الناشئة من خلال تحقيق أرباح من الأسهم الأمريكية، ومع أنظمة الاستثمار التلقائية وصفة جاهزة لخرق وول ستريت، وكان هناك بالفعل دلالة في فبراير على ما قد يحدث.

في الختام ، إذا كانت البنوك المركزية الأكثر أهمية قد بدأت بالفعل في انسحاب منسق من السياسة النقدية المنخفضة للغاية فعندئذ تكون أيام السوق الصاعدة معدودة، والأكثر من ذلك أن السوق الصاعد ليس حديث العهد: فالسوق الصاعد في أمريكا مستمر منذ 9 سنوات بالفعل وهي فترة طويلة جدا لهذا النوع، المؤشرات في أوروبا أيضاً لديها سنوات عديدة من النمو القوي، سيكون حجم الانهيار المقبل متناسباً بشكل مباشر مع تجاوزات الائتمان في العقد الماضي والتي لم يسبق لها مثيل في التاريخ، فالبنوك المركزية ، استعادة للتطبيع بعيد المدى تعمل في الوقت نفسه على إعداد أزمة قوية حيث سيكون خلالها عام 2008 ذكرى طيبة، لذلك يجب أن يكون المستثمرون على استعداد لعمليات بيع قوية لكل من الأسهم والسندات، سيشكل الدولار القوي ضغطاً على الأسواق الناشئة، حان الوقت لربط حزام الأمان الخاص بك واللجوء إلى مواقع دفاعية.

دعونا الآن نلقي نظرة على الصورة الفنية لستاندارد بورز 500 في الإطار الزمني 4 ساعات، لقد افتتح السوق بفجوة عند المستوى 275.24 ويبدو أن البائعون يريدون اختبار الاختراق الأخير فوق منطقة المقاومة القديمة (الدعم الآن) بين مستويات 273.42 - 274.15، لا يزال المستوى الرئيسي في الاتجاه الصاعد مرتفعاً عند المستوى 280.61 ولكن حتى الآن الزخم ضعيف وظروف السوق الآن في منطقة ذروة الشراء لذلك يتم تفضيل هذا الوضع الهابط التصحيحي.