منطقة اليورو

في 14 يونيو، سيعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعًا دوريًا حول السياسة النقدية. وفي الأسبوع الماضي، أعرب مسؤولو البنك المركزي الأوروبي عن آرائهم حول الاجتماع القادم، وإذا ما اقتنعت الأسواق، فذلك لأن وقت رفع أسعار الفائدة يقترب.

استجاب اليورو للتغير في التوقعات حيث ارتفع احتمال أول زيادة في سعر الفائدة في يونيو 2019 من 30٪ إلى 90٪، أي أن الأسواق ترى خطة العمل الواضحة التي يعتمدها البنك المركزي الأوروبي إلى حد ما - استكمال برنامج إعادة شراء الأصول في ديسمبر 2018 ثم استراحة لمدة نصف عام لتقييم الوضع وموازنة التقلبات المحتملة، وبعد ذلك ستبدأ فترة زيادة سعر الفائدة.

تعطي العديد من المنافذ الإعلامية الأسبوع الماضي من "مصادر مجهولة" مثل هذا الاحتمال -

تبدأ مناقشة كاملة حول إنهاء برنامج إعادة الشراء في 14 يونيو، وسيتم تخفيض توقعات الاقتصاد، ولكن التضخم ارتفع بسبب ارتفاع أسعار النفط وتوقعات جيدة بشأن الاستهلاك الخاص.

هناك سبب آخر وراء تسريع اليورو للنمو - يحتاج البنك المركزي الأوروبي للخروج من السياسة النقدية المتساهلة في الوقت المحدد، وفي ضوء الآفاق المتدهورة للتجارة مع الولايات المتحدة، قد يكون التضخم مؤقتًا أو أضعف من التوقعات، لذا فهم بحاجة إلى اعتماد "خط العمل" في الأشهر الستة المقبلة لتغيير السياسة.

يحصل اليورو في الظروف الحالية على دفعة للنمو ويستمتع بها. وتظل احتمالية النمو عند 1.1930، خاصة إذا كانت نتيجة اجتماع الاحتياطي الفدرالي تخيب آمال الأسواق.

بريطانيا

يبدو الجنيه الإسترليني في بداية الأسبوع أضعف من اليورو ومن غير المرجح أن ينمو مقابل الدولار. وكانت البيانات المنشورة عن الإنتاج الصناعي أسوأ بكثير مما كان متوقعًا. وفي أبريل كان الانخفاض 0.8٪ مع التوقعات بنسبة + 0.2٪، وكان الانخفاض في الصناعة التحويلية أكبر، وفي أبريل -1.4، على أساس سنوي، تباطأ النمو إلى + 1.4٪ مقابل + 2.9٪ في الشهر السابق.

وجاء التقرير سلبيا بشأن التجارة - فقد انخفض إجمالي الميزان التجاري إلى -5.28 مليار جنيه في أبريل، وهو الأسوأ منذ أكتوبر من العام الماضي، وارتفع العجز في تجارة السلع، في حين كان من المتوقع أن تنمو جميع هذه المؤشرات ولا تنخفض.

الاقتراب من الموعد الرسمي لخروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي يزيد من التوتر. لقد ازداد احتمال حدوث أزمة سياسية داخلية، وفكرة الاستفتاء الثاني غير مفهومة، واحتمال حدوث بريكست قاس، أي الخروج من السوق الموحدة والاتحاد الجمركي، ينمو كل يوم.

لا تظهر المؤشرات الاقتصادية الأساسية أي تحسن بعد أن رفض بنك إنجلترا رفع سعر الفائدة في مايو، مما يزيد من احتمال حدوث زيادة بنهاية العام ويفاقم توقعات الجنيه.

ويوم الثلاثاء، سيتم نشر تقرير عن سوق العمل في مايو، ينبغي إيلاء اهتمام خاص لمعدل نمو الأجور. ويوم الاربعاء، سيتم تقرير عن التضخم. وستساعد البيانات الجيدة الباوند على البقاء في المراكز الحالية، ولكن من المرجح أن يستأنف الانخفاض ويعيد اختبار مستوى 1.32 في منتصف الأسبوع.

نفط

على الرغم من عدد من العوامل السلبية، أنهى النفط الأسبوع بالقرب من أعلى مستويات. والعامل الرئيسي الذي يعيق النمو هو توقع اجتماع أوبك + في 22 يونيو، حيث من المتوقع أن يعلن عن تعديل القيود لزيادتها. ولمصلحة هذا القرار، فإن روسيا والمملكة العربية السعودية على استعداد للتحدث ضد إيران والعراق. وفي نفس الوقت، يجب على المرء أن يتحسب أن المهمة الرئيسية لـ أوبك + ليست زيادة الأسعار أو حتى تحقيق استقرار المخزونات، ولكن إنشاء آلية ستنخفض بها التقلبات، لأن زيادة التقلبات هي العامل الرئيسي لزعزعة الاستقرار في السوق ككل.

وتخفيض خام برنت إلى الحد الأقصى للقناة بسعر 71 دولارًا للبرميل، يبدو منطقيا، وخاصة إذا كان الدولار يتعزز بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.